道通科技(688208)：业绩超预期 充电桩业务保持高速增长

　　投资要点

    　　Q3 业绩超预期，处于业绩预告中值附近

公司发布2024 年三季报，2024 年前三季度实现营业收入28.04 亿元，同比增长28.07%；归母净利润5.41 亿元，同比增长103.08%，扣非后归母净利润4.44 亿元，同比增长65.67%。整体业绩处于预告中值附近，利润大幅超预期。

单Q3 而言，2024Q3 实现营业收入9.62 亿元，同比增长29.72%；归母净利润1.55 亿元，同比增长99.61%，扣非后归母净利润1.54 亿元，同比增长97.37%。

    　　现金流层面，公司24Q3 经营活动产生的现金流量净额1.12 亿元，同比增长279.68%，大幅增长。

业务高景气，充电桩业务保持高速增长

分业务来看，前三季度公司数字能源业务实现收入5.91 亿元，较去年同期增长77.77%；数字维修业务（含汽车综合诊断产品、TPMS 产品、ADAS 产品等）实现收入21.78 亿元，较去年同期增长20.11%。其中充电桩业务继续维持高景气度，呈现高速增长。

展望未来，我们持续看好汽车电动化趋势带动的海外充电桩建设加速。公司在海外充电桩行业布局具有先发优势，并逐步积累产品、技术、品牌、市场、服务及全球供应链等能力，有望成为全球新能源充电桩的核心玩家。

    　　盈利预测与估值

我们维持此前盈利预测，预计公司2024-2026 年营业收入分别为40.55、51.55、64.81 亿元，分别同比增长24.71%、27.15%、25.72%；归母净利润为6.00、7.46、9.53 亿元。维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　新能源充电桩及ADAS 产品落地不及预期；市场竞争加剧；政策环境变化关税大幅提升