红四方上市首日涨19倍次日跌近50% 关联采购额占20%全年营收预降1.76%

　　年内上市首日涨幅最高新股纪录刷新了。

　　11月26日，红四方（603395.SH）在沪市主板上市。上市首个交易日，红四方两次触及临停，盘中最高涨幅高达2255%，尾盘收涨1917.42%，为2024年以来上市首个交易日涨幅最高的新股。

　　不过，上市第二个交易日，即11月27日，红四方盘中跌逾50%，尾盘收跌49.69%，报81元/股。

　　作为中盐集团农肥业务板块的运营主体，红四方是专业从事复合肥和氮肥产品研发、生产、销售和服务的化肥生产企业。此次红四方共发行新股5000万股，募集资金总额3.99亿元，扣除相关费用后的募资净额3.63亿元，分别投入到扩建20万吨/年新型增效专用肥料等多个项目。

　　不过，今年以来，由于市场价格波动，红四方的业绩受到影响。受复合肥和氮肥产品价格下降影响，招股书中，红四方预计2024年全年营业收入为38.31亿至38.8亿元，同比下降1.76%至0.50%；归属于母公司所有者的净利润（净利润，下同）为1.64亿元至1.7亿元，同比增长3.7%至7.08%。

　　值得一提的是，红四方存在大额的关联交易。2024年上半年，公司对关联方采购金额为3.65亿元，占当期营业成本的比例为20.93%。

　　上市首日盘中最高涨幅达2255%

　　红四方上市首日遭到“爆炒”。

　　11月26日，红四方在沪市主板上市。公司首发价格7.98元/股，首日开盘即报65元/股，上涨714.5%。

　　随后不久，红四方股价一路暴涨，涨幅扩大至958.9%，触发临时停牌。重新交易后，红四方涨幅再次扩大至1203.26%，触发二次临停。即便复牌后，红四方暴涨趋势未停，盘中涨幅最高达2255%，尾盘收涨1917.42%，报160.99元/股，全日换手率达91.68%，振幅1722.81%，全天成交额30亿元。

　　从当日收盘涨幅来看，红四方已经成为2024年上市首日涨幅最高的新股。此前拥有这一纪录的是10月11日上市的强邦新材（001279）（001279.SZ），其首日涨幅为1738.95%。

　　同花顺（300033）数据显示，年内上市的新股中，除了红四方、强邦新材之外，长联科技（301618）、上大股份（301522）、汇成真空（301392）等公司上市首日涨幅分别达1703.98%、1060.61%、752.95%。

　　11月26日晚间，红四方紧急发布公告提示风险。根据中证指数有限公司发布数据，截至11月26日，红四方所属中证行业分类“复合肥”的最近一个月平均静态市盈率15.74倍，平均滚动市盈率14.42倍，公司的静态市盈率为203.33倍，滚动市盈率为234.62倍，高于同行业水平。

　　红四方同时表示，公司股票价格短期涨幅较大，但公司基本面未发生重大变化，可能存在短期涨幅较大后的下跌风险，敬请广大投资者注意二级市场交易风险，理性决策，审慎投资。

　　上市首日遭“爆炒”之后，次日红四方股价迅速“降温”。11月27日，红四方低开44%，盘中跌幅超过50%。当日收盘跌49.69%，报81元/股，换手率81.89%，全日成交量33.04万手，成交额29.61亿元。

　　三季度产品销量减少8.24万吨

　　招股书显示，红四方此次共发行新股5000万股，募集资金总额3.99亿元，扣除相关费用后的募资净额3.63亿元，分别投入到扩建20万吨/年新型增效专用肥料项目、扩建5万吨/年经济作物用专用优质钾肥及配套工程项目、偿还银行贷款及补充流动资金。

　　长江商报记者注意到，红四方隶属于中盐集团，是专业从事复合肥和氮肥产品研发、生产、销售和服务的化肥生产企业，为中盐集团农肥业务板块的运营主体。

　　经过多年发展，红四方目前已在安徽合肥、湖南醴陵、湖北随州、吉林扶余建设有生产基地，具有尿素30万吨/年、各类复合肥230万吨/年、水溶肥5万吨/年的生产能力。

　　根据中国磷复肥工业协会统计数据，2021年、2022年和2023年红四方的复合肥产销量行业排名分别为第12位、第11位和第10位，2023年度市场占有率约为2.45%。

　　2021年至2023年，红四方分别实现营业收入30.54亿元、41.7亿元、38.99亿元，净利润1.1亿元、1.19亿元、1.58亿元，扣除非经常性损益后的净利润（扣非净利润，下同）1.06亿元、1.14亿元、1.5亿元。

　　不过，2024年以来，红四方的业绩出现波动。前三季度，红四方实现营业收入26.66亿元，同比减少11.41%；净利润和扣非净利润分别为1.12亿元、1.09亿元，同比减少15.88%、15.16%。

　　对此，红四方表示，2024年三季度以来受宏观经济影响，化肥市场产品价格呈下跌趋势，下游化肥经销商持观望态度，备货较为谨慎以及气候影响种植季节推迟导致主要产品销量下降，同时受化肥市场主要原料价格下降公司复合肥和氮肥产品价格下降毛利率降低导致公司利润有所下降。

　　数据显示，2024年前三季度，红四方的复合肥和氮肥产品销量同比减少4.09万吨，其中三季度减少8.24万吨。

　　受复合肥和氮肥产品价格下降影响，红四方预计2024年全年营业收入为38.31亿至38.8亿元，同比下降1.76%至0.50%。但当原材料价格逐步稳定，同时随着播种季节来临，公司经销商和下游农业种植户恢复采购节奏，红四方预计2024年全年净利润为1.64亿至1.7亿元，同比增长3.7%至7.08%；扣非净利润1.52亿至1.57亿元，同比增长1.08%至4.64%。

　　需要注意的是，原材料价格波动对于红四方业绩影响较大，而红四方尿素生产的主要原材料液氨以及合肥基地复合肥生产过程中使用的液氨系向公司控股股东红四方控股采购。

　　2022年至2024年上半年，红四方向红四方控股采购液氨的金额分别为6.6亿元、5.53亿元、2.54亿元，占公司当期营业成本的比例分别为17.81%、16.23%、14.60%。

　　包括上述采购在内，各报告期内，红四方对关联方采购金额分别为10.63亿元、8.46亿元、3.65亿元，占当期营业成本的比例分别为28.70%、24.83%、20.93%。

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