四大证券报纸头版内容精华摘要（1月24日）

　　中国证券报

　　商务部：加大引外资稳外资力度

　　商务部1月23日消息，商务部新闻发言人何亚东1月23日在商务部例行新闻发布会上表示，2025年，商务部将坚决贯彻落实党中央、国务院部署，加大引资稳资力度。

　　何亚东介绍，扩大开放，持续放宽市场准入。目前制造业外资准入限制措施已经“清零”。“我们将稳步推进服务业开放，推动扩大电信、医疗、教育等领域开放试点。我们还将修订扩大《鼓励外商投资产业目录》，提升引资政策吸引力。”何亚东说。

　　2024年研究与试验发展经费 投入突破3.6万亿元

　　国家统计局23日发布数据显示，2024年我国全社会研究与试验发展(R&D)经费投入为36130亿元，比上年增长8.3%，实现稳定增长，投入总量稳居世界第二位。

　　R&D投入强度持续提升。2024年，我国R&D经费投入强度(R&D经费与GDP之比)达到2.68%，比上年提高0.10个百分点，略高于“十三五”以来年均提升幅度，保持稳步提升态势。从国际比较看，我国R&D经费投入强度在世界主要国家中排名第12位，超过欧盟国家平均水平(2.11%)，并进一步接近OECD(经济合作与发展组织)国家平均水平(2.73%)。

　　电子年货，有点“新”意思

　　“年货清单”折射生活变迁。看似普通的年货消费，实则蕴含经济密码。本报今起推出“小年货 大市场”系列报道，深入挖掘年货采购背后的消费趋势，透视消费结构转变，解码经济发展新动能，为您呈现年货背后的经济万象，探寻经济发展新脉络。

　　“手机电量告急了！光上午就接了快30个电话，绝大部分是问国补的。”1月20日，大寒节气，京东之家北京君太百货店里熙来攘往，好不热闹。店长蔡光光的电话铃响个不停。这天上午，店里下单量超过了平常日全天的3倍。

　　当90后、00后“接手”年货采办权，电子年货在年货中的分量持续提升。而国补政策恰似及时雨，让“趁着过年换个新手机”变得更加顺理成章。“国补加持下，年节换新手机的消费热情将进一步高涨。”苏宁易购门店平台事业部门店管理中心总经理闵旗说。

　　“500亿俱乐部”盛况不再 顶流主动权益基金经理管理规模生变

　　公募基金2024年四季报出炉。据数据不完全统计，百亿级主动权益基金经理不足80人。与前几年相比，顶流主动权益基金经理的管理规模出现较大变化，“千亿俱乐部”已消失不见，曾经成员约10人的“500亿俱乐部”目前仅存一人。与此同时，被动指数基金逐渐崛起，千亿级被动指数基金经理阵容日益庞大。业内人士认为，尽管被动投资的进击势头难以阻挡，但主动管理产品的价值依然不可否认。

　　据数据不完全统计，截至2024年四季度末，百亿级主动权益基金经理共计70余位（仅统计在管基金主要为普通股票型和偏股混合型产品的基金经理，剔除在管基金主要为偏债、被动指数或量化管理类产品的基金经理）。

　　上海证券报

　　上交所举办机构投资者专题培训班 引导机构投资者提升中长期资金权益配置能力

　　近日，上海证券交易所联合上海资产管理协会举办2025年第一期机构投资者专题培训班，并更新发布了《资本市场理性投资、价值投资、长期投资倡议》（下称《倡议》）联名机构名单。通过专题培训和进一步扩大《倡议》联署范围，上交所旨在引导机构投资者践行“三投资”理念，落实中国证监会、上海市人民政府关于资本市场支持上海加快“五个中心”建设协作工作机制备忘录安排。

