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业绩简评
2024 年2 月29 日,公司发布2023 年度业绩快报。
收入端:收入首次超过一亿美元。公司 2023 全年预计实现营业收入8.2 亿元,yoy+37.2%,约为中国软件行业增速3倍 (中国软件行业23 年同比增速13.4%)。2023Q4 预计实现营业收入3.6 亿元,yoy+42.9%。
利润端:利润明确拐点向上。归母净利-公司2023 全年预计实现归母净利润0.62 亿元,yoy+887.9%。2023Q4 预计实现归母净利润0.58 亿元,yoy+129.4%。扣非归母净利-公司2023 全年预计实现归母扣非净利润-0.78 亿元,yoy-15.8%。
2023Q4 实现扣非归母净利润-0.09 亿元,同比转盈为亏。公司23 年获约7,500 万政府补助。
业务端:把握出海机遇、销售网络升级、加速兼并收购步伐。
1)把握出海机遇:公司通过新设分支机构、延揽本土化英才、优化全球渠道网络体系等战略,海外市场显著增长(1-3Q23海外收入yoy+71.3%)。2)销售网络升级:公司践行下沉中小企业+聚焦大客户业务策略,在布局重点省市同时,与行业头部重点客户取得重要进展。3)加快兼并收购步伐:23 年,公司收购博超提升在电力电网、数字城市、轨道交通等行业的业务开拓能力;收购英国老牌龙头CFD公司CHAM为CAE产品补足CFD 领域拼图,完善研发设计软件品类矩阵,提升全球化服务能力。我们认为,23 年是公司业务稳健发展、有序提升的重要一年,为之后的快速增长奠定基础。
估值历史底部位置。我们认为,公司拥有自主可控3D 几何建模内核,处于行业领先地位,相关标杆客户进展顺利,保持CAD 国产市占率第一地位不动摇。目前公司位置低于12XPS,处于历史估值底部位置。
盈利预测、估值与评级
我们调整公司23~25 年营业收入预测为8.24/10.33/12.91 亿元;调整 23~25 年归母净利润为0.60/1.10/1.73 亿元。公司股票现价对应PS 估值为11.9/8.7/6.9 倍,维持“买入”评级。
风险提示
市场竞争加剧导致盈利能力受到阶段性挤压的风险;3D 产品研发不及预期的风险;悟空平台客户反馈不及预期的风险。更多精彩内容,请关注公众号:实盘操手
其他说明
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