煤电重磅文件落地，这些相关行业或迎价值重估

  2023年11月10日，国家发改委和国家能源局发布《关于建立煤电容量电价机制的通知》，决定自2024年1月1日起建立煤电容量电价机制。

通知提到，煤电容量电价按回收煤电机组一定比例固定成本的方式确定，目前的燃煤电厂收入为各省燃煤标杆电价×(1+浮动比例)×售电量，实行容量电价政策后燃煤电厂的收入或为各省燃煤标杆电价×(1+浮动比例)×售电量+容量电价×装机容量。

  中信证券表示，煤电是当前我国最重要且成本较低的支撑调节性电源。目前煤电实行单一制电价，但在新能源发电规模日益增加的情况下，通过单一电量电价或难以完全回收成本，因此对煤电实行两部制电价是能源绿色低碳转型的必然要求，其中容量电价主要回收机组固定成本、电量电价主要回收变动成本，从而稳定煤电在电力系统中的地位，保障电力安全运行。

  具体受益行业方面，首先，光大证券表示火电有望迎接价值重估：这是首次实现对煤电这一主力电源品种电能量价值和容量价值的区分，可有力推动构建多层次电力市场体系，引导煤电、新能源等市场参与者充分竞争，全面优化电力资源配置，提升整个电力系统的经济性，进而降低终端用户的用电成本。

  其次，中信证券认为，煤电行业收入增加，或给煤价上涨提供潜在的空间，也会给煤电联营企业增厚盈利。

  此外，结算及付费机制明确，配套调度指令考核机制，完善以市场化资源调配为核心的新型电力系统。国泰君安分析称有望带动电源侧火电灵活性改造市场释放。

  公司方面，光大证券等表示主要包括：

  1)困境反转的火电运营商：晋控电力，豫能控股，建投能源;

  2)火电盈利边际趋稳的背景下，火电估值从周期属性向公用事业属性过渡的火电头部运营商：华电国际，国电电力，华能国际，皖能电力;

  3)火电灵活性改造受益标的：青达环保，龙源技术，华光环能。

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