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【事项】
公司发布2023 年半年度业绩预告。
报告期内公司预计实现归母净利润21.50-22.80 亿元,同比增长53.19%-62.46%;预计实现扣非归母净利润19.10-20.40 亿元,同比增长76.895-88.93%。
【评论】
广告市场逐步回暖,业绩平稳修复。根据CTR 数据显示,2023 年1-5月广告市场花费同比上涨3.9%; 5 月,广告市场花费同比增长21.4%,其中,电梯电视和电梯海报广告月度花费同比分别增长33.4%和37.0%。
受益于宏观经济恢复和行业需求回暖,公司业绩持续修复,营业收入和毛利率均实现稳步上涨。其中,2023 年二季度,公司单季度实现归母净利润12.09-13.39 亿元,同比增长154.53%-181.89%,环比增长28.48%-42.30%;实现扣非归母净利润11.10-12.40 亿元,同比增长314.18%-362.69%,环比增长38.75%-55.00%。
科技赋能广告营销。公司持续提升数字化和智能化营销能力,目前已实现云端在线推送,远程在线监控播放状态,并根据不同楼宇和社区的消费习惯进行精准投放,大幅提升销售转化效率。AI 方面,公司在投资者互动平台表示,目前已完成营销垂类大模型部署,并在持续优化和迭代中;后续,随着对历史数据的挖掘持续深入,有望赋能广告创意生成、投放和数据分析等多方面能力。
下半年增长可期。随着线下消费强劲复苏,旅游、本地生活等受损严重的行业需求快速回暖;叠加新能源汽车、航空等品类广告投放增长带动交通行业广告花费同比提升,有望为公司后续增长贡献增量。院线广告方面,根据猫眼数据,2023 年上半年全国电影票房为262.72 亿元(含服务费),同比增长52.92%;端午档多部影片票房超预期,有效提振了电影市场,为下半年票房走势打下了良好基础,映前广告也有望受益于此,重回增长。此外,公司持续巩固点位优势,并表示自2023 年7 月起电梯电视媒体网络,电梯海报,电梯智能屏三种媒体的刊例价格均向上调整约10%,下半年增长可期。
【投资建议】
公司龙头地位稳固,随着宏观经济恢复和行业需求回暖,下半年有望重回增长轨道。结合公司当前经营情况,我们维持公司2023- 2025 年盈利预测,预计公司2023-2025 年营业收入分别为126.29/143.53/154.33 亿元,归母净利润分别为50.02/59.47/66.20 亿元,EPS 分别为0.35/0.41/0.46元,对应PE 分别为21/18/16 倍,维持公司“增持”评级。
【风险提示】
宏观经济下行;
行业竞争加剧。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
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