网站首页 > 精选研报 正文
生猪行业产能去化已进入加速期。2023 年生猪养殖行业迎来了最为漫长的“寒冬”,养殖端持续失血,行业现金流压力已经接近临界点。2024 年1 月能繁母猪存栏量降至4067 万头,月环比-1.8%,去化再提速。目前行业基本面依然有力支撑去化加速逻辑:(1)上游种源收缩引发的后备母猪补充不足,产能边际增量加速向下。(2)供强需弱格局延续,猪价弱势不改,现金流紧缺的情形下,能繁母猪流出趋势不变。能繁母猪去化已正式进入加速期,对应的产能缺口将在24 年下半年逐步体现。需求侧,下半年对应着暑期备货以及冬季备货两大消费旺季,将进一步扩大供需缺口,届时行业有望迎来周期拐点。
潜心降本,行稳致远。神农集团聚焦长远,管理层懂周期而不赌周期,深知成本控制是生猪养殖企业必不可缺的核心竞争力,在云南地区饲料成本较高的情况下,公司依然通过多渠道的优化提效实现了优秀的成本控制:(1)公司与PIC国际育种企业建立了深度合作,顶级种猪群体为提效降本奠基;(2)公司重视团队建设,建立了完善的内部培养和激励机制,专业化团队执行效率领先;(3)先进的现代化养殖模式,层层防护保障了公司的生物安全大业。随着周期低谷不断拉长,低成本优势对其盈利能力和经营安全的保障作用也愈发凸显。
要素积累深厚,多维成长策马扬鞭。目前公司种猪、猪舍等长期资产积累充足,且资金充沛,资产负债率水平健康,产能资金齐备,稳步成长无忧。从扩张速度来看,公司保持稳健策略,在持续提升代养比例的情况下,2024、2025 年出栏目标为250 万头、350 万头。从区域来看,公司目前省外扩张布局至两广地区,降本提价效果明显,24 年两广地区业务占比将提升至30%以上。从产业结构来看,公司长期重视产业链一体化布局,上游饲料板块配套养殖生产需求,24 年底产能有望突破150 万吨。下游屠宰加工250 万头产能长期稳定,未来产能及利用率提升将有力承接公司扩张需求。
盈利预测、估值与评级:公司为生猪养殖产业链一体化企业,成本控制能力卓越,疫病防控体系完善,我们看好公司未来成长性,随着周期反转,公司有望实现业绩高增。预测公司2023-2025 年归母净利润分别是-3.6/4.4/20.6 亿元,对应EPS分别为-0.69/0.85/3.92 元,参考可比公司估值,给予公司2025 年10 倍PE,目标价39.20 元,首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示:非洲猪瘟疫情风险,猪价不达预期风险,原材料成本上涨风险。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
1、在下载过程遇到问题,请您 联系客服:QQ:2180737354 或 微信1:bsqj88886或者备用微信:bsqj88887 ,我们会在第一时间修复和反馈。2、本站所提供的股票指标等资源仅供参考学习交流,没稳赚的指标,赢亏自负,如果觉着指标好用请支持正版,否则产生的一切后果将由下载用户自行承担,有部分股票指标资源为网上收集或仿制而来,若模板侵犯了您的合法权益,请来联系我们,我们会及时删除,给您带来的不便,我们深表歉意!
⇒⇒⇒点击加入通达信指标公式交流群QQ群
- 上一篇: 通达信倍量量王选股指标公式源码附图
- 下一篇: 通达信年线涨幅排序指标公式源码附图
猜你喜欢
- 2024-09-20 石头科技(688169):加快海外渠道布局 抢占更多收入增量
- 2024-09-20 拓荆科技(688072):24Q2营收环比高增69% 超高深宽比CVD&键合新产品进展顺利
- 2024-09-20 伊戈尔(002922):盈利能力快速提升 变压器出海持续景气
- 2024-09-20 亚虹医药(688176):商业化稳步推进 APL-1702国内递交NDA
- 2024-09-20 德业股份(605117):逆变器修复强势 储能电池包羽翼渐丰
- 2024-09-20 中科曙光(603019):业绩稳健增长 强化计算产业生态优势
- 2024-09-20 海螺水泥(600585):业绩延续承压 高分红优势凸显
- 2024-09-20 康辰药业(603590):KC1036Ⅲ期持续推进 金草片即将申报上市
- 2024-09-20 绿色动力(601330):现金流持续改善 率先推出高分红规划
- 2024-09-20 老凤祥(600612):二季度归母净利润增长8% 盈利能力持续优化
- 09-20石头科技(688169):加快海外渠道布局 抢占更多收入增量
- 09-20拓荆科技(688072):24Q2营收环比高增69% 超高深宽比CVD&键合新产品进展顺利
- 09-20伊戈尔(002922):盈利能力快速提升 变压器出海持续景气
- 09-20亚虹医药(688176):商业化稳步推进 APL-1702国内递交NDA
- 09-20德业股份(605117):逆变器修复强势 储能电池包羽翼渐丰
- 09-20中科曙光(603019):业绩稳健增长 强化计算产业生态优势
- 09-20海螺水泥(600585):业绩延续承压 高分红优势凸显
- 09-20康辰药业(603590):KC1036Ⅲ期持续推进 金草片即将申报上市