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本报告导读:
业绩预告中值超预期,核心来自减值同比收窄及降本增效增厚业绩,关注暑期旺季催化下扩容项目带来的经营数据改善。
投资要点:
投资建议:看 好国资入驻后助力公司降本增效,同时梵净山扩容有望带来旺季业绩超预期,维持公司2024-2026 年归母净利润预测1.7/1.94/2.27 亿元,维持公司目标价22.67 元,维持增持评级。
业绩简述:公司2024H1 实现归母利润0.6-0.9 亿元,同比+18%至+77%,中值为0.75 亿元,同比+47%,扣非归母0.56-0.84 亿元,同比-10%至+35%,中值为0.7 亿元,同比+12%;单2024Q2 看,归母利润为0.26-0.56 亿元,同比+18%至+154%,中值为0.41 亿元,同比+86%,扣非归母0.23-0.51 亿元,同比+16%至+159%,中值为0.37 亿元,同比+87%。
降本增效带来利润端高增长。①收入端受南方强对流天气影响同比略有下滑,但考虑到2023H1 房屋拆迁补偿计提预计负债1371 万元导致利润减少、2023 年同期参股公司长投计提减值1337 万元影响,两因素影响消除带来利润端同比高增;②另一方面降费带来约600-700 万元增厚利润。
关注核心项目扩容后暑期旺季经营表现。①考虑到梵净山扩容25%的同时2023 年7 月受暴雨垮塌影响基数较低,暑期旺季有望迎来高增长,同时2023 年公司一次性减值约6000 万元,2024 年有望减值收窄以释放业绩;②考虑到公司为行业为数不多核心项目扩容标的,三季度旺季催化下产能瓶颈约束更小,弹性相对更大。
风险提示:需求不振、项目审批不及预期、出行成本继续上涨更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
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