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业绩简评
2024 年8 月12 日公司披露2024 年半年报,1H24 公司实现营收8.73 亿元,较去年同期增长15.16%;1H24 实现归母净利润 2.18亿元,同比增长47.45%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 2.14 亿元,同比增长55.21%。
经营分析
公司积极响应客户需求变化,提前加大排产推动收入和业绩同步成长。2Q24 公司单季度营收5.01 亿元,环比+35.01%;2Q24 实现归母净利润1.18 亿元,同比+42.25%,环比+17.50%,实现扣非后归母净利润1.31 亿元,同比+75.96%,环比+56.33%。1H24公司IGBT 实现收入1.41 亿元,同比-22.64%,销售占比降至16.20%。公司预计下半年光伏随着新品大电流IGBT 单管上量,销售将进一步回暖。1H24 公司SGT-MOS 实现收入3.60 亿元,销售占比从去年同期33.95%增长到41.44%。根据公司公告,SGT-MOS 产品部分品种已处于供不应求阶段,公司积极跟进客户需求,并积极拓展其他新兴市场,尤其在AI 算力服务器应用多款产品均为SGT 系列,预计下半年SGT 产品销售量将继续提升。
1H24 下游市场逐步恢复,工控领域需求显著增加。根据24 年中报数据,公司工控领域收入约为3.67 亿元,收入占比从2023 年的35%提升至42%。汽车电子领域,1H24 同比增长供应产品数量超5 成,但由于公司配合车企客户降本诉求,上半年汽车电子收入占比略有下滑至13%。光伏储能市场24 年上半年显著回暖。
受非洲等地区供电不稳定因素影响,该市场需求快速增长,形成新增长点。公司积极开拓光伏企业,针对于市场供应快、低成本的特点,主动进行IGBT 去库存的动作。储能方面,公司大力推广 SGT产品,抓住行业头部客户形成订单增量,并积极协调产能应对紧急交付,实现二季度收入端的增长。
盈利预测、估值与评级
考虑到下游需求逐步复苏,我们上修公司24~26 年归母净利润分别为4.54/5.59/6.92 亿元,分别同比+41%/+23%/+24%,对应EPS分别为1.09/1.35/1.67 元,公司股票现价对应PE 估值为28/23/18倍,维持“买入”评级。
风险提示
下游需求不及预期;市场竞争加剧;供应链风险;限售股解禁。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
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