熔断暂停百分比线，A股将怎么走?市场会有何反应?

　　熔断暂停，A股将怎么走?市场会有何反应?

　　大家最关注的是熔断制暂停后的市场反应。

　　此前均衡博弈公共研究的研究者表示：两次熔断之后，信心依然受挫、悲观的心理和危机的心理正在打开，市场的氛围、散户的心理依旧会恐慌，如果监管层再无动作出现，市场可能会再次出现踩踏，甚至完全有可能开盘即“熔断”。

　　而如果有积极的政策调整，广发证券表示，相信市场能够在短期逐渐企稳并恢复流动性。但是情绪受到的伤害会导致投资者风险偏好出现进一步下降，因此我们认为更可能的结果是短期弱反弹，而不是报复性大反弹，并且持续性不会太强;在弱反弹结束之后更可能出现的情况是股市“缩量慢熊”，而在充裕的流动性下，居民会逐渐将资金更多的配置于储蓄、债券等避险资产之中。

　　银河证券首席策略分析师孙建波表示，如果今天没有及时暂停熔断机制，任由恐慌情绪蔓延，市场中将会产生很多的风险敞口。比如：结构性私募产品中自有资金跌为负值，融资融券投资人的净资产跌为负值，私募产品的净值低于平仓线……当这些情况发生时，连续熔断，根本不能交易，将会产生大量的金融风险敞口。

　　当市场获得了交易的自由，以上风险敞口将被有效控制。交易者不再单纯追求卖出获得流动性，市场的自然波动一般不会造成以上不可覆盖的风险敞口。金融系统也就能健康地运行下去。

　　但这不代表市场没有风险。在人民币贬值预期和资本流出的预期下，在中国传统产能必须拿出壮士断腕的清理勇气的时候，代表中国过去过剩产能的公司必然会下跌，而一些新的行业和公司，仍需要时间来培育，很难一下子补充上来。

　　两度磁吸，引发流动性恐慌

　　在熔断制运行的仅仅四天中，已有1月4日和1月7日两天被触及熔断，而彼时也伴随了A股的暴跌。

　　在业内人士看来，1月4日和7日两天熔断的接连发生，均出现了休盘预期所带来流动性恐慌背后的“磁吸效应”一带一路概念股。

　　“因为熔断后市场将暂停交易，全天的交易时间将出现缩水，这一效应将导致流动性偏好的投资者快速抛出手中的流动性资产。”北京国资旗下一家大型券商高级策略分析师指出，“这时候市场的预期变了，为了防止手中的票被熔断锁住，许多投资者将会争先抛盘，进而给市场增加压力。”

　　A股两次熔断的历史数据佐证了这一假说。1月4日两次熔断休市的交易间隔相差仅8分钟，期间沪指平均每分钟交易额为当日平均致的两倍;而在1月7日时，两次熔断休市的交易间隔相差更是缩短到了3分钟之短。

　　“关键是这种磁吸效应能够形成范例，之前一次越发生，往后发生的概率也就越高。”前述分析师坦言，“因为大家经历了第一次就会害怕第二次仓位也被进一步下跌熔断，所以都会抢先卖出，但这种集中抛售又会让熔断自我实现，于是市场陷入了纳什均衡，这也是市场第二次熔断下跌速度更快的原因。”

　　值得一提的是，早在此项制度筹备期，其已在监管层内部形成争议。例如今年年中交易所期权小组的一份《熔断机制及其磁吸效应分析》就对这一可能性进行过描述。

　　报告对磁吸效应定义为“实行涨跌停和熔断等机制后，证券价格将要触发强制措施时，同方向的投资者害怕流动性丧失而抢先交易，反方向的投资者为等待更好的价格而延后交易，造成证券价格加速达到该价格水平的现象”，而由于市场表现为涨跌停和熔断的价位附近存在磁吸力，固称之为“磁吸效应”。

　　而在分析人士看来，在A股已实施涨跌停限制和T+1等流动性限制政策基础上，叠加实施熔断机制的时机并不成熟，而监管层暂停实施熔断机制也在情理之中。

　　“在股灾发生时，由于存在跌停板，流动性会成为稀缺资源，而这种稀缺也是诱发股灾的原因。”北京一家中型券商非银金融研究员表示，“但熔断收入差距机制的叠加会让流动性更加稀缺，从而加剧市场的短期波动。”

　　事实上，监管层的前述通知也流露出当前实施基金拆分熔断机制存在不成熟的因素。

　　“我国资本市场投资者结构尚不合理，运行机制不成熟，羊群效应比较明显，从1月4日、1月7日市场情况看，指数下跌接近熔断阈值时，投资者提前卖出，形成较明显的‘磁吸效应’，”前述通知称，“指数熔断机制在现有市场状况下表现出一定不适应。有必要暂停实施指数熔断相关规定，在前期探索实践的基础上加以完善。”

　　有人说：“我不怕下跌，我怕没有交易的自由&rdqudifo;。当熔断的时候，并非只是想卖卖不出，也有想买买不到的情况。市场的观点是多样化的，所以才有了交易。熔断的磁吸效应，直接扼杀了多样化的市场观点，让“获得流动性”成为交易者的第一选择。今后的制度设计，需要充分考虑市场交易的自由。

　　孙建波表示：如果没有交易，市场就废了。熔断机制的设计初衷是为了让市场在恐慌性下跌的时候能够保持冷静，我们需要的是“镇静剂”，绝非“冷冻剂”。近年来，中国证券市场围绕“交易”的金融创新非常迅猛，如果把交易冷冻了，这些创新也就全都失效了。如今，市场重获交易的自由，我们相信，围绕交易的所有金融创新，也就都复活了。

　　被放大的中国股市交易漏洞

　　熔断机制推出以来，中国股市的交易漏洞已经被全面放大，在1月7日不足十五分钟的盘面上已经有充分的展现，其中包超卖含三个值得关注的特点：

　　第一，小量砸停大盘。

　　今天471亿元资金逼空8648亿沪深300自由流动市值，放大A股市值损失近4万亿，总值近55万亿的A股大盘被打爆，这是上千倍杠杆才能达到的效果。熔断机制出台后，操控大盘需要的资金将会越来越少，对沪深300的集中操控只需通过小小的支点即可挑动大盘的极限涨跌，任何几家机构的合谋，就可以操控中国50万亿的大盘指数，巨大的制度漏洞和监管规则风险已经跃然纸上。

　　第二，瞬间快速打爆。

　　今天从开盘到第一次熔断仅用了13分钟，意味着当大盘跌幅超过3个百分点，整体下跌的趋势就会形成，从熔断到大盘休市仅用了2分钟，趋势一旦形成，踩踏必然完成。今天特别值得大家注意的是，我们根本没有看到市场的共振和散户的作为，我们看到的是几笔大的资金、几段大的行情在所有散户还没有反应过来之前，大盘已经被控制，集体情绪的渲染已经完成，瞬间小成本的趋势营造试验otcbb首试成功，这是制度的第二个风险敞口。 　　 共3页: 上一页

123下一页

上面就是小编为您带来熔断暂停百分比线，A股将怎么走?市场会有何反应?的全部内容。