致欧科技：4月29日召开业绩说明会，长江证券股份有限公司、东北证券股份有限公司上海证券研究咨询分公司等多家机构参与

　　证券之星消息，2025年4月30日致欧科技（301376）发布公告称公司于2025年4月29日召开业绩说明会，长江证券股份有限公司蔡方羿米雁翔应奇航、东北证券股份有限公司上海证券研究咨询分公司庄嘉骏、浙商证券（601878）股份有限公司曾伟、西部证券（002673）股份有限公司谭鹭、天治基金管理有限公司王策源、招商证券股份有限公司李星馨、天风证券（601162）股份有限公司来舒楠孙海洋张彤、中金基金管理有限公司方榕佳、Ofionk CapitalGEORGE S KREBS、中国国际金融股份有限公司刘玉雯叶鋆成邹煜莹、中信建投（601066）证券股份有限公司陈如练黄杨璐、信达证券（601059）股份有限公司骆峥、中泰证券（600918）(上海)资产管理有限公司蒋一新、华福证券有限责任公司汪浚哲、国投证券股份有限公司张智珍刘夏凡、开源证券股份有限公司蒋奕峰、方正证券股份有限公司马萤、珠海德若私募基金管理有限公司罗采奕、农银国际融资有限公司周小涵、国联民生（601456）证券股份有限公司郭家玮、荷荷(北京)私募基金管理有限公司陈亮、华西基金管理有限责任公司张月宁、东兴证券股份有限公司魏宇萌、大成基金管理有限公司吴志强、赛德资产管理有限公司熊信貽、长安基金管理有限公司刘巧、中信证券股份有限公司施佳斌、国金证券股份有限公司赵中平、西部利得基金管理有限公司林静、锦绣中和(北京)资本管理有限公司李陌凡、国元证券股份有限公司郜子娴、华泰证券股份有限公司石狄杨耀、华创证券有限责任公司杨澜、国信证券股份有限公司邹会阳王兆康、德邦证券股份有限公司易丁依参与。

　　具体内容如下：

　　问：美国市场的供应链转移，成本以及终端定价。

　　答：公司正在积极布局东南亚对美出货，目前美国的东南亚发货占比约为40%左右，但相对应87%的产品订单是已经落地在东南亚了，需要一个下单到发货的过程。

　　转移计划到25年Q3，东南亚会成为美国的主发货基地。但在25年Q2、Q3东南亚和中国切换之间会有空档的问题，产生一定负面影响。

　　成本影响东南亚像越南、马来西亚、柬埔寨、泰国等国，大体家具类采购成本比国内高10%左右，物流因为货柜集拼的原因成本比国内高5%左右，全部算起来会比国内产生额外10-15%的成本，同时现有东南亚关税税率10%，所以综合会有25%的额外成本，大体与致欧在国内正常运营，25%关税水平时的发货成本持平。终端策略公司将SKU分为三类一类是未转移SKU东南亚没有转移资源，涨价售罄淘汰；一类是已转移SKU已落地东南亚的，为保有美国市场份额，不会提价销售；还有一类是过渡期SKU正在衔接东南亚的供应，现阶段涨价销售，转移东南亚完成后，降价冲销。

　　对美国影响2025年原设定美国市场40%增长目标，现在美国销额设定不增长。原因是国内供应链向东南亚转移中间的真空期的影响接近10个亿销额。具体从季度上来看，美国现在有超过3个月的在库库存，可以起到积极的衔接作用。到2025年Q3，从发货维度转移东南亚已经完成，但是从销售维度来看，正处在在库存销耗完，东南亚库存又没有全量供应接上的阶段，所以2025年Q3前方库存发货会受到负向影响，到Q4基本会恢复到正常状态。

　　问：公司TEMU份额在升，亚马逊把TEMU纳入比价体系，对公司有何影响？

　　答：2025年Q1，亚马逊欧洲和美国两条线都对TEMU进行专项比价，导致Q1销售额受到一定的损失。公司现在正在和亚马逊积极沟通，同时逐步会在TEMU上切换低价品牌，在品牌和产品上与亚马逊销售产品形成区分。低价品牌切换完成后，我们仍会大力发展TEMU。

　　问：2025年，公司在欧洲和美国的海运长约安排和价格如何？

　　答：欧线已经在3月与船司锁定年约，价格在2000美金以内，同时有补充条款，如果红海重新恢复通行，我们可以与船司重新议价，我们相信这可以保障欧线全年的平稳运营。美线已经与货代签了50%货量的长约，剩下50%将观察未来2-3周的贸易局势的发展，再决定要不要和船司签年约。

　　问：当期的局势下，公司在欧洲市场竞争壁垒及策略？

　　答：3月底、4月初，公司已经调整了欧美的增长策略，本来的策略是补短板，强美线。但是面临现在的环境和不确定性要强化欧线的优势，欧线25年目标是要增长40%，公司将加大对欧线的新品开发，重点是38个市占相对低但市容较大的品类。

　　公司在欧线的仓储和尾程账号有优势，同时具备亚马逊VC账号的资源，美线的竞卖在欧洲市场会有壁垒一是三方仓，新卖家获取自发能力和成本优势是很困难的。二是英德法意西，每个国家在运营环境上都有差异，很难一下打通这几个国家的市场。三是欧洲碎片化，每个体量都偏小，加大了listing和销售运营的难度。因此，我们在欧线的优势非常显性。

