四大证券报纸头版内容精华摘要（1月10日）

　　中国证券报

　　2024年CPI同比上涨0.2%

　　国家统计局1月9日发布数据显示，2024年全年，全国居民消费价格指数（CPI）比上年上涨0.2%。2024年12月，全国CPI同比上涨0.1%，环比持平；全国工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降2.3%，环比下降0.1%。

　　国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示，2024年12月，消费市场运行总体平稳。展望下一阶段，专家表示，随着一揽子增量政策落地见效，需求持续修复，物价水平有望逐步回升。

　　2024年12月，CPI环比持平。其中，食品价格环比下降0.6%，降幅比2024年11月收窄2.1个百分点，影响CPI环比下降约0.12个百分点。

　　套利交易大行其道 资金挖掘ETF新玩法

　　近日，中国证券报记者在采访调研中发现，伴随着ETF的大发展，不少机构人士“加班加点”补习ETF套利交易内容。除了传统的折溢价套利外，期现套利、事件套利等模式也开始“热”起来。大火的ETF不仅对主动投资产品形成冲击，甚至也对本属于被动产品阵营的场外指数基金形成影响，部分场外指数基金出现ETF化苗头，还有部分指数基金陆续转型为ETF联接基金。

　　坚决防范汇率超调风险 央行将在港发行600亿元央票

　　中国人民银行1月9日消息，人民银行1月15日将通过香港金融管理局债务工具中央结算系统（CMU）债券投标平台，招标发行2025年第一期中央银行票据。第一期中央银行票据期限6个月（182天），发行量为人民币600亿元。

　　专家表示，过去，在人民币汇率贬值压力较大时，人民银行曾多次发行离岸人民币央票，释放稳汇率信号。在当前时点，人民银行发行离岸人民币央票，且单只规模较大，无疑释放出坚决维护汇率稳定的政策信号。

　　“发行离岸人民币央票，可以通过调节离岸市场上的人民币供给和流动性提振人民币汇率，也增加了试图在偏离合理均衡水平上交易人民币的成本。”国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟表示，这有利于促使市场参与者面对汇率变化时保持更理性态度，也有利于防止形成单边一致性预期并自我实现。

　　近期，人民银行频频释放稳汇率的信号。2025年中国人民银行工作会议明确，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，坚决防范汇率超调风险。2025年全国外汇管理工作会议提出，加力维护外汇市场基本稳定。强化形势监测研判，完善跨境资金流动监测预警体系，加强外汇市场逆周期调节和预期管理。

　　春节档电影竞争激烈 企业加紧“备战”

　　春节档的脚步日益临近，众多影迷翘首以盼。截至1月9日记者发稿时，2025年春节档已定档7部影片。近日，中国证券报记者实地探访上海多家电影院，部分电影院已开始宣传春节档电影。不少受访人士对记者表示，今年的春节档电影可选类型多样，对电影票房表现期待良多。

　　业内人士表示，本次春节档集结了多部往年备受好评的高热度影片续作，且题材方向各不相同，有望以优质内容满足观众的多样化需求，春节档总票房有望表现强劲。从长期来看，在政策端的持续加持及国家对文娱消费的鼓励下，电影行业供需两端有望持续改善，推动行业基本面向好。

　　截至目前，2025年春节档已定档7部影片，今年春节档电影题材较为丰富，涵盖久违的武侠片、热闹喜庆的悬疑喜剧片、充满魔幻色彩的史诗奇幻片、激情澎湃的现代军事动作片、合家欢的动画片等。

　　上海证券报

　　容错空间更大 政府投资基金将更耐心更大胆

　　包括政府投资基金在内的耐心资本，是推动新质生产力发展的关键力量。业内人士认为，2025年创投市场有望逐步扭转“政策热、行业冷”的态势，其中，国资创投机构的投资将更加耐心和市场化，并购基金活跃度有望进一步提升。

　　近日发布的《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》（下称“指导意见”），内容包括政府投资基金的定位、出资、投资、管理、退出等方面。

　　指导意见提出，发展壮大长期资本、耐心资本。合理确定政府投资基金存续期，发挥基金作为长期资本、耐心资本的跨周期和逆周期调节作用，积极引导全国社会保障基金、保险资金等长期资本出资。

