网站首页 > 精选研报 正文
1H24 业绩基本符合我们预期
民生银行发布1H24 业绩,公司上半年营收、归母净利润分别同比降低6.2%、5.5%,其中2Q24 营收、归母净利润分别同比降低5.5%、5.3%,降幅均有所收窄,业绩基本符合我们的预期。
发展趋势
中期分红方案公布,分红比率为29.9%。公司公告计划2024 年年度中期每10 股派发现金股利人民币1.30 元、合计总额约56.92 亿元,对应分红比率29.9%,与2023 年底30%的分红率基本一致。我们认为中期分红落地有利于改善部分机构投资者现金流、增强投资者信心。
净息差企稳,负债成本改善。公司上半年日均余额净息差为1.38%,较1Q24 持平。负债端受益于手工补息整改、零售定期/对公通知存款等利率下调,公司1H24 存款成本、负息负债成本分别较2023 年降低7bp、5bp 至2.24%、2.38%,其中企业存款成本降低10bp 至2.23%。资产端,1H24贷款、生息资产收益率较2023 年降低25bp、16bp 至4.07%、3.64%。规模层面公司扩表较为审慎,1H24 末总资产、贷款、存款分别较年初降低1.6%、增长0.9%、降低5.1%。
非息收入同比降幅收窄。公司二季度非息收入同比降低3.0%、降幅较一季度收窄5.2pct。其中,2Q24 净手续费收入受到资本市场震荡影响同比降低7.9%,但降幅环比收窄5.7pct;2Q24 其他非息收入同比增长3.0%,同比增速由负转正。
不良净生成率降低,资产质量稳健。我们认为,受益于公司风险管理体系强基提质、新增风险偏好趋于审慎,公司1H24 贷款不良净生成率为1.01%、较2023 年1.07%的水平降低6bp。存续风险方面,2Q24 末,贷款不良率、关注率分别环比1Q24 提升3bp、15bp 至1.47%、2.78%,贷款逾期率较年初提升18bp 至2.18%。风险抵补能力方面,公司2Q24 拨备覆盖率环比基本持平,环比1Q24 微降0.1pct 至149.3%。
盈利预测与估值
由于经济弱复苏、银行业扩表降速,我们下调公司2024E 利润6%至355亿元,下调2025E 利润8%至372 亿元。公司A 股交易于0.27x/0.26x2024E/2025E P/B,考虑投资者风险偏好变化,我们下调A 股目标价12%至4.46 元,对应0.35x/0.34x 2024E/2025E P/B 和31%的上涨空间;公司H 股交易于0.20x/0.19x P/B,下调H 股目标价5%至3.55 港元,对应0.25x/0.24x 2024E/2025E P/B 和29%的上涨空间。维持跑赢行业评级。
风险
存续资产质量包袱处置压力超预期,宏观经济复苏不及预期。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
1、在下载过程遇到问题,请您 联系客服:QQ:2180737354 或 微信1:bsqj88886或者备用微信:bsqj88887 ,我们会在第一时间修复和反馈。2、本站所提供的股票指标等资源仅供参考学习交流,没稳赚的指标,赢亏自负,如果觉着指标好用请支持正版,否则产生的一切后果将由下载用户自行承担,有部分股票指标资源为网上收集或仿制而来,若模板侵犯了您的合法权益,请来联系我们,我们会及时删除,给您带来的不便,我们深表歉意!
⇒⇒⇒点击加入通达信指标公式交流群QQ群
猜你喜欢
- 2024-09-19 中国外运(601598):电商业务利润增长中期派息保持稳定
- 2024-09-19 北方稀土(600111):减值拖累业绩表现 关注稀土价格回升
- 2024-09-19 潮宏基(002345):Q2归母净利同比+17% 产品力打造效果逐步彰显
- 2024-09-19 利柏特(605167):利润增速表现亮眼 充足订单保证业绩增长
- 2024-09-19 森麒麟(002984):2Q24盈利水平再创新高 摩洛哥项目投产在即
- 2024-09-19 浙商银行(601916):多手段严控资产质量
- 2024-09-19 老凤祥(600612):业绩符合预期 行业不利环境下彰显韧性
- 2024-09-19 民生银行(600016):中期分红方案公布 净息差企稳
- 2024-09-19 中信证券(600030):业绩小幅下滑符合预期 投行与信用业务承压
- 2024-09-19 三一重工(600031):海外市场推进顺利 受益内需周期开启