　　问：公司在2024年仓储履约优化，尾程成本下降，2025年还会延续这个趋势吗？

　　答：欧洲市场我们在德线有绝对优势，英法意西有小幅优势，但不像德线那么大，我们会在法意西增设当地主体，深耕当地账号和仓配能力，进一步扩大法意西地区的优势。

　　美国市场在尾程优化后已经得到了长足的进步，但在库内运作效率和部分重量段上还是有很大优化空间。我们会派驻物流骨干在当地进行本地化的运营，进一步去优化库内运作效率。积极地跟当地的三方物流伙伴沟通尾程账号的一些改进。

　　所以，我们接下来能够看到在美线尾程还有一个相对较大幅度的改善，欧线在法意西地区会持续小幅迭代优化尾程能力。

　　问：美线自发比例要到什么地步？

　　答：逐步实现30%的货量由FB发货，70%货量切换至自发。

　　问：新品推广策略与费用控制

　　答：之前提到，欧线会聚焦38个大品类，聚焦大listing进行上新。公司内部基本上对于排名前30之外的新品会严格约束。上新主要会针对头部品类来进行上新，填补一些重要的产品特性的一些坑位。

　　这样做，新品销额会有一个大幅的增加，但是新品个数上会有一个减少，从而改善新品上新效率，同时可以降低推新成本。

　　问：市场环境变化后，竞卖动态如何？欧洲市场的市场份额现在有变化吗？

　　答：公司在欧洲五国亚马逊平台大体市占15%。2025年，公司要加大对欧洲市场的投入，38个重点品类的市占要到20%左右。

　　我们目前没有发现竞卖大规模进入欧洲。一是不适应欧洲的玩法；二是欧洲的尾程运力的上限是这些竞卖进入的瓶颈。尾程运力有限，DPD这种当地大的三方物流宁愿不接单不开新账号。

　　问：欧线开放对外物流服务的计划和目标？

　　答：我们计划利用欧线的物流能力，帮助更多中国卖家进入欧洲。业务刚刚开启，正在和一些客户进行接触，明年初步预估有2-3个亿的体量。我们可以提供端到端的一条龙服务，也可以为重点客户开展代运营服务，暂时来讲这个业务刚刚起步。

　　问：2024年渠道化多元化有升，2025年的渠道策略是什么样的？

　　答：致欧增长有3个核心增长维度，一是基于运营效率；二是全渠道增长路径，包含线上核心渠道的全面开拓，新兴市场国家，部分线下渠道的开拓；三是品类增长，沿着宜家的品类开新。渠道是核心增长维度之一。我们会重点去抓TEMU、

　　 SHEIN、Walmart、OTTO这些增速快，协同度高的平台，在组织上专设欧美三方业务组，在高层级别也和这几个渠道形成了协同，优先针对大卖的政策对我们开放。同时将结合经验教训，针对比价问题进行品牌区隔。

　　问：韩国、拉美、中东等新市场的进展？

　　答：公司已经在内部设立了专门的新兴市场组。亚马逊沙特、阿联酋站已经开站，4月已经开始实现营收，亚马逊韩国站也已经同步开站。

　　问：大件品类上的拓展进展如何？

　　答：公司持续优仓储化物流能力，已经具备了做大件的基础，在床、柜子、沙发等品类上已经有了明确的增长。这些产品的市容非常大，如果拿到市占第一，对业绩的增益很大。

　　同时，公司还有VC能力，能够优化大件的销售成本。公司在东南亚供应链的优势本身就在大件上，因为经过Walmart这种线下零售商的长期培育，当地供应链在大件品类上没有相对国内显性的成本劣势。形成规模效应后，大件产品的利润空间较大。

　　问：对供应商的赋能，排产系统的接入情况如何？

　　答：2024年，公司推进二级物料的统一集采，比如用量比较大的板材，三胺纸，封边条等物料，帮助供应商降低原有自主采购成本10%左右。除了二级集采，公司还帮助供应商升级信息化水平，提升内部管理能力，数夫、自研计划系统部署到核心供应商，大幅降低供应商的产品加工成本。2024年，3家核心供应商接入，2025年还会有20家，2026年计划实现核心供应商全部完成部署。

　　问：公司目前AI技术的发展应用如何？

　　答：2024年，在运营端，人工智能客服实现7×24小时多语言响应，显著提升服务覆盖效率，邮件自动复率到达了19%；I文案工具支持产品描述自动化生成，降低多国家小语种内容复成本；I生图技术加速视觉素材创作，与实拍相比，降低图片制作成本65%左右，缩短新品上架周期；I办公助手优化内部流程节点，提升跨团队协作效能。

　　 I是公司2025年的发展重点之一，现在是我们的一个全民运动，IT部门来建设基础设施跟算力，各个业务单位会基于自己的业务场景来拓展更专业化的一些I的应用。

　　致欧科技主营业务：主要从事自有品牌家具系列、家居系列、庭院系列、宠物系列等家居类产品的研发、设计和销售。

　　致欧科技2025年一季报显示，公司主营收入20.91亿元，同比上升13.56%；归母净利润1.11亿元，同比上升10.3%；扣非净利润1.2亿元，同比上升24.86%；负债率48.2%，投资收益1501.85万元，财务费用-2658.84万元，毛利率35.39%。

　　该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家。

　　以下是详细的盈利预测信息：

　　融资融券数据显示该股近3个月融资净流出942.88万，融资余额减少；融券净流出22.18万，融券余额减少。