　　今年来已有80多只基金宣布分红 金额超87亿元

　　近期，公募加大了分红力度。自元旦以来，已有80多只基金宣布分红，分红金额合计超过87亿元，仅华夏沪深300ETF就超过26亿元。在业内人士看来，基金积极分红有利于提升投资者持有体验，可以更从容地面对市场短期波动，从而践行长期投资理念。

　　千亿级ETF大手笔分红。1月8日，华夏基金发布利润分配公告，从分红方案来看，华夏沪深300ETF收益分配基准日为2024年12月31日，权益登记日为2025年1月10日，现金红利发放日为1月16日。具体而言，每10份基金份额分红0.66元，据测算，华夏沪深300ETF此次分红金额约为26.61亿元。

　　华夏沪深300ETF如此大手笔的分红缘于其较大的规模。据测算，截至1月8日，华夏沪深300ETF规模为1599.81亿元。

　　积极分红的不止华夏沪深300ETF。今年以来，短短几个交易日时间，已有超80只基金宣布分红，分红金额合计达到87.09亿元，去年同期基金分红金额不足12亿元。

　　生猪养殖业拼成本、提效率 在锤炼韧性中穿越周期

　　1月9日，生猪养殖巨头牧原股份（002714）发布公告，预计2024年实现归母净利润170亿元至180亿元，同比扭亏为盈，2024年销售收入1362.25亿元。

　　另一行业龙头温氏股份（300498）此前披露，预计2024年实现营业收入超1000亿元，归母净利润为90亿元至95亿元。ST天邦（002124）也宣布预计2024年盈利13.6亿元至15.6亿元。

　　除了头部上市猪企2024年预计业绩扭亏，新希望、正邦科技（002157）、唐人神（002567）、金新农（002548）等多家企业2024全年的销售数据逐渐向好。

　　服务“征信白户”企业融资 银行小微信贷再添“利器”

　　全国中小微企业资金流信用信息共享平台（下称“资金流信息平台”）上线试运行后，破解小微企业融资难问题再添利器。

　　目前，已有工商银行、平安银行、广发银行等31家银行接入资金流信息平台。某银行信贷负责人表示，接入该平台后，银行审贷的效率得到了明显提升，相关环节审贷周期从“按天计算”缩短至“按分钟计算”。

　　资金流信息平台由中国人民银行组织金融机构共同建设，中国人民银行征信中心具体承担建设运行维护任务，全国统一集中运行。中国人民银行征信中心有关负责人表示，下一步，中国人民银行将加快金融机构接入资金流信息平台，逐步实现全国范围内资金流信用信息共享全面覆盖。

　　证券时报

　　并购重组“质”上发力 深市公司加速向“新”

　　2024年，深市新增披露重组75单，实施完成重组22单，交易金额446.03亿元。其中，并购六条发布后，深市新增披露重组41单，近七成标的资产助力上市公司向新质生产力转型升级。　并购重组作为资本市场支持实体经济发展的重要方式，在促进创新技术融合发展、生产要素优化配置、产业转型升级等方面发挥着重要作用，是上市公司提质增效的重要手段。接下来，深交所将继续按照中国证监会统一部署，落实《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（以下简称“并购六条”）要求，坚持市场化方向，坚持服务国家重大战略，充分发挥资本市场在企业并购重组中的主渠道作用，多措并举支持上市公司规范开展并购重组，推动优质案例落地，加强与市场主体交流，努力营造健康有序的市场生态。

　　“以塑代钢”渐成趋势 行业规划产能急速增长

　　2025年新年伊始，高端化工新材料尼龙66（下称“PA66”）行业即迎来新项目投产，引发业内关注。作为“以塑代钢”的汽车轻量化重要材料，PA66行业近两年迎来项目建设高峰，布局该领域的企业日渐增加，产能快速增长。业内人士告诉记者，PA66因其高性能的属性，可替代的应用领域极为广泛，随着成本下降，市场需求有望迎来指数级增长。当前行业快速壮大的产能，业内玩家也正是押注这一行业前景。

