两条主线把握震荡期主流热点板块

本轮反弹以来，大盘一改前期低迷态势，走出持续上行行情。以水利、铁路为代表的个股出现较大幅度上涨，有效激发了市场人气，两市成交量也逐步放大，市场的交易热情显著提升。不过，随着指数不断上行，面临的压力也越来越大，周二在上证综合指数2930点一线就出现了较大的抛压。

　　我们认为，大盘这个位置出现一定的震荡具有合理性，并有利于市场的运行。一方面，截至目前，大盘已经有10%左右的上涨，获利盘抛压需要市场消化；另一方面，股指已经运行到前期成交密集区，解套盘的压力也使得市场上行的力量减弱。因此，大盘在沪市3000点区域出现震荡在情理之中，并不能改变大盘震荡上行的趋势。

　　在指数由快速上行转为震荡上行的背景下，对于投资热点的选择和把握成为实现投资盈利的关键。我们认为，投资者在下一步的投资中，要从政策和个股基本面两条主线来把握市场机会。

　　本轮反弹初期，市场热点运行的主线一直来自于政策层面的刺激，无论是春节前的高铁、水利等品种，还是春节后的农业、软件等板块，其上涨背后都有政策刺激或者支持的影子。而估值、业绩、成长性等基本面指标，则不成为挖掘市场热点的核心参考。但是本周以来，市场热点挖掘的逻辑开始出现一些新的变化，以估值和业绩为代表的品种成为市场资金关注的对象，从高速公路的上涨到远洋运输的走强，从券商的突然拉升到煤炭、有色的活跃，都突显出基本面因素的影响。这显示出随着反弹的进行，市场热点挖掘已经从政策引导的“单线作战”，发展到政策引导和个股价值两条主线上来。

　　因此，投资者在把握下一阶段市场投资机会的时候，也应从这两个角度进行。从目前开始到“两会”这段时间，是政策发布的一个密集时间，投资者应前瞻性把握一些政策上还没有启动的热点机会，比如新疆、海南为代表的区域开发机会，上海、重庆板块为代表的资产整合机会，以低碳、节能为代表的节能环保机会等都值得跟踪。不过值得注意的是，政策引导的主题投资热点在2010年已经被市场相对充分地挖掘，因此估值都不便宜，投资者参与的时候要注意波段操作，政策效应减弱的时候注意落袋为安。

　　从投资的基本原则上来说，来自于个股基本面挖掘带来的机会更值得关注，建议投资者根据估值、业绩和年报分配方案等方面来把握投资热点。随着行情演绎以及年报批露密集期来临，那些业绩超预期、年报分配理想的个股受到资金关注的力度将越来越大，很有可能成为下一阶段的核心盈利机会所在，特别是一些积累比较雄厚的低估蓝筹股值得重点关注。

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