网站首页 > 精选研报 正文
事件
2024 年8 月19 日,金徽酒发布2024 年半年度报告。
投资要点
二季度收入符合预期,严控费投做自然动销
公司2024H1 营收17.54 亿元(同增15%),归母净利润2.95亿元( 同增16% ) , 扣非归母净利润3.02 亿元( 同增19%)。2024Q2 公司营收6.78 亿元(同增8%),增速基本符合预期,归母净利润0.74 亿元(同增2%),扣非归母净利润0.80 亿元(同增11%)。盈利端,产品结构优化叠加包材采购成本下降,2024Q2 公司毛利率同增3pct 至64.67%,部分产品提价落地,预计全年毛利同比优化,销售费用率同减1pct 至21.03%,淡季持续控货挺价,延续营销转型动作,坚持费投下沿至终端,预计全年费用率保持稳定,管理费用率同增1pct 至12.54%,主要系职工薪酬增加所致。对外捐赠时点提前,影响净利率同减0.5pct 至10.74%。2024Q2 公司合同负债4.83 亿元(同增9.30%),主要系公司紧回款、慢发货所致,目前渠道库存维持低位。
提价控货维稳价盘,省内精细化运作基础夯实
分产品来看,2024Q2 公司300 元以上白酒收入为1.22 亿元(同增7%),年份系列势能延续,持续做品牌引领;2024Q2公司100-300 元白酒收入3.39 亿元(同增3%),公司以能量系列为核心,从100 元到200 元价格带做培育,报告期内,公司针对四星/H3/H6 提价8-10 元,强化省内100-300元价格带份额,不断实现利益链条捋顺,推进盈利优化。
2024Q2 公司100 元以下白酒收入1.98 亿元(同增13%)。Q3宴席旺季开启,关注省内消费升级对宴席渠道的提振。分渠道来看,2024Q2 公司经销/直销(含团购)/互联网渠道营收分别为6.34 /0.13 /0.12 亿元,分别同比+9%/-53%/-1%,经销渠道基本盘稳固,互联网渠道围绕流量、团队做精细化运营,截至2024H1 末,公司经销商共1025 家,较年初净增加161 家,省外加大招商力度做市场增量,后续通过经销商培育提升单商规模。分区域来看,2024Q2 省内收入5.00 亿元(同增8%),在竞对以价换量情况下,公司坚持做价盘管控,推进商务场景补足,预计中长期省内仍为增长主力。省外收入1.58 亿元(同增1%),公司坚持甘青新一体化,差异化布局营销转型动作,通过样板市场打造实现点状突破。
盈利预测
公司产品结构升级趋势良好,省内市场精细化运营,西北一体化提高资源配置效率,淡季公司以控货挺价为主,推进营销转型,实现良性增长。预计2024-2026 年EPS 分别为0.80/1.01/1.24 元,当前股价对应PE 分别为21/17/14 倍,维持“买入”投资评级。
风险提示
宏观经济下行风险、省外扩张不及预期、高档酒增长不及预期、消费者培育不及预期等。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
1、在下载过程遇到问题,请您 联系客服:QQ:2180737354 或 微信1:bsqj88886 或者 备用微信:bsqj88887 ,我们会在第一时间修复和反馈。2、本站所提供的股票指标等资源仅供参考学习交流,没稳赚的指标,赢亏自负,如果觉着指标好用请支持正版,否则产生的一切后果将由下载用户自行承担,有部分股票指标资源为网上收集或仿制而来,若模板侵犯了您的合法权益,请来联系我们,我们会及时删除,给您带来的不便,我们深表歉意!
⇒⇒⇒点击加入通达信指标公式交流群QQ群
猜你喜欢
- 2024-10-18 徐工机械(000425):国企改革注入活力 老牌工程机械龙头再出发
- 2024-10-18 中望软件(688083):股权激励目标显信心 3D或持续突破
- 2024-10-18 福建高速(600033):主业提升、投资驱动
- 2024-10-18 远东股份(600869):营业收入稳定增长 原材料涨价扰动利润
- 2024-10-18 中国中免(601888):口岸爬坡增长 海南量价承压
- 2024-10-18 捷顺科技(002609):传统业务短期影响业绩 新业务保持高增速发展
- 2024-10-18 康希诺(688185):经营效率提高 流脑产品销售推进顺利
- 2024-10-18 贵州三力(603439):公司计划三年持续分红回馈股东 管理层发展信心足
- 2024-10-18 北京人力(600861):盈利能力承压 控费增效
- 2024-10-18 澳华内镜(688212):收入稳健增长 下半年增长有望加速