江恩理论买卖规则及绘制方法

规则一：决定趋势任何市场的未来趋势是如何决定的是非常重要和值得研究的。江恩认为在股票市场上，股票

平均综合指数最为重要，它决定整个市场的趋势。同时，分类指数对于市场的趋势亦有相当启示性。比如：在外汇市场上，“美元指数”将可反映外汇走势的趋向。因此投资者选择股票时，应以根据大市的趋势为主。

江恩认为投资者应当将特殊的图表方法与以上规则结合使用，下面以三天图及九点平均波动图为主来说明大市指数。首先需明确两种图的意义和绘制方法：三天图指的是以三天的活动为基础记录市场波动。这三天包括周六及周日。三天图表的规则是，当三天的最低水平下破，则表示市场会向下，当三天的最高水平上破，则表示市场会出现新高。其绘制方法按照以下三个步骤：

（1）当市场从低位上升，连续三天出现较高的底位及高位，图表上的线应移至第三天的高点。若市场下跌两天后第三天再创新高，则图表上的线应垂直上移至当天的高点。

（2）当市场连续三天创新低时，图表的线便可下移至第三天低位的水平，若市场继续下跌，则可将图表上的线垂直下移至当天的低点。

（3）若市场连续三天创新高点，“三天图”表便可回升。（见图3-1） 

图3-1　恒生指数三天图

同样，九点平均波动图也可用来分析市势。江恩在1912-1949年的道·琼斯工业平均指数之上进行应用，得到如下统计：在37年同内，波幅在9点或以上的有464次，少于9点的有54次，平均每月有9点的波动。

波动幅度为9点至21点的市场所占比例超过50%；波动幅度在21点至31点之间的市场占25%；波动幅度在31点至51点之间的市场约占12%；在464次市场波动中，只有6次在51点之上。由此可以看出市场波动9点至21点，是一个重要的市场转折的指标。

“九点平均波动图”有以下规则：当市场处于下跌当中，市场反弹小于9点，表示反弹乏力；大于9点，表示市场有转势可能；在10点之上，则市势可能反弹至20点；大于20点的反弹出现，市场则可能进一步反弹至30至31点，而反弹超过30点的的市场一般很少。此规则也存在于上升市道中。

绘制此图表时，若市况上升超过9点，图表线可作上升并跟随每日高点上移，直至市场出现9点的下跌，图表线才跟随下移至当日低点。（见图3-2）

 图3-2　恒生指数九点图，每单位等于10点

总结江恩的“三天图”及“九点图”，“三天图”是以时间决定市势的趋向，“九点图”则以价位波动的幅度去决定市势的走向，通过对二者的结合，分析者可以对市场趋势了如指掌。

同时，它们都是以跟随市势的方式绘制，这与目前我们所使用的“点数图”十分类似。但是与点数图相比，定义点数图的转向，是由分析者自行决定，成功与否在于分析者对市况的认识，而江恩的九点图，则是以统计为基础，九点转势的成功机会有近88%，增大了成功几率。

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