尚未盈利登陆科创板，禾元生物凭什么被“破格录取”？

　　湖北日报全媒记者 胡祎

　　10月28日，禾元生物上市。

　　这是科创板第五套上市标准重启后首家过会的IPO（首次公开募股）企业。

　　它的上市，对于推动未盈利硬科技企业上市具有示范性意义。

　　没错，禾元生物尚未实现盈利，但仍然拿到了上市的入场券。

　　企业上市，大家都不陌生，即公司首次通过证券交易所向公众发行股票，从私有公司转变为公众公司，使其股票可在公开市场自由交易的过程 。

　　利用资本市场，企业可以获得充足的现金流，实现裂变式发展。

　　企业上市前，会有审核标准。

　　2019年7月，科创板第五套上市标准就已经出台，允许相关未盈利企业上市。

　　根据科创板第五套上市标准，核心要求包括：

　　预计市值≥40亿元；

　　主要业务或产品需经国家批准，市场空间大且已取得阶段性成果；

　　医药企业至少有一项核心产品进II期临床试验，其他科技领域企业需具备明显技术优势等；

　　该标准自2019年推出后，此前已有20家企业通过此标准上市。算上这次的禾元生物、西安奕材、必贝特三家，共23家。

　　科创板第五套上市标准作为资本市场制度创新的重要举措，其核心意义在于通过包容性制度设计，为未盈利的“硬科技”企业提供直接融资通道，推动科技创新与产业升级深度融合 。

　　该标准自2019年推出以来，经历了暂停与重启的调整。

　　截至今年6月，此前上市的20家中已有19家公司自研的45款药品/疫苗获批上市，20家公司已全部实现核心产品的上市或上市申请获受理。

　　在产业加速调整演进的背景下，生物医药、人工智能、商业航天等战略性未来产业若能闯关，中国才能在新一轮科技竞争中赢得先机，抢占高地。对于股市来说，优质企业才会越来越多。

　　未盈利的硬科技企业（如生物医药、人工智能等）普遍面临研发周期长、资金需求大的问题。但从长远看，这些高科技企业对产业发展影响又极为深远。第五套标准通过放宽盈利要求，为这类企业提供直接融资渠道。

　　重启后的科创板第五套上市标准较2019年有何新的调整？

　　据了解，2025年重启后扩展至人工智能、商业航天、低空经济等前沿领域，并明确要求企业需符合新质生产力方向 。具体要求也进一步提高，比如：

　　技术门槛提高 ——生物医药企业需核心产品进入III期临床或即将获批（原为II期） 。

　　商业化验证 ——引入BD（商业开发）作为佐证，要求企业披露明确的盈利时间表（如禾元生物预计2027年盈利） 。

　　观察人士认为，此次改革是资本市场向创新驱动生态转型的关键一步，通过制度包容性激发科技企业活力。生物医药、人工智能、商业航天、低空经济等正是湖北大力发展的产业方向。

　　对于湖北来说，具有成长前景的科技型企业众多，大力推动有前景、但尚未盈利的科技企业上市，有利于推动有潜力的“尖子生”利用资本市场闯到产业的最前沿，从而培育出一家又一家领军企业，助推湖北赢得产业未来。

　　“禾元生物证明了只要企业具有核心技术和发展潜力，即使处于亏损状态，也能获得资本市场的认可。”湖北省上市工作指导中心主任向勇说，禾元生物上市为湖北的人工智能、商业航天等其他战略新兴产业树立了榜样，引导资本向这些领域集聚，将推动湖北产业结构向高端化、智能化、绿色化转变，加快产业升级的步伐。

　　省委金融办提供的统计数据显示，截至目前，湖北共有境内上市公司154家。其中，在上海证券交易所主板上市的有43家，科创板17家；在深圳证券交易所主板上市的有41家，创业板40家；在北京证券交易所上市的有13家。

　　而对于普通的你我来说，像禾元生物这样的硬科技上市企业越多，家门口的优质就业岗位也就越多。