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1H24 业绩略低于市场预期
公司公布1H24 业绩:营收9.73 亿元,同比+8.6%;实现归母净利润1.36亿元,同比-14.4%,业绩略低于市场预期,我们认为主要系氦气价格下跌所致。其中,2Q24 公司实现营收5.12 亿元,同比+6.2%;归母净利润0.69 亿元,同比-18.1%。
发展趋势
聚焦核心业务,持续发力电子大宗气体。由于准入门槛高,全球及中国电子大宗气体市场由三大外资垄断,即林德气体、液化空气和空气化工。公司是国内少数实现超高纯电子大宗气体大规模供应的内资企业,2023 年公司在新建项目中标产能占比达24.6%,已与三大外资企业形成“1+3”竞争格局。1H24 公司继续聚焦主业,获得武汉楚兴(二期)、珠海华灿等电子大宗气体项目,夯实公司在国内电子大宗气体业务的领先地位。同时,公司加强存量项目建设进度管理,陆续实现北京集电、方正微、武汉楚兴(一期)等多个项目的商业化运营,助力公司经营业绩稳步提升。
持续完善全球氦气供应链。氦气是仅次于氮气,电子大宗气体第二大用气品种。我国氦气资源相对贫乏,进口依存度超90%。公司是全球氦气供应链的第一家内资气体公司,在当前国内氦气进口业务由外资主导的背景下,公司已成长为国内最大内资氦气供应商。1H24 公司氦气销售量保持增长趋势,公司在国内、国际氦气市场影响力持续提升。
拓展电子特气业务布局。电子特气方面,广钢气体基于对市场环境的研判,依托现场制气业务中客户的粘性以及客户需求的深入了解,进一步拓宽电子特气业务领域。1H24 公司在安徽合肥、内蒙古赤峰布局的电子特气研发生产基地项目正式落地实施,处于产业化过程中的电子特气产品包括电子级NF3、C4F6、HCl、HBr 等多种核心产品。未来随着电子特气项目逐步建成投产,我们认为将有助于为客户提供更加全面的气体产品服务。
盈利预测与估值
主营产品氦气、氮气价格下跌,我们下调2024 年盈利预测15%至3.01 亿元,并基本维持2025 年4.63 亿元盈利预测不变。当前股价对应2024/2025 年P/E 分别为38/25x。下调目标价13%至10.0 元,目标价对应2024/2025 年44/29x P/E,较当前股价有15%的上行空间,维持“跑赢行业”评级。
风险
现场制气项目客户履约能力恶化,收益不及预期;行业竞争加剧。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
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