　　2025年首例并购重组诞生 国泰君安、海通证券合并获上交所审核通过

　　1月9日，国泰君安、海通证券发布公告称，两公司此次合并重组获得上海证券交易所并购重组审核委员会审核通过。这也意味着，2025年首个成功过会的并购重组项目就此诞生。后续，按照行政审批程序，两家公司将向中国证监会提交注册申请。作为中国资本市场史上规模最大的A+H双边市场吸收合并、上市券商最大的整合案例、2008年以来国际投行界第一大并购项目，国泰君安、海通证券合并项目推进速度远超市场预期。

　　银行理财应对挑战频施新动作

　　中收益资产获取难度加大、估值平滑方式被严控、产品费率和业绩基准进一步下调等，仍是2025年银行理财难以回避的挑战。不少从业人员表示，2025年理财产品的收益将更多来源于策略研发与资产配置的能力。为满足客户投资收益及净值稳定的双重需求，理财公司需拓展投资品类，向美股、美债、黄金等多资产多策略索取收益。近期，多家理财公司直面挑战，在资产端和策略端频频施展新动作。2024年12月24日，兴银理财通过旗下理财产品先后在深沪交易所成功落地理财行业的首笔场内ETF期权直投业务。

　　证券日报

　　汽车以旧换新再“升级” 将惠及更多消费者

　　1月8日，国家发展改革委、财政部联合发布了关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知（以下简称“通知”），明确扩大汽车报废更新支持范围，完善汽车置换更新补贴标准。

　　中欧协会智能网联汽车分会秘书长林示在接受《证券日报》记者采访时表示，在通知的推动下，汽车消费市场将迎来新的发展机遇。同时，政策的实施还促进了消费增长和产业升级的良性循环。

　　“随着汽车销量的增加，汽车产业链上下游企业的生产经营活动将更加活跃，带动就业和经济增长。企业也将推动技术创新和产品质量提升，为消费者提供更多优质、环保、节能的汽车产品选择。”林示说。

　　绿色债券发展势头强劲 政策助力市场发展空间大

　　1月8日，中国人民银行、生态环境部联合召开绿色金融服务美丽中国建设工作推进会。中国人民银行党委委员、副行长朱鹤新在会上指出，近年来金融部门不断完善绿色金融政策框架，提升绿色金融服务质效，形成较为完备的绿色金融体系，为经济社会绿色低碳发展提供了有力支持。目前，我国已经形成以绿色贷款和绿色债券为主、多种绿色金融工具蓬勃发展的多层次绿色金融市场体系。其中，绿色债券市场近年来发展势头尤为强劲。

　　地方政策加码布局脑机接口 相关投融资快速增长有望

　　伴随技术成熟度的不断提升，脑机接口的应用范围正不断拓展，展现出巨大市场潜力。近日，重庆、上海、北京等地抢抓发展机遇，围绕脑机接口筹划或发布新的政策举措。

　　以北京为例，1月8日，北京市科学技术委员会、中关村科技园区管理委员会、北京市经济和信息化局联合印发《加快北京市脑机接口创新发展行动方案（2025—2030年）》（以下简称《行动方案》），提出“到2027年，产出一批重大原创性成果，突破脑机接口电极、芯片、编解码算法等关键核心技术”等多个发展目标。

　　首都科技发展战略研究院特聘研究员董晓宇对《证券日报》记者表示，截至目前，国内脑机接口技术已在医疗、游戏等领域取得应用上的进展。在此基础上，多地新政将进一步促进技术迭代，加速脑机接口产品创新，助推产业高质量发展。

　　银发经济站上风口 产业链企业加速布局

　　银发经济再迎政策助力。1月7日发布的《中共中央国务院关于深化养老服务改革发展的意见》（以下简称《意见》）提出，大力发展银发经济，加强老年用品研发和推广，丰富养老服务场景，释放养老消费潜力。开发旅居养老市场，因地制宜发展康养旅居等新业态，推动旅居养老目的地建设。

　　“随着人口老龄化的加剧，老年人口数量在不断增加，激发了银发经济的市场需求。”深圳市前海排排网基金销售有限责任公司研究员卜益力在接受《证券日报》记者采访时表示，银发经济的发展是应对人口老龄化、实现经济高质量发展的重要支撑，也是培育新质生产力和挖掘新发展动能的重要渠道。