昂立教育(600661)：2024营收目标13.3亿同增38% 拟处置交大昂立股权聚焦主业

　　2024 年收入预算13.3 亿，预计同比增长38%

公司公告2023 年股东大会资料，其中2024 年财务预算草案披露2024 年营收13.31 亿元，同比增长38%；结合公司24Q1 收入（同增47%），我们预计全年目标达成率或较高。

    　　公司拟继续深化四大板块业务布局，持续迭代升级产品，优化教学质量，强化品牌管理，同时提高组织效率，加强精益化管理与精细化运营；具体看2024 经营计划：

①素质教育：紧跟政策要求，保持业务调整柔性，提升市占率及品牌影响力。优化非学科业务打法，将入口班打法作为关键举措，系统结合产品、教师、校区、市场等因素，推进业务快速发展。

强化校区布局和运营管理，提升校区健康度。对各业务事业部进行校区分类动态管理，推行事业部及校长负责制，加强校区管理力量。

②职业教育：继续推动职教资源整合及优化，通过投资运营、咨询提升、院校托管、产业学院共建等方式，为中高职院校提供普职融通、产教融合、科教融汇等系列服务。同时通过强化品牌、渠道、产品等多方面，带动企业定制化业务发展，推进招录、学历提升、国际留学等培训业务发展。

③成人教育：聚焦在校大学生及在职人群学历提升需求，逐步向全国市场迈进，实现多城市产品、销售和流量共振，持续累积新业务增长势能；深入挖掘用户痛点，以口碑奠定基础，重点发展在职人群学历提升业务，考证增加B 端企业合作，扩充流量提升转化，逐步扩展品类。

④国际与基础教育：聚焦长三角、珠三角、华南等区域，重点发展托管办学、合作办学、科创实验室建设与合作等业务，开拓科创竞赛、暑期夏令营等；依托海外资源推进出国前后端服务。

    　　拟处置交大昂立股份，聚焦教育主业

此外，公司公告授权经营层处置交大昂立股份；目前昂立教育尚持有交大昂立1001.3 万股，占总1.29%。

我们认为，本次处置有利于聚焦公司主业，同时更好满足上市公司业务发展的资金需求。过去几年，昂立教育持续退出交大昂立（主营保健品、医养）股份，聚焦资源到教育主业；历经双减政策及疫情等多重考验，目前深耕上海市场，有望加速成长。

    　　上调盈利预测，维持“买入”评级

公司逐步聚焦教育主业，继续深化素质教育、职教、成人教育、国际与基础教育四大板块布局，完善教学系统强化品牌建设，精细化运营下业绩有望持续改善。据公司24 年财务预算，我们上调收入预期，预计公司24-26年收入分别为13.5/17.6/22.8 亿（前值分别为12.3/15.3/19.1 亿元），同时考虑公司拓展校区或有较多投入，我们维持24-26 年归母净利分别为0.9/1.7/2.2 亿元的预测，EPS 分别为0.3/0.6/0.8 元/股，对应PE 分别为35/19/15x。

    　　风险提示：政策法规风险，市场环境风险，经营管理等风险。