乐普医疗：8月24日召开业绩说明会，包括知名机构高毅资产的多家机构参与

　　消息，2024年8月25日乐普医疗（300003）发布公告称公司于2024年8月24日召开业绩说明会，Allianz Global Investors Luxembourg S.A、GOLDEN NEST GREATER CHINA MASTER FUND、睿扬投资、睿远基金、上投摩根基金、尚诚资管、申万宏源、申银万国证券、太平洋保险、泰康资管、泰山财产保险、唐融投资、HBM、天虫资管、天风医药、天弘基金、天津信托、天治基金、万家基金、微丰投资、西部证券（002673）、小熙投资、新华基金、HGNH International Asset Management、行知创业投资、兴全基金、循远资管、易则投资、易正朗投资、银河基金、永安国富资管、永唐盛世私募基金、优益增投资、域秀资产、HSBC、原泽私募基金、远海私募基金、远信投资、云禧私募基金、云阳宜品投资、长江养老保险、长江证券、长盛基金、招商证券、照友投资、Keystone investors、致顺投资、中航信托、中金公司、中融国际信托、中融汇信期货、中融信托、中天汇富基金、中信产业投资基金、中信建投（601066）、中信证券、LAKE BLEU PRIME HEALTHCARE MASTER FUND、中英人寿保险、中邮证券、重阳投资、珠池资管、LMR PARTNERS、Sage Partners、Sumitomo Mitsui AM-Clients Funds、WILLING CAPITAL MANAGEMENT、Amundi BOC Wealth Management、阿里健康科技、彼得明奇资管、财通医药、创富兆业金融管理、创金合信基金、大博通商医疗投资、大家资管、淡水泉投资、德邦证券、鼎晖投资、ARIOSE CHINA GROWTH FUND、东方证券、东方资管、东吴证券、方正证券、沣沛投资、富安达基金、富国基金、高盛证券、高毅资产、格林基金、BRILLIANT PARTNERS FUND、光大保德信基金、光大证券、广发基金、广发证券、国都证券、国金证券、国联安基金、国联人寿保险、国盛证券、国泰基金、Capital Research and Management Company、国泰君安证券、海通证券、瀚伦投资、杭贵投资、豪山资管、荷荷私募基金、恒生前海基金、恒盈资本、弘晖基金、红土创新基金、CHINA SHANDONG HI-SPEED CAPITAL、宏道投资、泓澄投资、泓德基金、华宝基金、华宝信托、华辰投资、华福证券、华润三九（000999）、华泰证券、华泰资管、Comgest-CBF-Magellan、华夏基金、华兴汇源财富管理、汇添富基金、混沌投资、嘉实基金、建信基金、交银施罗德基金、金光紫金投资、金信基金、泾溪投资、FIL Investment Management、精砚私募基金、景千投资、玖鹏资管、君联资本、君上投资、凯丰投资、凯信基金、朗辉信泽投资、名禹资管、摩根士丹利华鑫基金、FM FIRST HONG KONG FUND、南土资产、宁聚资管、农银人寿保险、鹏扬基金、平安银行、平安证券、前海联合基金、青榕资管、人保资产、瑞信证券参与。

　　具体内容如下：

　　问：公司药品价格在医疗机构和零售是否一致？

答：之前药店终端价定价要比医疗机构终端价高，加上公司渠道管控有漏洞，因此前期很多院内渠道窜货到电商等渠道，导致药店和电商价差较大。未来药店端终端价格也会下行，因此预计制剂业务收入相比之前会下降30%左右，主要是零售端药品价格下降导致。药店端提供便捷性，价格比院内高有合理性，医保定点药店受政策管控。公司目前严控渠道，让电商渠道拿不到院内渠道药品，抹平电商和药店之间价差，渠道库存出清预计还需一个季度，到三季度结束差不多能完成。

　　问：冠脉植介入收入拆分，声波球囊入院情况如何？

答：冠脉植介入收入约10%来自于金属支架，20%来自于通路类产品，其余来自于药可切，上半年药可切有增长，主要来自于切割球囊和药物球囊集采放量。声波球囊上半年收入贡献约2%，目前与2000多家经销商签订了代理合同，入院试用600多家，临床反馈较好，院内反腐还在进行中，新产品进院放慢。预计在新产品持续迭代下，明年冠脉植介入整体增长10%-20%左右。