　　上交所党委委员苑多然在培训开班式上表示，希望机构投资者在投资端充分利用好沪市指数投资工具，以更普惠、更透明、更便捷、更低成本的方式，助力投资者实现财富效应；在融资端协助提升上市公司质量和投资价值，服务产业并购重组、资源优化配置和新质生产力发展，在长期的陪伴和耐心中共享沪市公司价值创造的理想回报；在服务端做到本分，担起投资者适当性管理职责，尽到受托责任，杜绝规模冲动，防范利益冲突，加强投资者服务和保护，共同涵养资本市场良好生态。

　　上海资产管理协会会长贾飙表示，2024年5月，上交所更新发布了《资本市场理性投资、价值投资、长期投资倡议》。上海资产管理协会第一时间携全体会员单位共同加入该倡议，并组织会员单位中的资产管理机构开展上海资产管理行业践行“三投资”理念优秀实践展示活动。2024年8月修订发布的《上海市推进国际金融中心建设条例》，明确提出要培育和集聚各类资产管理机构，打造全球资产管理中心。上海资产管理协会将与各资产管理会员单位和行业机构一道，坚守“三投资”理念，为更好推动上海资管行业高质量发展、服务资本市场稳健运行、加快上海国际金融中心和全球资管中心建设贡献新力量。

　　结合此次培训，上交所更新《倡议》联名机构名单。截至目前，《倡议》得到合计450余家机构参与联名。此次更新主要是吸纳了上海资产管理协会相关会员单位，新增联名机构类型覆盖各类与资管行业相关的领域。后续，上交所将继续对参与联名机构践行《倡议》情况进行持续跟踪和评价，根据联名机构对《倡议》精神内涵的实践效果每年定期更新联名机构名单，实现“有进有出”。

　　强研发、扩产能、谋出海 港股再融资市场全面升温

　　2025年以来，港股再融资市场全面升温。无论是完成再融资的上市公司数量、募资金额，还是启动再融资的公司数量，与上年同期相比均呈现增长态势。

　　数据显示，截至1月21日17时，今年已有超过40家港股公司启动或完成了配售股份、供股等再融资事项，而2024年同期为30家。其中，募资金额达到1亿港元及以上的案例数量，也较2024年同期大幅增加。

　　1月19日，晶泰控股宣布，拟以4.28港元/股的价格配售不超2.64亿股，募集资金不超过11.3亿港元。晶泰控股是一家为制药及材料科学等产业公司提供药物及材料科学研发解决方案及服务的企业。2024年6月，公司登陆港股，是首家通过港交所18C特专科技规则上市的公司。

　　公募基金 中长期资金入市“硬指标”发布 推动形成“回报更优”的资本市场生态

　　1月23日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍大力推动中长期资金入市，促进资本市场高质量发展有关情况，其中多项安排涉及公募基金，如“明确未来三年公募基金持有A股流通市值每年至少增长10%”“针对公募基金已形成初步改革方案”等。

　　业内人士表示，当前公募基金持有A股市值接近6万亿元。相关政策落地后，预计将为市场带来万亿级增量资金，显著优化投资者结构，增强A股市场的稳定性与韧性。未来，通过发展被动型基金、优化主动型基金机制，有望吸引更多中长期资金流入，为A股“慢牛”“长牛”奠定基础。

　　1月23日，中国证监会主席吴清在国新办发布会上表示，对于公募基金，明确未来三年公募基金持有A股流通市值每年至少增长10%。对于商业保险资金，力争大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股。

　　大型国有险企 积极响应新政策 多措并举服务国家战略和资本市场

　　近日，经中央金融委员会审议同意，中央金融办、中国证监会、财政部、人力资源社会保障部、中国人民银行、金融监管总局联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（下称《方案》）。《方案》针对大型国有保险公司投资股市提出多项举措，包括：在现有基础上，引导大型国有保险公司增加A股（含权益类基金）投资规模和实际比例；对国有保险公司经营绩效全面实行三年以上的长周期考核，净资产收益率当年度考核权重不高于30%，三年到五年周期指标权重不低于60%。

