炒股资金管理策略-炒股风险与收益比较

在知道报偿/风险率如何影响股市交易之前，先来了解报偿/风险比的概念。报偿/风险比是预期回报与未来风险的比值。假设在某段时间内某股即将上涨的空间是6元，而可能下跌的空间是2元，那么报偿/风险比就是3:1。

1.报偿/风险比与获胜率之间的关系在股市交易中，我们更关注买入股票

后在某一段时间内最终盈利的可能性，在这里引入获胜率的概念，即将来是获利卖出还是亏损卖出的概率。

报偿/风险比和获胜率联系很紧密。举例来说，假设交易者有100万元的本金，始终选择报酬/风险比为3:1的行情满仓做10次，同时设止损位为买入价的-3%（盈利目标为买入价的9%），那么：

0胜时：亏30万元1胜9负时：亏18万元2胜8负时：亏5万元3胜7负时：赚6万元4胜6负时：赚18万元5胜5负时：赚30万元6胜4负时：赚42万元7胜3负时：赚54万元8胜2负时：赚66万元9胜1负时：赚78万元10胜时：赚90万元

可见，交易者只要能在10次交易中赢得3次，即可有小的盈利（这里均没有考虑复利和交易成本的问题）；而如果交易者能在行情的报偿/风险比为4:1时入场，那么只要在10次交易中赢得2次，即可勉强保住本金。10局实现3胜或2胜，这种胜率对于一名职业选手而言，显然很容易达到。因此报偿/风险比的通用标准是3:1，根据这一比率，我们在考虑交易时，其获利潜力就至少需要3倍于可能的亏损，才能付诸实施。

报偿/风险比是交易者入场时首先要关注的问题，但这是一个上涨空间和下跌空间的测量问题，是一个静态的问题，只需通过丈量股价未来阻力区间和支撑区间即可得到答案。高报偿/风险比的机会看起来很多，但个股行情会不会如期启动则往往限制了交易者的介入时机。一般来说，个股会不会启动、启动的能量有多大、市场是否配合等问题，是属于获胜率的问题。

也就是说，交易者若想在交易中获利，一是要考虑个股的报偿/风险比问题，二是要考虑该股的获胜率问题，只有高启动概率、高报偿/风险比的个股才值得介入。但交易者很难找到两者都很高的入场机会，在熊市里就更是如此，这点比较遗憾。

总体来说，若想交易取得成功，在股票

的报偿/风险比越小时，对获胜率的要求就越高；而当股票的报偿/风险比越大时，则对获胜率的要求就可以低一些。交易者长期获利的关键是能正确评估出个股的报偿/风险比和获胜率。

这里的报偿，不是指交易者能预测到的个股最高目标收益，而是在正常情况下个股可能达到的合理价位目标；这里的风险，是指交易者能够承受的最大亏损额度，一旦亏损达到这个额度，交易者就必须出局；这里的获胜率，需要交易者对个股发展趋势的正确认知和准确判断，是一个极富个性的经验判断问题。

2.报偿/风险比与入市资金的关系绝大部分交易者都不知道这样一个问题：在高报偿风险比恒定的情况下，入市资金并非和投资收益保持正比的关系，那些以为胜算大就加大投入的交易者，在吃过很多亏后仍然不知道真正的原因在哪里。

即使他们知道要使自己的年度投资回报率保持为正数，但在实际的操作过程中，他们却往往因为不懂模拟交易而使交易过程与期望结果南辕北辙。因此，资金管理的价值越发表现得突出。

那么报酬风险率和入市资金之间有什么关系呢？根据国外大量的统计结果表明，对于固定胜率为50%而报偿/风险比不同的交易行为，都会有一个最佳的入市资金比例。见下表：

报酬/风险比与入市资金的关系 可见，如果交易者认为自己都不会有失误时，那么每次满仓操作将是明智的选择；但如果交易者对每次进场的胜率把握都不能达到100%时，那么就该谨慎地控制入市资金的比例了。

从理性和合理的角度来说而最大的报偿/风险比也不会超过7:1，所以，最佳的入市资金比例应介于10%??50%之间，且入市资金比例可随着报偿/风险比的逐步增大而相应提高，但最高不应超过总资金的50%。

在理解上述常识后，一些交易者往往会继续深入研究，并在交易过程中去实践这些研究。但在实践的过程中需要注意，我们对报偿/风险比的判断都是一些主观的看法，具有很大的不确定性和失误率，因而上述结论往往很难被正确应用，而10%??50%的资金投入比例才是值得交易者重点关注的部分。

即：最好将你在个股上的资金投入比例控制在30%以内，以利于分期投资获取长远盈利。在报偿/风险比的测算中还应加入可能性因子的考虑。因为仅预估利润和亏损目标往往是不准确的，还有许多影响其变动的因素，因此，在预估潜在获利能力和亏损额上还要分别乘以上述利润和亏损出现的概率。

“让利润充分增长，将亏损限于小额”，这是期货交易中的老生常谈。在期货交易中如果我们能咬定长期趋势，就能实现巨利，但是就每年来说，这样的机会只有少数的几次。所以这需要把握周期、耐心等待的长远眼光。

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