选股要选择高销售毛利率的股票

1. 毛利率表示公司每一元销售收人扣除销售成本后，有多少钱可以用于支付各 种费用和形成盈利。毛利率是公司获得净利润的基础。通过分析上市公司的毛利率指 标，投资者可以更好地把握行业、上市公司景气的变化，找出优质的股票。

2. 美国投资大师费雪认为：真正能够让你投资赚大钱的公司，大部分都有相对 偏高的毛利率，通常它们在业内有最高的毛利率，而且是连续多年拥有较髙的毛 利率。

实战案例1

如图1 一21所示，贵州茅台（600519)是国内上市公司里高销售毛利率的典范。该公司自上市以来，销售毛利率一直保持在80%以上，而且在2008年至2010年连续3年时间里，其销售毛利率均超过90%。

作为白酒行业龙头，贵州茅台这种高销售毛利率得益于其稳固的“护城河”。虽 然最近几年来国内酒类品种越来越多、同质产品竞争激烈，但贵州茅台的销售毛利率 不但没有下降，反而连年上涨，在这种极高销售毛利率的保证下，贵州茅台近年来的 业绩持续增长，这也是推动其股价连年上涨的内在动力。

实战案例2

如图1 一22所示，丽江旅游（002033)也是上市公司里高销售毛利率的代表之 一。丽江旅游的主营业务是丽江地区的索道，这种地域性的垄断优势使其几乎没有任 何竞争对手，只要公司经营的索道不需要大修翻新，丽江旅游日常支出在其总收入中 所占的比重就很小。根据丽江旅游近几年的年报，公司索道运输业务的毛利率一度接 近90%,与酒店、汽车运输等其他业务摊匀后，公司整体毛利率也有85%左右。这 种高毛利率保证了公司的盈利水平，也就推动了该公司股价持续上涨。

技巧精讲

1,上市公司的高销售毛利率和“护城河”之间有非常密切的联系。坚固的 “护城河”是一家公司取得高销售毛利率的保障，而高销售毛利率则是公司拥有经 济“护城河”的具体表现。

2.上市公司毛利率的高低与该公司所处行北有密切关系。通常情况下，餐饮 旅游、生物医药、房地产、信息服务等行业的毛利率较高。投资者在选择高毛利率 的公司时，应该重点从这些行业中做出选择。

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