四大证券报纸头版内容精华摘要（12月11日）

　　中国证券报

　　宽松预期激发配置需求 长债快涨折射债市情绪偏热

　　12月10日，截至记者发稿时，10年期国债活跃券“240011”成交利率进一步下探至1.84%，续创历史新低；至当日收盘，国债期货全线上涨，代表性的10年期国债期货主力合约再创历史新高。

　　专家表示，货币政策宽松预期、机构配置需求旺盛，构成近期债券市场持续走牛的重要支撑因素。但同时，随着债券价格上涨、收益率下降，市场波动性也可能上升。

　　非银存款自律倡议落地 银行理财迎“三变”

　　“非银存款自律倡议涉及存款规模较大，已经有银行开始整改。对银行理财行业来说，整体利大于弊。一方面，部分可以配置的高收益资产没有了；另一方面，自律倡议利好债市，而债券类资产是银行理财配置的重要方向。最关键的是，在风险收益特征方面，银行理财产品与同业存款具有相似性，预计会有大量资金从同业存款市场流入银行理财市场。”12月10日，南方地区某城商行理财公司人士向记者直言。

　　多位银行理财机构人士表示，非银同业存款是现金管理类理财产品以及短期限理财产品配置的重要资产。非银同业存款利率下调，将给银行理财行业带来诸多影响，包括压降部分理财产品收益率、调整机构资产配置结构、转变理财产品设计思路。随着行业监管和自律机制的不断加强、银行理财规模持续上涨，银行理财行业投研能力与管理规模不匹配的矛盾将进一步凸显。如何适应资产端变化，在低波稳健与增厚收益之间取得平衡，打破“规模大、不赚钱”的行业痛点，是银行理财机构需要解决的重要课题。

　　基金规模冲刺戏码如期上演 “关键先生”变了

　　进入12月，各家基金公司的规模冲刺大战如期打响。记者调研了解到，不少基金公司近期在新产品发行和老产品持营等方面都做了诸多布局，以债基为代表的固收产品、ETF成为规模冲刺大战中的关键。对于明年的业务布局，ETF和固收类产品成为不少基金公司业务重点。与此同时，“多资产”“低波”有望成为明年公募投资的关键词。

　　进入年底，规模冲刺的戏码如期上演，在最近市场回暖、中证A500ETF等重磅产品频出的背景下，ETF成为今年基金公司拼管理规模排名的关键因素之一。

　　新玩家跑步进场 REITs提质扩面更上层楼

　　数家头部公募开始试水REITs领域，有基金公司不到三个月发行三只新品，中小公募也跃跃欲试……近日，REITs领域上新速度不减，12月已有5只产品定档首发，为年内单月首发数量新高；今年REITs产品新发数量和规模均创下历史新高。

　　记者在采访调研中发现，“发力服务实体经济”“顺应低利率环境下的市场投资需求”“REITs市场未来发展空间广阔”已成为许多基金公司积极布局此类产品的重要驱动力。

　　上海证券报

　　债基投资寻找新“锚点”

　　近日，10年期国债收益率跌破2%重要关口，且持续下探，截至12月10日收盘跌破1.85%。

　　“几乎没有历史经验可供参考！”一位基金经理表示。10年期国债收益率进入“1”时代，接下来专业投资者不仅要适应波动，还要做好资产储备，调节止盈节奏。

　　支持上市公司并购重组 上海发布三年行动方案

　　12月10日，上海市人民政府办公厅印发《上海市支持上市公司并购重组行动方案(2025—2027年)》(简称《方案》)，在全国率先出台支持上市公司并购重组行动方案。

　　《方案》明确，上海力争到2027年，落地一批重点行业代表性并购案例，在集成电路、生物医药、新材料等重点产业领域培育10家左右具有国际竞争力的上市公司，形成3000亿元并购交易规模，激活总资产超2万亿元，集聚3家至5家有较强行业影响力的专业并购基金管理人，中介机构并购服务能力大幅提高，努力将上海打造成为产业能级显著提升、并购生态更加健全、协作机制多元长效的上市公司并购重组先行区和示范区，更好地服务经济高质量发展。

　　中央政治局会议传递积极信号 企业家代表坚定“向好”信心

　　中共中央政治局12月9日召开会议，分析研究2025年经济工作。会议指出：“要坚持稳中求进、以进促稳，守正创新、先立后破，系统集成、协同配合，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节，打好政策‘组合拳’，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。要以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系。要发挥经济体制改革牵引作用，推动标志性改革举措落地见效。”

　　来自智能制造、物流、数字科技、软件、材料、食品、文旅以及房地产行业的多位受访企业家表示，会议向市场传递了积极的政策信号，鼓励科技创新与产业创新深度融合，有利于提振各方信心，培育新质生产力。