　　多家大型国有保险公司1月23日接受上海证券报记者采访时均表示，公司将利用好保险资金“周期长、规模大、稳定性高”等特点，稳步推进中长期资金入市，在服务资本市场高质量发展中不断提升险资穿越周期、服务实体经济的能力。

　　新华保险（601336）相关负责人对记者表示，《方案》聚焦中长期资金入市堵点卡点问题，指明了险资服务国家战略、服务资本市场的方向任务，高度契合新发展阶段险资运用的客观要求。

　　“这些规定清晰展现出引导保险资金成为坚定价值投资者的政策导向，为将保险资金培育为耐心资本，充分发挥其规模大、期限长、来源稳定优势，实现跨周期投资布局开辟了广阔的政策空间。”人保资产认为。

　　证券时报

　　春节档票房发力 IP电影齐聚贺岁

　　今年春节档从预售期开始发力。据灯塔专业版，截至1月23日14时6分，2025年春节档（1月28日至2月4日）档期总预售票房突破4亿元，仅用时4天5小时6分，刷新中国影史春节档预售最快破4亿元纪录。

　　2025年春节档多部重磅IP电影上映，目前已公布定档的包括《封神第二部：战火西岐》《哪吒之魔童闹海》《唐探1900》《射雕英雄传：侠之大者》《蛟龙行动》《熊出没·重启未来》等，涵盖了武侠、动画、喜剧、神话、动作等多种类型。

　　从预售票房来看，截至1月23日14时6分，《射雕英雄传：侠之大者》居于榜首，达到1.81亿元，《哪吒之魔童闹海》《唐探1900》《封神第二部：战火西岐》紧随其后，预售票房分别为6348.6万元、6133.9万元、5601.7万元。

　　已定档的IP电影前作均有良好的票房收益，如《蛟龙行动》前作《红海行动》在2018年春节档上映，最终累计票房36.52亿元。《唐探1900》是《唐人街探案》续作，系列片前三部累计票房达到87.44亿元，其中于2021年春节档上映的《唐人街探案3》以45.23亿元位列中国影史票房榜第七位。《哪吒之魔童闹海》前作《哪吒之魔童降世》是中国影史第二部票房破50亿元的电影。

　　商务部：2025年延续执行电动自行车以旧换新政策

　　1月23日，商务部等五部门联合印发《关于做好2025年度电动自行车以旧换新工作的通知》，明确自2025年1月1日起，延续执行电动自行车以旧换新政策，对个人消费者交售报废老旧电动自行车并换购合格新车的，给予以旧换新补贴。具体补贴标准由商务部指导各地结合实际合理制定。《通知》要求各地在补贴标准上要与上年相衔接，保持工作平稳过渡。

　　为提升消费者服务体验，《通知》鼓励各地采用支付立减等方式，补贴优惠直达消费者。鼓励进一步简化补贴发放流程，在确保资金安全的情况下，取消补贴申请、审核、拨付中的非必要环节，加快审批进度，尽量缩短补贴到账时间。鼓励以销售门店为场景，提供售旧、换新、辅助上牌等“一站式”服务，便利消费者。

　　商务部有关负责人指出，相较2024年，2025年电动自行车以旧换新政策的变化主要体现在拓展了收旧范围、明确了报废更新的安全导向、规范了参与主体。

　　此次《通知》将电动自行车的收旧范围，由原来的“个人名下”变为“个人消费者”，凡是来源权属明确且配备车载电池的报废老旧电动自行车均可参加以旧换新，资格确认方式由各地结合实际自主确定。

　　受益猪价上涨 生猪养殖企业去年业绩大增

　　受益于2024年猪价上涨，养殖业上市公司普遍扭亏为盈。

　　1月23日晚，新希望、顺鑫农业（000860）出炉业绩预告。新希望预计2024年实现净利润4.5亿元~5.5亿元，上年同期为2.49亿元，同比增长80.58%~120.71%；预计实现扣非净利润5.4亿元~6.4亿元，上年同期亏损46.08亿元。

