网站首页 > 精选研报 正文
事件:2024 年上半年,公司营业收入1,973 亿元,同比增长2.9%;EBITDA 549亿元,同比增长2.7%;实现利润总额168 亿元,同比增长10.2%,归属于母公司净利润60 亿元,同比增长10.9%,连续8 年实现双位数增长,盈利能力逐年攀升。董事会建议派发中期股息每股人民币0.0959 元(含税),同比增长20.5%,显著高于每股基本盈利增速,股东回报持续提升。
联网通信业务稳健增长。上半年,联网通信业务收入1,251 亿元,同比增长2.1%。
其中移动用户净增超600 万户,总用户达到3.4 亿户,净增规模创近五年同期新高,5G 套餐用户渗透率超过80%;物联网联接数超过5.6 亿;宽带用户继续稳步增长,达到1.17 亿户。
算网数智业务持续拓。上半年算网数智业务收入435 亿元,同比增长6.6%。其中联通云收入317 亿元,同比增长24.3%,算力规模和产品能力均实现突破。
数据服务收入32 亿元,同比增长8.6%;数智应用收入37 亿元,同比增长13.5%。
网信安全收入14 亿元,同比增长58.2%。
5G 网络进一步提升,算力规模进一步增加。公司上半年5G 中频基站超过131万站,低频基站达到78 万站,4G 中频基站超过200 万站,超百个城市实现RedCap、载波聚合等5G-A 关键技术的商用部署。推动千兆网络普及提质,10GPON 端口占比达到79%。全网智算算力达到10EFLOPS;布局20 多个大型算力中心园区,全面覆盖“东数西算”枢纽节点。我们认为,5G 建设已趋于成熟,未来5G CAPEX 下降幅度有望进一步增加,同时算力CAPEX 规模占比较小,整体CAPEX 将进一步下行。
资本开支同比减少,盈利能力继续提升。上半年资本开支同比下降13.4%,实现有效控制。经营性现金流量净额同比减少23.2%,主要因算网数智业务扩大所致。折旧摊销同比下降1.1%,人工成本同比减少。综合毛利率同比提升0.92pct,盈利能力进一步增强。
维持“买入”评级:维持24~26 年归母净利润预测93/104/115 亿元,对应PE16X/14X/12X。我们认为,在5G 产业周期从5G 建设走向5G 应用的背景下,运营商具备长期向好逻辑,公司基础通信业务保持稳定,创新业务稳健增长。随着CAPEX 已进入下行周期,自由现金流持续改善,业绩释放能力进一步增强,我们长期看好公司的投资价值,维持“买入”评级。
风险提示:C 端业务竞争激烈导致ARPU 低于预期,B 端业务扩张导致应收账款扩大,CAPEX 下行持续性低于预期,5G 应用低于预期致流量增速放缓。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
1、在下载过程遇到问题,请您 联系客服:QQ:2180737354 或 微信1:bsqj88886 或者 备用微信:bsqj88887 ,我们会在第一时间修复和反馈。2、本站所提供的股票指标等资源仅供参考学习交流,没稳赚的指标,赢亏自负,如果觉着指标好用请支持正版,否则产生的一切后果将由下载用户自行承担,有部分股票指标资源为网上收集或仿制而来,若模板侵犯了您的合法权益,请来联系我们,我们会及时删除,给您带来的不便,我们深表歉意!
⇒⇒⇒点击加入通达信指标公式交流群QQ群
猜你喜欢
- 2024-10-19 海尔生物(688139):低温存储业务短期承压 非存储新产业表现亮眼
- 2024-10-19 金域医学(603882):核心业务运营稳健 回购股份拟注销
- 2024-10-19 桐昆股份(601233):长丝利润持续修复 半年报业绩贴近业绩预告中枢
- 2024-10-19 光明乳业(600597):持续深耕领鲜战略 期待后续经营改善
- 2024-10-19 长安汽车(000625):深蓝及阿维塔减亏 自主品牌盈利能力环比改善
- 2024-10-19 天力复合(873576):层状金属复合材料龙头企业 拓展业务布局新增长点
- 2024-10-19 立讯精密(002475):拟收购汽车线缆巨头莱尼 汽车业务再上层楼
- 2024-10-19 长高电新(002452):业绩符合预期 盈利水平提升、中标高增长
- 2024-10-19 爱柯迪(600933):经营韧性体现 全球化有序推进
- 2024-10-19 柳工(000528):优势业务引领增长 电动化+国际化成果显著