网站首页 > 精选研报 正文
1H 盈利超19 年同期,期待产能继续爬坡;维持“增持”白云机场1H24 营业收入34.60 亿,同增19.7%,归母净利润4.38 亿,符合业绩预告净利润4.0-4.9 亿,同增177.0%;其中2Q24 归母净利润同比增加120.8%至2.50 亿。公司作为大湾区门户枢纽,2024 年以来公司流量稳步增长,T2 航站楼产能持续爬坡,1H 盈利已超过19 年同期,我们预测24-26 归母净利润为9.69/12.07/10.01 亿,基于DCF 估值法,目标价10.80元(WACC 10.7%,永续增长率2.0%),维持“增持”。
流量稳步提升,2Q 营收同比增幅高于流量
虽受极端天气影响,白云机场2Q24 流量同比仍稳步提升,旅客吞吐量1705万人次,同增11.9%,恢复至2Q19 的97%,其中国内和国际+地区航线分别恢复至2Q19 的105%和75%(1Q24 分别为121%和69%)。2Q24 公司营收同增17.4%至17.97 亿,增幅高于流量,或由于广告等非航业务新签协议推动。1H24 整体来看,旅客吞吐量3,665 万人次,同增26.7%,为1H19的103%。营收方面,航空性收入14.40 亿,同增26.6%,非航性收入20.21亿,同增15.2%,非航业务整体仍承压,增速慢于流量恢复。
成本控制效果明显,2Q 及1H 盈利均超过19 年同期水平机场成本项较为刚性,2Q24 公司营业成本12.69 亿,同比上升5.4%,涨幅小于营收,2Q24 公司录得毛利润5.28 亿,同增2.01 亿,使得公司2Q24净利润同增1.37 亿至2.50 亿,且已超过19 年同期的2.05 亿。1H24 整体来看,公司成本管控效果同样显著,营业成本同比上升7.4%至25.07 亿,毛利润9.54 亿,同比改善3.96 亿,使得1H24 净利润4.38 亿,同比改善2.80 亿,超过1H19 的4.28 亿。
T2 航站楼产能持续爬坡,维持“增持”评级
公司作为大湾区门户枢纽,流量与盈利在2024 年有望快速恢复,T2 航站楼产能持续爬坡,公司单季度利润已超过19 年同期水平,有望在之后继续增长,关注免税销售等非航业务恢复情况。我们预测24-26 净利润为9.69/12.07/10.01 亿;基于DCF 估值法(WACC10.7%,永续增长率2.0%),目标价10.80 元(前值12.00 元);维持“增持”。
风险提示:经济增速放缓、免税销售不及预期、流量恢复不及预期、高峰时刻增长不达预期、新产能资本开支超预期。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
1、在下载过程遇到问题,请您 联系客服:QQ:2180737354 或 微信1:bsqj88886 或者 备用微信:bsqj88887 ,我们会在第一时间修复和反馈。2、本站所提供的股票指标等资源仅供参考学习交流,没稳赚的指标,赢亏自负,如果觉着指标好用请支持正版,否则产生的一切后果将由下载用户自行承担,有部分股票指标资源为网上收集或仿制而来,若模板侵犯了您的合法权益,请来联系我们,我们会及时删除,给您带来的不便,我们深表歉意!
⇒⇒⇒点击加入通达信指标公式交流群QQ群
猜你喜欢
- 2024-10-18 徐工机械(000425):国企改革注入活力 老牌工程机械龙头再出发
- 2024-10-18 中望软件(688083):股权激励目标显信心 3D或持续突破
- 2024-10-18 福建高速(600033):主业提升、投资驱动
- 2024-10-18 远东股份(600869):营业收入稳定增长 原材料涨价扰动利润
- 2024-10-18 中国中免(601888):口岸爬坡增长 海南量价承压
- 2024-10-18 捷顺科技(002609):传统业务短期影响业绩 新业务保持高增速发展
- 2024-10-18 康希诺(688185):经营效率提高 流脑产品销售推进顺利
- 2024-10-18 贵州三力(603439):公司计划三年持续分红回馈股东 管理层发展信心足
- 2024-10-18 北京人力(600861):盈利能力承压 控费增效
- 2024-10-18 澳华内镜(688212):收入稳健增长 下半年增长有望加速