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业绩略高于预告,24H1 同比高增
公司发布2024 年半年报,24H1 公司实现营收122.22 亿元,同比+33.42%;归母净利润14.56 亿(预告为14.52 亿),同比+33.11%;扣非归母净利润12.96 亿(预告为12.95 亿),同比+26.14%。公司24H1 毛利率21.35%,同比-1.24pct;24H1 净利率11.96%,同比-0.04pct。公司收入高增,主要系赛力斯问界24Q2 销量9.8 万辆,同比大增743.6%,环比增长19.0%;小米Q2 销售3 万辆。
分业务看,减震器收入21.4 亿元,同比+18.03%,毛利率21.12%,同比-3.41pct;内饰功能件收入39.1 亿元,同比+24.3%,毛利率17.08%,同比-2.78pct;底盘系统收入37.9 亿元,同比+31.46%,毛利率19.83,同比-2.58pct;汽车电子收入7.1 亿元,同比+743.59%,毛利率19.13%,同比-4.81pct;热管理系统收入9.2 亿元,同比+18.35%,毛利率17.52%,同比-1.34pct。新增电驱系统收入0.06 亿元,毛利率52.32%,公司拟投资50 亿元在宁波建设机器人电驱系统研发生产基地;公司研发的机器人电驱执行器和旋转执行器,已经多次向客户送样,获得客户好评,项目进展迅速。
24Q2 公司营收达65.34 亿元,同比+39.25%/环比+14.86%;归母净利润8.11亿元,同比+25.94%,环比+25.63%。公司24Q2 毛利率20.40%,同比-2.88pct/环比-2.02pct;24Q2 净利率12.45%,同比-1.30pct/环比+1.06pct。24Q2 公司三费(不含研发)费用率3.97%,同比+1.87pct/环比-0.87pct。其中销售费用/管理费用(不含研发)/财务费用率分别达1.06%/2.40%/0.51%,同比+0.03pct/-0.39pct /+2.23pct,研发费用率4.25%,同比-0.83pct。
产能布局持续推进,加速全球化运营
根据公司新接订单情况,结合对未来新能源汽车渗透率的预判,公司继续实施产能布局与建设。24H1,国内方面,杭州湾产业园八期建设完工、九期预计年底完工,西安、济南、河南等工厂建设持续推进中。海外方面,北美墨西哥产业园有序推进中,其中一期项目第一工厂已投产,另外两家工厂设备安装调试中;美国奥斯汀和奥克兰工厂建设持续推进中;波兰工厂二期正加紧筹划中,为承接更多欧洲本土订单奠定基础。
产品平台化战略驱动,汽车电子类产品开始放量空气悬架项目、智能座舱项目、线控制动 IBS 项目、线控转向 EPS 项目订单逐步开始量产,其中空气悬架项目增长迅速,为公司长远发展奠定基础。
投资建议:我们预计公司2024-2026 年实现归母净利润29.38/38.39/48.62亿元,对应24-26 PE 估值 19/14/11 倍,维持“买入”评级。
风险提示:宏观经济波动;新能源车销量不及预期;新业务拓展不及预期。猜你喜欢
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