新股来了！301598，大涨156.5%

　　12月20日，智能测试综合解决方案供应商博科测试（301598）（301598）登陆创业板。发行价格为38.46元/股。上市首日早盘，博科测试一度涨超180%。截至中午收盘，涨幅为156.5%。

　　博科测试成立于2006年，目前已形成伺服液压测试系统以及汽车测试试验系统两大核心板块的业务体系，同时具备一定规模的海外业务布局。

　　“站在新的起点，我们将始终坚持‘用科技让世界更安全’的理念继续发挥核心优势，不断提升产品和服务质量，更好地满足客户和市场的需求。”博科测试董事、总经理段鲁男在上市仪式上表示。

　　两大核心业务

　　博科测试是一家通过采用现代测试与试验技术来提供智能测试综合解决方案的供应商，主营业务为伺服液压测试设备和汽车测试试验设备的研发、设计、制造、销售、系统集成等综合服务。

　　一方面，公司主要为高等院校、科研院所、整车制造厂商、车辆研究所设计伺服液压测试系统解决方案，并提供伺服液压测试相关设备及技术服务，满足客户对不同工况下振动模拟试验或结构加载试验的测试需求。

　　另一方面，公司主要为整车制造厂商、零部件配套厂商、车辆研究所设计并提供汽车测试试验系统解决方案，包含相关设备及技术服务。

　　公司产品和服务覆盖研发和生产两大领域，广泛应用于土木建筑、轨道交通、航空航天、核电、通信、船舶、汽车等行业。

　　在营收方面，2021年、2022年、2023年及2024年1—6月（简称“报告期”），博科测试汽车测试试验系统解决方案收入分别为17734.82万元、20194.19万元、27551.94万元及13554.32万元，占报告期各期营业收入比例分别为43.74%、44.02%、58.72%及63.24%，营收占比不断提升。

　　报告期内，在汽车测试业务中，燃油车相关业务占比分别为47.00%、38.27%、23.22%及23.43%，新能源汽车相关业务占比分别为43.45%、53.92%、70.77%及72.39%。

　　报告期内，公司伺服液压测试系统解决方案收入占报告期各期营业收入比例分别为52.63%、54.32%、39.08%及35.63%。

　　对于营收不断增长的汽车测试业务，博科测试在招股书中表示，尽管新能源汽车产销量快速增长、市场占有率逐年提升且技术不断完善，但在技术更新迭代不断提速的行业发展趋势下，如果公司无法及时响应客户对于新能源汽车、自动驾驶等新技术应用对于测试设备的更新需求，公司新能源汽车相关业务也可能存在一定风险，从而或对公司经营造成不利影响。

　　核心优势显著

　　注重技术创新

　　报告期内，博科测试研发投入规模持续提升，分别为2469.28万元、2819.07万元、3094.56万元及1858.16万元。

　　博科测试十分注重技术创新，积极开展研发活动并积累了众多技术成果，具备较强的技术创新性。报告期内，公司的高新技术产品实现的销售收入占主营业务收入的比例达到95%以上，具备将技术成果有效转化为经营成果的持续创造能力。

　　根据Future market insights及贝哲斯咨询等机构数据显示，2022年全球汽车测试设备市场规模为31亿美元，预计到2032年将达到47.23亿美元，复合增长率达4.3%。

　　其中，2022年中国汽车测试设备市场容量约68.83亿元，包含了汽车零部件及汽车整车的研发、生产等细分领域。

　　招股书显示，博科测试所处汽车测试细分市场每年新增业务规模约20亿元。结合新能源汽车产销量的逐年上升、新能源汽车替代燃油车的大趋势以及自动驾驶等技术迭代等因素，预期汽车测试设备市场需求规模将持续保持上升趋势。

　　图片来源：招股书

　　另外，随着新能源、自动驾驶领域的不断发展，以及相关领域技术的不断更新，未来对于汽车下线检测及汽车研发试验领域的测试试验设备的需求将不断扩大，对相应设备的技术要求也将不断提升，该等变化及发展将有助于公司业务规模的进一步增长。

　　业内人士表示，随着汽车功能的不断增多、智能化不断加强、对安全性和环保的要求不断增高，市场对于汽车检测设备的功能性、信息化、智能化、集成化也提出了更高的要求。

　　博科测试表示，公司的实时控制系统所具备的定制化开发能力、数据处理分析能力能够满足实验室对汽车功能的开发和分析，在汽车研发试验领域具备拓展业务的核心竞争力。

　　内生增长+外延扩张

　　实现跨越式增长

　　根据招股书，公司本次募集资金5.66亿元，主要投向江苏溧阳新建高端检测设备生产项目、北京总部生产基地升级项目及补充流动资金三个项目。

　　公司表示，募集资金投资项目是基于公司现有业务需求而制定，有利于提高公司主营业务能力，增强持续发展能力和核心竞争力。

　　谈及未来发展，段鲁男表示：“在振动实验设备领域，随着制造业的产业升级和质量检测要求的提高，各企业和科研机构持续投入研发经费，给公司带来了广阔的发展空间。在汽车实验设备领域，汽车产业的结构性变革和技术转型的升级，为公司提供了更实现更大突破的机遇。”

　　未来三年，公司将进一步增加对技术研发的投入，将以研发中心项目建设为契机，建设国际水平的研发和实验环境。并继续培养和引进多学科、多层次的技术人才，构建国际水平的研发团队。

　　对于未来发展，博科测试表示，将坚持“两翼齐飞、四方拓展、立足中国、走向全球”的发展战略，持续为振动测试设备及汽车测试试验设备行业提供更加可靠、全面的检测、试验设备和方案，在坚持两大业务板块协同发展，同时依托上市平台，通过内生增长与外延扩张方式推动企业实现跨越式增长，致力于成为国内乃至全球一流的测试系统领域的领跑者。

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