煤机后市场前景可期 稀缺龙头速达股份成功登A

　　9月3日，郑州速达工业机械服务股份有限公司(下称“速达股份（001277）”，股票代码001277.SZ)在深交所主板上市，成为A股首个专注于工业机械全寿命周期管理的专业化服务公司。

　　作为国内规模较大、少数能提供全品类服务的煤矿机械设备后市场专业服务提供商，速达股份的的产品或服务已覆盖内蒙古、陕西、山西、河南、新疆等主要煤炭生产区域，与中国神华（601088）神东分公司、宁煤集团、河南能源化工集团、陕煤集团、中铁工业（600528）等大型国有企业保持着长期、稳定的合作关系。

　　提高产业链效率，助下游降本增效

　　我国煤矿分为两种，一种是露天矿，另一种是井工矿，井工矿占绝大部分。

　　井下综采(即综合机械化采掘，指采煤工作面破煤、装煤、运煤、支护和处理采空区全部实现机械化的采煤工艺)是当今全球领域内最为先进的，也是目前我国大部分大型煤炭生产企业采用的采煤技术。

　　但煤矿井下潮湿阴暗，空气中充斥着粉尘水汽，恶劣的使用环境使得综采设备投产过程中故障不可避免地时常发生，若设备故障得不到有效解决，将严重威胁到井下安全和正常生产运营，从而衍生出大量的配件采购和设备维修需求。另外由于非标准、专业化、维修技改难等原因，我国煤矿机械设备闲置非常普遍，闲置设备盘活需求巨大。

　　因此，煤矿生产企业大量的配件采购和设备维修以及闲置设备盘活等需求逐步催生了一个专业化的后市场服务行业。

　　目前，我国煤矿机械后市场的服务主体以煤矿企业自服务和专业后市场服务商为主。

　　由于综采设备所涉及到的备品配件品类繁杂、型号众多，若煤企采购部门直接与各单一品类生产厂商对接，需要分别进行供应商筛查、询价、招标以及谈判等程序，将会耗费巨大的人力和成本，尤其是在决策程序更长的大型国有煤炭企业。

　　而通过集约化采购，煤炭企业自身的备品配件采购部门只需要对接公司一家综合性的集约化供应商，便可一站式采购约近3万种不同型号品类的备品配件，基本能够覆盖一套综采设备的全部配件更换需求。

　　多年来，速达股份根据下游客户需求变化不断完善业务体系，在日常经营中已经形成了成熟的采购、生产和销售模式。不仅能够及时准确地提供多达近3万种不同规格型号的液压支架备品配件，还建设了三级库存管理体系，以确保与客户签订备品配件供应合同后能够快速、及时向客户供应综采设备的备品配件，保障其生产经营及维修计划的顺利实施。

　　创新商业模式，竞争优势突出

　　从行业来看，我国煤矿机械后市场服务行业竞争主体众多，但都存在规模小、服务区域窄、品种单一等特点，除速达股份外，目前能够提供全品类的后市场综合服务商极少。

　　招股书显示，速达股份是国内煤矿机械设备后市场服务业的商业模式创新先行者，拥有业内服务品种相对较全面、协同效应较强的商业模式。

　　煤炭综采设备专指工作面设备即“三机一架”——采煤机、掘进机、刮板输送机和液压支架。速达股份的业务主要围绕煤炭综采设备液压支架开展，为煤炭生产企业提供维修与再制造、备品配件供应管理、二手设备租售等综合后市场服务，并为机械设备生产商提供流体连接件产品。公司丰富的服务品类，可以满足不同时期煤炭企业的生产经营需求。

　　另外，速达股份的服务或产品涉足煤炭综采设备和工程机械两个领域，具有快速、专业、高效、综合性强等特点，各个业务之间相互协同，互为补充。

　　据招股书介绍，速达股份的客户运维服务业务能够在早期就参与到客户生产中，为其提供新支架安装调试、巡矿等服务，提升客户体验，以增强客户粘性。同时也为其他业务的开展提供客户信息，挖掘客户需求；二手设备租售业务不仅可以获取二手机械设备买卖和租赁需求订单，随之还可以延伸出备品配件供应、维修与再制造和专业化总包服务的业务机会；备品配件供应管理业务同时受益于维修与再制造、专业化总包服务、二手设备租售等业务带来的规模效应。

　　依托于优质供应链、成熟技术团队、多中心的生产服务网络和多角度多层次的营销活动，速达股份不断创新商业模式、完善业务结构，提高技术水平，形成了走在行业前列的服务能力，并获得了下游客户的认可。2024年上半年，公司实现营收5.7亿元，净利润7890.88万元，同比增长16.57%，扣非净利润8173.33万元，同比增长21.35%。

　　市场空间广阔，上市募资开启发展新篇

　　煤矿机械后市场的景气度与下游煤炭采掘行业紧密相连。

　　从市场前景来看，2023年度，我国煤炭市场产量达47.1亿吨，煤炭开采和洗选业实现主营业务收入3.5万亿元。依托于这个巨大的万亿级市场，煤矿机械存量市场达到千亿级别。根据中国机电装备维修与改造技术协会矿用设备分会整理发表的行业研究报告，若按照2023年我国原煤产量及大型煤矿产量占比计算，目前每年煤炭综采设备后市场需求达300亿元左右，如果包含闲置设备盘活市场，行业空间更大。

　　随着煤炭机械化程度的提高，煤机后市场服务行业空间将进一步提升。根据中国机电装备维修与改造技术协会的测算，仅统计维修及配件支出，煤机综采设备后市场目前已有200多亿元的市场空间。此外，煤机设备的智能化趋势也促使后市场服务行业空间扩大。

　　速达股份作为煤机后市场的“领头羊”，将优先获益，获得更高的下游市场渗透率。公司成功登陆A股市场，也将开启新的发展阶段。

　　据招股书披露，速达股份本次IPO募投项目均围绕公司主营业务进行，公司募集资金将用于扩大再制造暨后市场服务能力项目、研发中心建设项目等。募投项目实施后，将能够提升公司产能、扩大服务范围、提升技术实力，并优化公司的资产负债结构，最终增强公司的盈利能力与资金实力。

　　速达股份表示，公司未来发展的战略以差异化服务为核心——“快速、专业、优质”的服务，将不断创新服务产品、促进工业制造业服务化，从而达到推动工业经济运行效率提升、经济增长与结构优化，助力中国制造业的高质量发展。

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