万物公式网是一个专注于股票软件、股票公式资源分享的平台
微信公众号:万物狙击

网站首页 > 精选研报 正文

东鹏饮料(605499):能量饮料全国化加速 第二曲线可期

admin 2023-10-15 12:27:25 精选研报 659 ℃

  事件:公司发布2023 年前三季度经营数据,根据公司财务部门初步核算,预计2023 年前三季度实现营业收入约84.38-87.71 亿元,同比+27%-32%。

其中,2023Q3 预计实现收入约30.12 亿元-32.47 亿元,同比+28%-38%。

     点评:

2023Q3 收入预计继续高增,“东鹏补水啦”增长可期。2023Q3 公司预计实现收入约30.12 亿元-32.47 亿元,同比+28%-38%,继续高增。

我们认为,一方面公司不断推进能量饮料全国化进程,广东省内精耕细作、突破薄弱地区,同时在省外完善经销体系,我们预计2023Q3 华北和西南地区有望维持2023Q2 高速增长的趋势。公司第二增长曲线产品“东鹏补水啦”自2023 年2 月上市以来市场反馈优秀,带动2023Q2其他饮料同比+193%至2.14 亿元,我们预计“东鹏补水啦”有望在2023Q3 继续贡献主要增量。中长期看,截止2023H1 公司拥有2796家经销商,实现100%地级市覆盖,销售终端网点330 万家,在公司优秀的渠道基本功下,我们预计“东鹏补水啦”有望通过已有的渠道覆盖面实现较好增长,持续构建公司“能量+”的品类矩阵。

成本压力缓解,毛利率同比改善。白砂糖和PET 是公司成本的主要构成,23Q3 成本走势有所分化,白砂糖价格同比上涨20%-30%左右,PET 现货价同比下降15%-20%左右。因此我们认为PET 价格下降有所缓解白砂糖价格上涨的压力,预计2023Q3 毛利率有望同比改善;而销售费用率和管理费用率有望保持稳定,综上,预计2023Q3 归母净利润同比+50%左右。

投资建议:全国市场高速增长,新品超预期。公司在广东省内持续深耕,而省外不断优化经销体系、完善业务团队,我们认为公司能量饮料有望在全国市场保持较好增长。而新品“东鹏补水啦”有望凭借自身价格优势和公司已有的渠道优势持续贡献增量。我们预计公司2023-2025 年EPS 分别为5.01、6.34、7.84 元,对应2023 年9 月27 日收盘价(179.65元/股)PE 为36、28、23 倍,维持“买入”评级。

风险因素:能量饮料全国化不及预期、新品上市不及预期、原材料价格波动

更多精彩内容,请关注公众号:实盘操手

其他说明

1、在下载过程遇到问题,请您 联系客服:QQ:2180737354  或  微信:xxs008000(常用)     备用微信:bsqj88886(常用号不能用的情况再加),我们会在第一时间修复和反馈。


2、本站所提供的股票指标等资源请细看说明,适合自己再购买下载,指标不包安装,不懂的人切勿购买,新手勿扰。所有指标仅供参考学习交流,没稳赚的指标,赢亏自负,如果觉着指标好用请支持正版,否则产生的一切后果将由下载用户自行承担,有部分股票指标资源为网上收集或仿制而来,若模板侵犯了您的合法权益,请来联系我们,我们会及时删除,给您带来的不便,我们深表歉意!


⇒⇒⇒点击加入通达信指标公式交流群QQ群