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比依股份(603215):收入环比提速明显 盈利水平仍有下滑

admin 2024-11-06 00:13:55 精选研报 28 ℃

  事件:公司发布2024 年三季度报告。公司2024Q1-Q3 实现营业收入14.80 亿元,同比+17.46%;实现归母净利润1.02 亿元,同比-42.08%。

扣非归母净利润0.99 亿元,同比-40.49%。单季度来看,2024Q3 实现营收6.19 亿元,同比+51.60%;归母净利润0.34 亿元,同比-30.61%;扣非归母净利润0.33 亿元,同比-36.05%。

收入环比提速明显。随销售订单增加,Q3 收入环比提速明显。国内来看,根据奥维数据,空气炸锅行业1-9 月线上销售表现不佳,销售额同比-30.07%,销量-20.81%,均价-11.69%,24 年以来市场需求疲软,竞争加剧。国外则持续恢复。

毛利率与盈利水平承压。毛利率:2024Q1-Q3/24Q3 同比-5.56pct/-6.69pct至16.17%/15.25%。费率端:2024Q1-Q3 销售/管理/研发/财务费率同比-0.02pct/+0.12pct/-0.68pct/+1.86pct 至0.96%/3.07%/3.05%/-0.21%;24Q3 销售/ 管理/ 研发/ 财务费率同比+0.24pct/+0.18pct/-1.14pct/+1.63pct 至1.07%/2.78%/2.49%/1.32%,财务费用提升主因汇兑收益减少。净利率:综上,公司2024Q1-Q3/24Q3 净利率同比-7.30pct/-6.70pct 至6.64%/5.18%。

盈利预测与投资建议。由于公司上半年收入增速放缓、汇兑收益同比下降,预计24 年利润表现仍将承压,我们预计公司2024-2026 年归母净利润分别为1.35/1.73/1.99 亿元,同比-33.3%/+28.3%/+15.2%,维持“增持”评级。

      风险提示:原材料价格、汇率波动风险,行业竞争加剧。

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