　　对此，新希望表示，2024年公司聚焦主业，着力推动高质量发展，生产管理改善明显，养殖成本稳步下降，同时二季度以来生猪行情回暖，猪价较同期有所上涨，公司实现了扣非后净利润大幅扭亏为盈，归母净利润同比增长。顺鑫农业也同步披露，预计公司2024年实现净利润1.9亿元~2.6亿元，上年同期亏损约2.96亿元；预计实现扣非净利润2亿元~2.7亿元，上年同期亏损5.7亿元。

　　中国证监会主席吴清在国新办新闻发布会上表示： 中长期资金入市指标明确 基金改革形成初步方案

　　中国证监会主席吴清1月23日参加国新办新闻发布会时表示，公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%，力争大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股，这也意味着每年至少为A股新增几千亿元的长期资金。同时，对公募基金发展提出了针对性改革举措，在持续优化资本市场投资生态方面加大政策供给。

　　吴清指出，《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》(以下简称《实施方案》)聚焦公募基金、商业保险资金、养老金等中长期资金入市的卡点堵点问题，提出了一系列具体举措。如明确稳步提高中长期资金投资A股规模和比例的具体安排。要求公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%。力争大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股，这也意味着每年至少为A股新增几千亿元的长期资金。第二批保险资金的长期股票投资试点将在2025年上半年落实到位，规模不低于1000亿元，后续还将逐步扩大。《实施方案》进一步提出公募基金、国有商业保险公司、基本养老保险基金、年金基金等都要全面建立实施三年以上长周期考核，大幅降低国有商业保险公司当年度经营指标考核权重，细化明确全国社保基金五年以上长周期考核安排。

　　吴清表示，近年来公募基金行业整体上保持稳健发展的态势，总规模从2019年的13万亿元增长到去年底的33万亿元。其中，以股票投资为主的权益类基金规模从2.3万亿元增长到8.2万亿元，权益类ETF突破3万亿元。就公募基金行业中存在的突出问题，证监会提出了一些有针对性的改革举措，目前已形成初步改革方案。

　　具体来看，包括完善基金公司的治理和定位，牢固树立以投资者为本的经营理念，系统改革行业考核评价体系，进一步健全激励约束机制和薪酬管理制度，强化基金公司、高管、基金经理与投资者利益的绑定，防止出现重规模、轻回报的经营倾向，避免片面的追求规模，不重视投资者回报。要进一步稳步降低公募基金综合费率，2025年起还将进一步降低基金销售费率，预计每年合计可以为投资者节约450亿元的费用。大力发展权益类基金，推出更多适配投资者需求的产品，加大中低波动型产品创新力度，实现浮动费率产品试点转常规。加快推进指数化投资发展，制定促进指数化投资高质量发展行动方案，实施股票ETF产品的快速注册机制。强化监管分类评价引导，提高权益类基金规模占比和长期业绩等指标在监管分类评价当中的权重，引导基金公司将每年利润的一定比例自购旗下的权益类基金。督促公募基金提升核心投研能力，建立基金公司投研能力评价制度，引导基金公司强化投研核心能力建设，切实提高大类资产配置和风险管理能力。完善股东股权、人员管理、市场退出等重点领域法律法规，强化对基金投资交易行为的引导和约束，坚决纠治“高换手率”“风格漂移”等过度投机行为，严厉打击基金投资中的各类违法违规行为，加强基金公司信息披露的社会监督，进一步营造风清气正的行业文化。

　　证券日报

　　A股市场多次分红理念逐步形成

　　“证监会坚决落实新‘国九条’关于一年多次分红、春节前分红的部署要求，今年已有不少企业进行多次分红，春节前分红的企业也有很多，引导推动有条件的上市公司给投资者过年‘发红包’。”1月23日，证监会主席吴清在国新办举行的新闻发布会上表示。

