博众精工(688097)2025年业绩快报点评：新能源助力营收增长 外延内生业务多轮驱动

　　事件

公司发布2025 年业绩快报，2025 年公司实现营业收入65.71 亿元，同比增长32.63%；实现归母净利润5.91 亿元，同比增长48.43%，扣非后归母净利润3.35 亿元，同比增加5.04%。

    　　核心观点

新能源业务助力公司收入稳健增长。2025 年公司实现营业收入65.71亿元，YoY+32.63%。据公司公告，公司收入稳步增长，新能源板块业务大幅增长。公司聚焦核心客户，新能源板块订单充足，业务规模与营收贡献大幅跃升，有望持续受益于核心客户充换电站建设；2025 年公司实现归母净利润/扣非后归母净利润5.91/ 3.35 亿元，YoY+48.43%/5.04%；非经常性损益主要是子公司处置股权确认的投资收益产生。

外延内生，公司形成3C+新能源+半导体+汽车多轮业务驱动格局。3C业务方面，公司作为组装段核心设备商，有望受益于苹果创新周期，并积极开拓新客户、新业务。半导体业务方面，2025 年公司已获得国内头部光模块企业高精度共晶机订单，以及收购上海栎智半导体公司51%的股份，半导体业务未来有望放量。2025 年公司收购上海沃典70%股权，此次收购提升公司汽车制造自动化板块竞争力，形成多轮驱动的业务格局，公司向跨行业工业自动化解决方案领军者迈进。

    　　投资建议

公司作为3C 自动化设备龙头，立足于消费电子领域，不断拓展新业务、新客户、新领域。我们预计公司2025-2027 年归母净利润5.91/7.93/9.17 亿元，按2 月27 日收盘价，对应EPS 1.32/1.78/2.05 元，对应PE34.33/25.56/22.12 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示

宏观经济下滑风险；下游应用较为集中风险；市场开拓不及预期风险；战略合作不及预期风险；收购整合不及预期风险；