四大证券报纸头版内容精华摘要（2月13日）

　　中国证券报

　　资本市场激活全周期服务科技企业新模式

　　证监会近日发布《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》，其中科技金融被列为金融“五篇大文章”之首。市场人士认为，从风险投资到IPO，再到成熟债券市场融资，《实施意见》对科技企业的服务将更突出“全生命周期”，以增强资本市场制度的包容性、适应性。随着资本市场服务科技创新能力的不断提升，科创沃土将开出更多新质生产力“繁花”。

　　银行助力以旧换新 金融服务提升消费热情

　　在以旧换新政策带动下，消费者换新热情高涨，跨省换新现象屡见不鲜，网络上更是涌现出大量手把手教程，指导消费者如何用好国家补贴与银行优惠，以最低的价格购买手机等数码产品。

　　在这股消费浪潮中，银行通过信用卡补贴、分期免息等方式为以旧换新行动注入金融活力。业内人士表示，银行推出以旧换新优惠活动，有助于降低消费者的购买成本，扩大内需，还能促进银行增收。未来银行可通过提高消费信贷便利性、加大汽车金融服务力度、提供一揽子服务等举措，强化金融为消费赋能。

　　多地优化房地产政策

　　2025年以来，多地发布房地产优化政策，并明确将多措并举推动房地产市场“止跌回稳”。据上海易居房地产研究院统计，截至2025年1月底，全国31个省份召开地方两会并发布了政府工作报告，其中，广东、浙江、福建等十多个省份明确提出推动房地产市场止跌回稳的目标。

　　春节假期后，重庆全面取消住房限售政策，引发市场关注。重庆市住房和城乡建设委员会8日发布通知，从2月8日起全面取消重庆中心城区原已纳入两年限售范围住房的再交易管理。

　　重庆市自2017年9月起施行新购住房限售政策，中心城区范围内新购新建商品住房和二手住房须取得不动产权证满两年后才能上市交易。为促进房地产行业企稳回升，重庆市自2024年9月1日起调整相关政策，凡2024年9月1日起在中心城区新购住房的，取得不动产权证后即可上市交易。此次全面取消限售意味着无论何时购买的房子，只要有房产证都可上市交易。

　　红红火火闹元宵 佳节消费亮点多

　　业内人士表示，元宵节后，消费热度将持续，消费潜力有望继续释放。

　　从春节期间的情况看，全国出游人次和总消费再创新高、2025年春节档（1月28日至2月4日）电影票房大幅刷新中国电影（600977）史春节档最高票房纪录……这个春节，消费市场展现出活力和潜力。

　　服务消费在扩内需、惠民生、稳就业中发挥着重要作用。商务部服贸司司长孔德军此前表示，商务部将加快完善服务消费“1+N”政策措施体系，围绕家政服务消费、文化和旅游消费、数字消费、健康消费、体育消费等出台一系列政策文件，研究制定务实管用的服务消费支持政策，发挥部门合力打好政策“组合拳”。

　　上海证券报

　　多城土拍市场迎来“开门红” 闲置土地收储提速

　　蛇年伊始，房地产市场便出现积极信号，多城土拍市场迎来“开门红”。与此同时，广东打响春节后收储闲置土地“第一枪”，已有18个市区县发布专项债收储闲置土地公告，涉及100宗地块。

　　今年以来，成都、杭州、上海、深圳、北京等多地出现高溢价成交地块，土地市场“暖意融融”。中指研究院监测发现，1月全国300城土地成交金额1957亿元，同比增长8%，楼面均价同比增长33%，平均溢价率7%，环比和同比分别增长3个百分点和4个百分点。

　　加大资本市场投资端改革力度 更好服务养老金融体系

　　做好养老金融大文章，既是积极应对人口老龄化冲击的关键举措，也是资本市场谋求自身高质量发展的内在要求。近日发布的《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》（下称《实施意见》），提出“打通社保、保险、理财等中长期资金入市卡点堵点”“推动各类专业机构投资者建立健全三年以上长周期考核机制”“推动将符合条件的指数基金等权益类公募基金纳入个人养老金投资范围”等举措，进一步细化了资本市场服务养老金融的具体路径。

　　在业内人士看来，《实施意见》是资本市场“1+N”政策体系的重要组成部分，也是资本市场进一步全面深化改革的重要举措。加大投资端改革力度作为资本市场服务养老金融的重要抓手之一，既能推动资本市场更好满足多元化养老金融需求，也有助于资本市场自身稳定性不断提升。