　　近年来，上市公司分红金额屡创新高，分红稳定性、持续性明显提升，A股市场多次分红理念逐步形成。与此同时，随着分红规则不断优化完善，上市公司分红频次提升，中期分红金额明显增加。据资讯数据统计，截至1月23日，去年以来有1011家上市公司发布2024年中期分红（含特别分红）方案，涉及金额合计6955.76亿元。

　　据吴清介绍，今年春节前的2个月，也就是去年12月份和今年1月份，预计会有超过310家公司实施春节前分红，分红金额为3400多亿元，家数、金额分别是去年同期的9倍、7.6倍。

　　中山大学岭南学院教授韩乾在接受《证券日报》记者采访时表示，近年来，上市公司长期稳定分红，一方面，说明公司具备稳健的盈利能力和良好的财务状况，能够增强投资者信心，吸引更多中长期资金入市，增强市场稳定性；另一方面，能够优化资源配置，引导资金流向具备良好治理结构和可持续发展能力的优质企业，支持企业在保持稳健回报的同时，进行必要的再投资和创新。随着政策进一步落实和分红理念持续深化，预计未来A股的分红水平将保持稳健增长，为市场的健康发展提供坚实支持。

　　“护航”企业发债融资 券商去年创设信用保护工具合计规模超178亿元

　　信用保护工具在疏通民企债券融资渠道、降低民企融资成本等方面发挥着不可或缺的作用。当前，券商正积极开展信用保护工具相关业务，支持企业发债融资、提振市场信心。中国证券业协会（以下简称“中证协”）发布的最新数据显示，2024年全年，券商创设信用保护工具合计规模达178.67亿元，其中，3家券商的创设规模增长显著，较上一年创设规模增长均超1亿元。

　　6家创设规模均超10亿元

　　信用保护工具是指信用保护卖方和信用保护买方达成的，约定在未来一定期限内，买方按照约定的标准和方式向卖方支付信用保护费用，由卖方就约定的一个或多个参考实体或符合特定债务种类和债务特征的一个或多个、一类或多类债务向买方提供信用风险保护的金融工具，包括信用保护合约和信用保护凭证。

　　从参与主体来看，截至1月23日，已有18家券商备案上交所信用保护合约核心交易商，16家券商备案上交所信用保护凭证创设机构；深交所方面，有16家券商备案信用保护合约核心交易商，11家券商备案信用保护凭证创设机构。

　　吴清：进一步提升中长期资金权益配置能力

　　1月23日，国新办举行新闻发布会，证监会等五部门相关负责人共同介绍《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》(以下简称《实施方案》)出台背景、主要内容以及相关工作安排。

　　证监会主席吴清表示，《实施方案》落地将进一步提升中长期资金权益配置能力，稳步扩大投资规模，改善资本市场资金供给与结构，巩固资本市场回升向好的良好局面；也将有助于中长期资金提升长期投资回报，更好践行长期投资、价值投资、理性投资理念，实现中长期资金保值增值、资本市场平稳健康运行、实体经济高质量发展的良性循环。

　　吴清还介绍了资本市场下一步改革举措。公募基金改革方面，目前已形成初步改革方案，下一步证监会将抓紧修改完善，尽快落地实施；建设良好资本市场生态方面，证监会要以抓好《实施方案》落实落地为契机，践行以投资者为本的理念，进一步加大政策供给，从资产端、交易端、机构端、执法端发力，让各类资金愿意来、留得住、发展好；对外开放方面，进一步提高跨境投融资的便利性，提升A股投资吸引力。

　　险资积极响应“长钱长投” 更多增量资金可期

　　近日，六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（以下简称《实施方案》）。《实施方案》提出“提升商业保险资金A股投资比例与稳定性”，明确了长周期考核、保险资金长期股票投资试点等方面的具体举措。

　　对此，险资机构积极响应。多家险资机构称，将助力推动资本市场高质量发展。

　　引导险资进行长期投资，离不开相应的考核机制。《实施方案》进一步细化了长周期考核方案，引导险资加大权益投资比例。