　　问：结构性心脏病业务中PFO可降解封堵器手术渗透率怎么看？

答：先心疾病里PFO介入封堵术手术量增长最快，去年手术量破6万例，同比增长50%。偏头痛女性多发，偏头痛患者尤其是先兆偏头痛患者中，卵圆孔未闭较常见。由于患者人群基数大，手术量增长迅速，公司正在考虑通过逐步适当调整生物可降解PFO未闭封堵器价格以提高渗透率。而房间隔缺损生物可降解封堵器主要面对患儿，生物可降解房间隔缺损封堵器相较于金属封堵器临床获益更大，渗透率提升空间较大，产品定价将充分考虑患者支付能力。ScienCrown?经导管植入式主动脉瓣膜目前已在注册流程中，预计今年四季度获批。

　　问：集团对于心泰医疗海外业务有什么规划？

答：心泰医疗一直有海外业务，2023年同比增长28%，目前正在海外积极参展，并申请各地注册证，CE取证预计需要2年左右，公司也在积极寻找海外BD合作伙伴共同推广可降解封堵器。

　　问：公司如何看待声波球囊后续竞争格局？

答：公司存量产品会与经销商签订排他协议，声波球囊公司渠道优势明显，目前已有2000多家经销商与公司签订了代理合同。进口产品因为价格过高，推广优势不明显。目前院内反腐还在进行，推广进度比预计晚1个季度，上半年冠脉植介入里药可切上量更快些。

　　问：房间隔穿刺产品的前景和展望？

答：房间隔穿刺主要运用在房颤消融、二尖瓣介入手术和左心耳介入封堵手术中，其中房颤消融手术每年20多万例。公司射频穿刺和机械穿刺都已获批，目前正组建相关推广团队，房间隔穿刺类产品销售收入峰值预计2-3亿。

　　问：针对年初的业绩指引，公司目前是否有调整？

答：目前来看，心血管植介入预计收入同比增长20%左右，药品预计今年会有比较大的下降，现在公司也不太好预测全年业绩，估计药品中制剂业务整体收入15-16亿左右，原料药维持稳定。

　　问：医保局给企业发公开询函，是否会对国内高值耗材定价产生影响？对高值耗材中长期毛利率水平怎么看？

答：医保局发函主要针对渠道利润空间，未来企业在制定出厂价和终端价时，需要考虑医保局的潜在影响，经销商利润空间需要在合理水平。公司在2015年就规定，与经销商签订合同，需要在合同内规定，经销商代理销售公司产品时，严禁进行包括商业贿赂在内的各种不正当竞争。

问：对于器械其他板块，请介绍公司的发展规划和增长动力？

　　答：诊断业务计划人员优化到450人，预计人均产值100万，人员优化完成后预计能实现10%-20%增长。外科预计全年10%-15%增长，目前看应该还可以实现。

问：如果未来经销商主要负责配送，手术跟台和医患教育这类服务是否会转移给厂商？

答：此前服务都在经销商那里，因此他们费用也多一些，未来如果这类服务转移给企业，由企业来手术跟台和医患教育的话，出厂价的折扣率肯定要提高，希望未来整个行业生态更合理向好。

　　问：目前很多企业大力发展海外业务，公司海外业务怎么规划？

　　答：公司的国际化现在主要是海外贸易，业务波动比较大，考虑到地缘政治的风险，公司坚持先款后货，在保证利润的情况下做业务。

　　问：公司对TAVR的市场规划如何？

　　问：公司在管理费用率方面的规划如何，二季度管理费用率升高的原因？

答：在药品板块收入大幅下降导致总收入下降的同时，管理费用率9.29%较去年同期8.78%微升0.51个百分点，管理费用绝对值3.14亿较去年同期3.78亿大幅降低，说明公司在这方面的工作还是取得了一定效果。同时由于人员优化，相应付出的赔偿也阶段性增加了相关费用支出。

乐普医疗主营业务：研发、生产和销售泛心血管领域的医疗器械、药品,并提供相应医疗服务;同时公司还拥有部分非心血管医疗器械类业务。

乐普医疗2024年中报显示，公司主营收入33.84亿元，同比下降21.33%；归母净利润6.97亿元，同比下降27.48%；扣非净利润6.47亿元，同比下降28.48%；其中2024年第二季度，公司单季度主营收入14.62亿元，同比下降21.58%；单季度归母净利润2.15亿元，同比下降40.92%；单季度扣非净利润1.91亿元，同比下降44.31%；负债率31.05%，投资收益-1959.09万元，财务费用1425.3万元，毛利率64.3%。

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家；过去90天内机构目标均价为20.0。

　　以下是详细的盈利预测信息：

　　以上内容为据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

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