万物公式网是一个专注于股票软件、股票公式资源分享的平台
微信公众号:万物狙击

网站首页 > 精选研报 正文

浙江龙盛(600352):利润端略超我们预期 扣非净利环比高增

admin 2024-11-11 01:20:44 精选研报 10 ℃

3Q24 业绩略超我们的预期,扣非净利润环比高增2024 年1-3Q 公司实现营业收入106.1 亿元,同比下降2.03%;归母净利润13.53 亿元,同比增长50.52%;扣非归母净利润11.48 亿元,同比增长2.87%。

公司3Q24 实现营业收入36.55 亿元,QoQ+5.4%,实现归母净利润4.51 亿元,QoQ-36.0%,实现扣非归母净利5.03 亿元(QoQ+38.9%)。公司扣非净利润同环比高增,主要因为报告期内公司房地产收入确认,同时其他非流动金融资产公允价值影响趋缓,利润端略超我们的预期。

分产品来看,3Q24 染料/助剂/中间体分别实现营收18.81/2.47/7.93 亿元( QoQ-2.1%/+3.2%/-7.9% ), 销量分别为5.99/1.56/2.57 万吨(QoQ+1.6%/+2.2%/-6.6%),销售均价分别为3.14/1.58/3.08 万元/吨(QoQ-3.6%/+1.0%/-1.4%)。染料维持量增价减趋势,中间体量价有所下滑。

      发展趋势

3Q24 染料价格企稳,周期反转可期。根据卓创资讯数据,3Q24 分散黑ECT300%价格维持在17.5 元/千克,价格基本企稳,下游冬装换季需求支撑,四季度以来分散染料价格维持在17.5 元/千克。活性染料方面,截至2024 年10 月25 日,活性黑 WNN 200%周均价在21.50 元/千克,较上周窄幅上涨。

9 月以来活性染料原料端H 酸、对位酯价格持续上行,对活性染料价格有所支撑。我们认为,分散染料价格下行时间较其他基础化工品更长,龙头销量持续逆势增长,行业洗牌或逐渐趋近尾声,周期反转可期。活性染料新增产能较分散染料有限,原料价格上行有望持续对活性染料价格形成支撑。

龙盛·湾上项目三期开始认购,销售价格有所上行。根据上海晟诺置业有限公司(浙江龙盛子公司)准售房源公告,公司已取得上海市静安区天目中路88 弄《湾上名苑》项目2 号、5 号共计240 套房屋的预售许可证,销售均价13.46 万元/平。截至2024 年10 月21 日,湾上项目三期认购已超200 套,销售均价较一、二期有所上行。我们认为,公司地产项目去化较好,资金回笼顺利,2024 年新增中期分红6.5 亿元,公司重视股东回报,地产业务收入的逐步确认将为后续分红及资本开支提供良好的资金基础。

      盈利预测与估值

染料价格逐步企稳,公司地产项目销售顺利,我们维持2024/2025 年净利润预测19.69/23.91 亿元。当前股价对应2024/2025 年16.4/13.5 倍市盈率。

公司染料及中间体业务龙头地位依然稳固,地产业务现金回收后有望逐步提高分红率,我们维持目标价12.84 元,对应2024/2025 年21.2/17.5 倍市盈率,维持跑赢行业评级,较当前股价有29.3%的上行空间。

      风险

染料需求不及预期,染料/中间体产能大幅扩张,市场大幅下行的风险。

更多精彩内容,请关注公众号:实盘操手

其他说明

1、在下载过程遇到问题,请您 联系客服:QQ:2180737354  或  微信:xxs008000(常用)     备用微信:bsqj88886(常用号不能用的情况再加),我们会在第一时间修复和反馈。


2、本站所提供的股票指标等资源请细看说明,适合自己再购买下载,指标不包安装,不懂的人切勿购买,新手勿扰。所有指标仅供参考学习交流,没稳赚的指标,赢亏自负,如果觉着指标好用请支持正版,否则产生的一切后果将由下载用户自行承担,有部分股票指标资源为网上收集或仿制而来,若模板侵犯了您的合法权益,请来联系我们,我们会及时删除,给您带来的不便,我们深表歉意!


⇒⇒⇒点击加入通达信指标公式交流群QQ群