构造“1+7+N”工具箱 中国交建推进市值管理落地见效

　　中证报中证网讯(王珞)中国交建（601800）(601800.SH、01800.HK)日前公告，公司计划出资5亿元至10亿元回购A股股份，同时，中交集团将出资2.5亿元-5亿元增持中国交建H股股份。大手笔回购、增持的背后，是中国交建对市值管理工作的高度重视与迅速响应。

　　构造“1+7+N”市值管理工具箱

　　中国交建3月份制定并发布《市值管理办法》，明确了“1+7+N”市值管理工作体系，综合运用并购重组、市场化改革、信息披露、投资者关系管理、现金分红、股份回购、股权激励等市值管理工具，提升公司投资价值。

　　作为全球基建领域的领航者，公司将做强主业、做优质量作为市值管理的根本原则。

　　中国交建坚持传统产业做精，巩固大交通、大城市主业优势，优先海外、优先江河湖海，坚定不移把主业做精做深。根据公司2024年度报告，公司港航疏浚业务保持国内市场份额第一，路桥业务保持国内行业领先，市政、房建等大城市业务对公司贡献超过一半，海外业务保持中国和亚洲国际承包商第一。

　　值得关注的是，公司聚焦战略性新兴产业及“三新”业务领域，通过技术突破、模式创新与资源整合，新签合同额对公司贡献达到37%，加速培育第二增长曲线。

　　在“聚焦主业、优化结构”的资本战略下，公司通过重组分拆实现资源高效配置。2023年，公司挖掘业务估值亮点，通过资产置换及发行股份购买资产的方式对子公司进行重组整合，实现将设计板块分拆为中交设计（600720）并独立上市及市场化融资。该项目是A股首单央企间市场化借壳上市项目，是全面注册制后首单A+H通过重组方式分拆上市项目和首单多标的资产重组上市项目。

　　本次重组后，由公司控股的中交设计跻身设计行业，成为国内最大的设计类上市公司，打破公司建筑行业长期低估值困境，充分发挥产业链的龙头引领作用，助力公司业务发展与升级。同时，中交设计作为具备单独融资能力的独立上市公司，进一步提升公司资本运作能力，估值水平较中国交建溢价60%，为破净公司开拓融资渠道提供新思路。

　　值得一提的是，公司积极与投资者进行沟通交流，公司领导高度重视业绩说明会，董事长、总裁分别带队召开香港、北京两地业绩说明会，听取市场声音和投资者关切。

　　连续两年持续提升分红比例

　　中国交建牢固树立回报股东意识，与投资者共享经营成果。自上市以来，公司已累计向股东分红约530亿元，现金分红比例保持稳定，2023年、2024年连续两年持续提升分红比例，增强投资者获得感。

　　2024年，公司首次实施中期分红，派发股息22.80亿元，成为首家进行中期分红的头部建筑央企，提振市场对公司股价信心。

　　公司还制定了《现金分红规划(2025-2027年度)》，建立常态化分红机制，增强现金分红透明度。

　　公司表示，始终将增持回购作为一项长期性基础性工作，2022年、2023年大股东先后两轮对中国交建H股增持。今年，公司按照估值提升计划，再次推出增持回购计划。通过“A股回购+H股增持”的组合策略，灵活统筹境内外市场布局，既稳定A股市场估值，又充分利用H股的估值优势，实现资本效率与股东利益的最大化。

　　此外，中国交建坚持将人才价值与企业价值深度绑定，高管层实施限制性股票计划，考核指标与净资产收益率、净利润增速、EVA三项核心指标深度挂钩，据此构建公开透明的市场管理预期。2022年，公司发布《限制性股票激励计划》，宣布向公司的高级管理人员、中层管理人员和核心骨干员工等892人发行总数不超过11700万股A股普通股股票，分三批解除限售。股权激励计划的实施，激发了员工的创新和积极性，提升了公司治理水平，促进了业绩增长。

　　“十四五”以来，公司总市值稳定在千亿元规模，增长率达到49.8%。公司表示，未来将继续深化“1+7+N”市值管理体系，推进市值管理工具逐一落地落实，通过系统化、常态化的市值管理，逐步实现从“基建巨头”到“价值标杆”的转型。