中科飞测(688361)：营收规模快速扩张 利润暂时承压

事件：中科飞测发布2024 年业绩预告：2024 年公司预计实现营收13.20-14.20亿元，同比增长48.16%至59.39%；实现归母净利润-0.24 至-0.05 亿元；实现扣非归母净利润-1.45 至-0.95 亿元。

竞争力全面提升助力公司营收快速增长：公司营业收入保持持续快速增长，主要得益于公司在突破核心技术、持续产业化推进和迭代升级各系列产品的过程中取得的重要成果，公司在核心技术、客户资源、产品覆盖广度及深度等方面的全面竞争优势进一步增强，市场认可度不断提升，推动公司订单规模及营收规模持续增长。

研发与股份支付费用较高，公司利润短期承压：为加快满足下游客户对高端半导体质量控制设备日益增长的需求，公司进一步加大新产品及现有产品向更前沿工艺的迭代升级等方面的研发投入，研发投入增速高于营业收入，高水平的研发投入影响了公司的盈利水平；此外，为进一步促进公司核心人才队伍的建设和稳定，公司制定并实施了《2024 年限制性股票激励计划》，股份支付费用有所增加。

公司设备出货量达到关键里程碑：2024 年12 月18 日，中科飞测第1000台集成电路量检测设备顺利出机并交付客户。作为公司发展的重要里程碑，这一突破不仅体现了客户对中科飞测品牌的信赖，也意味着中科飞测设备的品质通过了集成电路量检测设备市场的考验。

投资建议：我们预计公司2024-2026 年实现营业收入13.42/19.16/26.80 亿元，归母净利润-0.09/2.68/4.98 亿元。维持“增持”评级。