　　双汇创始人，再度离任

　　肉类加工巨头双汇发展（000895）有了新动向。

　　12月10日，双汇发展发布了《第九届董事会第五次会议决议公告》。其中，万隆因个人原因向公司董事会提交了书面辞职报告，申请辞去副董事长职务，辞职后万隆仍继续担任公司第九届董事会非独立董事和董事会审计委员会委员。

　　证券时报

　　资本抢滩低空经济 万亿市场蓄势待发

　　人在深圳人才公园游玩，手机扫一扫附近的无人机点餐二维码，大约20分钟后无人机将餐饮送达……这不是科幻场景，而是现实世界低空经济商业应用的冰山一角。

　　在政策、技术、应用等多因素合力驱动下，万亿低空经济市场蓄势待发，引华为、中兴通讯、美团、顺丰、中国移动（600941）、中国电信（601728）、中国联通等各路产业巨头纷纷入局抢滩。

　　ST沪科主业虚实：贸易链条隐现假国企

　　ST沪科（600608）三季报披露之后，对于公司贸易主营业务是否具有商业实质，遭到监管问询。

　　近日，ST沪科在回复上交所的监管问询函时称，公司存在供应商和客户地址相近的情况，两者是否存在关联关系有待核查。证券时报记者研究发现，ST沪科核心主业之大宗商品贸易业务的供应商、客户之间关系盘根错节，电话、邮箱、历史股东等存在大量重合。从实地探访结果来看，部分公司注册地写字楼空空如也，“查无此人”。此外，公司诸多供应商、客户都存在假国企嫌疑。

　　宁德时代大手笔特别分红 40亿欧元投建西班牙工厂

　　宁德时代（300750）第三家海外工厂敲定，落地西班牙。

　　12月10日晚间，宁德时代宣布与Stellantis合作在西班牙阿拉贡自治区萨拉戈萨市兴建电池工厂。该电池工厂预计总投资规模为40.38亿欧元，年产动力电池可达50GWh，产品目标客户为Stellantis。总建设期预计为4年。

　　拟投建通信用铜缆项目 鑫科材料加码高端产能

　　在上个月宣布参投高速铜连接项目后，鑫科材料（600255）加码高性能铜缆产能。

　　12月10日晚间，鑫科材料发布公告，全资子公司四川鑫梓能科材料科技有限公司(以下简称“鑫梓能科”)拟以自筹资金，在四川省三台县建设年产4万公里通信高速铜连接用铜缆项目，项目投资额为8750万元。

　　证券日报

　　年内券商发债融资热情不及去年同期 审慎运用资金成共识

　　充足的资本金是券商开拓创新性业务、提升市场竞争力和防风险能力的重要条件。为补充运营资金、支持业务发展，今年以来，券商已通过发行债券募集资金超1.2万亿元。

　　同花顺（300033）数据显示，今年以来，截至12月10日（按发行起始日计），已有67家券商合计发行债券644只，发行债券总额达12247.27亿元。具体来看，券商已发行证券公司债308只，发行总额为6469.8亿元；发行证券公司次级债80只，发行总额为1374.27亿元；发行证券公司短期融资券256只，发行总额为4403.2亿元。

　　OpenAI向用户开放AI视频生成模型 Sora将如何演绎“鲇鱼效应”

　　12月10日，OpenAI（美国人工智能研究公司）宣布正式向用户开放人工智能AI视频生成模型Sora，该系统可以根据文本提示生成逼真的视频。截至当日，距离OpenAI首次公开预览这款产品已过去了10个月时间。

　　OpenAI相关负责人表示，Sora将于当天晚些时候向美国及其他市场的ChatGPT付费用户开放。新版工具SoraTurbo可以生成最长达20秒的视频，并且可以提供这些视频的多种变体。

　　习近平在中共中央政治局第十八次集体学习时强调 深入做好边疆治理各项工作 推动边疆地区高质量发展

　　新华社北京12月10日电中共中央政治局12月9日下午就我国历史上的边疆治理进行第十八次集体学习。中共中央总书记习近平在主持学习时强调，推进边疆治理体系和治理能力现代化，是中国式现代化的应有之义。要认真贯彻党的二十大和二十届二中、三中全会精神，落实党中央关于边疆治理各项决策部署，深入做好边疆治理各项工作，推动边疆地区高质量发展。

　　中国社会科学院学部委员、中国历史研究院副院长李国强同志就这个问题进行讲解，提出工作建议。中央政治局的同志认真听取讲解，并进行了讨论。

　　习近平会见主要国际经济组织负责人

　　新华社北京12月10日电12月10日上午，国家主席习近平在北京人民大会堂会见来华出席“1+10”对话会的主要国际经济组织负责人。

　　习近平同主要国际经济组织负责人合影留念，感谢他们长期支持中国现代化事业。

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