　　应用场景“多点开花” DeepSeek激发券业更多可能性

　　近期，国产人工智能大模型DeepSeek在全球范围内引发关注，其出色的语境理解、推理能力和开源特性，吸引了券商、基金公司、银行等金融机构争相接入和拓展应用。

　　“DeepSeek开源推理大模型的推出，为金融机构提供了部署慢思考模式大模型的新选择，为金融行业数字化转型注入了强劲动能。”东吴证券IT部门负责人表示，券商的AI应用实践，证明了大模型技术在证券行业具备极大的应用潜力，可为业务效率和客户体验带来显著提升，是券商推进数字化转型、做好金融“五篇大文章”的持续动力。

　　央地打出“组合拳” 积极财政政策开年即发力

　　今年以来，积极财政政策靠前发力，地方债发行提速、加大超长期特别国债支持力度、加强科技创新投入保障等多项政策“组合拳”快速落地，为经济向好提供有力支撑。

　　今年以来，地方债发行明显提速。专项债券信息网数据显示，截至2月9日，2025年地方债已发行6976亿元，其中新增专项债券发行2292亿元。

　　专家认为，地方债发行规模加大主要受到置换债发行和专项债自审自发试点的影响，2月、3月地方债的实际发行规模可能也会超预期。

　　证券时报

　　AI眼镜元年将至 大模型加速“上镜”引领产品破圈

　　随着智能眼镜市场的战火愈演愈烈，业界的共识是，2025年或将成为AI眼镜元年。多模态大模型、芯片升级、光学技术优化等成为AI眼镜技术发展的有力助推器。消费者对便捷高效的追求，巨头竞争带来的市场活力，共同点燃了AI眼镜市场需求与竞争的双引擎，但产品同质化问题也如影随形。在此情形下，企业唯有依靠深度定制模型、创新架构解决能耗续航难题、优化交互体验等，方能突出重围。

　　目前AI眼镜市场正处于快速发展的关键时期。“从CES（国际消费类电子产品展览会）展会的趋势来看，AI眼镜已成为热门的智能穿戴品类，边缘侧智能加速发展。大模型的突破有力地推动着边缘侧智能的变革，视觉作为人类获取信息的主要感知方式，使得智能眼镜在代理式人工智能的探索中占据核心地位，成为极具潜力的硬件产品。”云天励飞智能眼镜业务负责人表示。

　　如何理解银行收缩信用卡业务

　　近期，某银行接连关闭多家信用卡分中心，这一举动为银行业新一轮信用卡业务调整再添注脚。自去年以来，已有不少银行着手缩减信用卡业务，行业转型轮廓愈发清晰。透过对商业银行数据与策略的分析可以发现，在这场“撤退潮”背后，隐藏着行业加速转型的攻守之道。

　　10年前，信用卡业务堪称商业银行零售转型的“金字招牌”。彼时，柜台前人们排队办卡的热闹场景，地推团队穿梭于写字楼“扫楼”时的喧嚣，是信用卡业务繁荣发展、一路狂奔的缩影。

　　然而，中国人民银行发布的最新数据显示，截至2024年三季度末，全国信用卡和借贷合一卡的开立数量总计7.37亿张，环比下降1.51%，该指标已连续8个季度呈下滑态势。信用卡业务不仅面临交易规模缩水的问题，不良率也在不断攀升。

　　中小券商应结合自身优势 推动人工智能高质量发展

　　当前，大模型等新兴技术正在引领金融服务模式的升级。

　　中小券商需要保持对先进科技的持续跟进和研究，顺势而为，主动对表对标监管部门和地方政府战略规划和政策支持，根据自身情况选择适合自身发展的路径。

　　人工智能（AI）是模拟、扩展人类智能的科技，融合了计算机科学、认知科学等多领域知识，旨在让机器完成学习、推理、感知等需要人类智能的任务。自1956年夏季美国达特茅斯会议起，AI从符号主义到深度学习不断演进。近年来，ChatGPT等生成式AI产品在长文本和多模态数据处理上展现广阔前景，改变知识生产与传播方式。

　　政策与技术双轮驱动 国产创新药迎来高光时刻

　　国产创新药正凭借自身的技术实力和成本优势，迎来属于自己的“DeepSeek时刻”。近年来国内政策大力扶持创新药发展，从研发、审批、进院、支付等多个环节全方位力挺国产创新药发展。二级市场上，部分创新药企股价和业绩双双企稳回升，重获资本青睐。

　　春节以来，DeepSeek火爆出圈，其核心亮点在于国产大模型惊艳亮相国际舞台，其技术突破与低成本优势成为热议焦点。

　　事实上，国内创新药企业的研发能力正加速与全球接轨，并在部分子领域取得全球优势，获得海外跨国药企的认可，迎来属于自己的“DeepSeek时刻”。

　　证券日报

　　地方国企青睐低空经济赛道 助力产业做大做强

　　低空经济产业是新质生产力的典型代表之一。在政策引导、技术创新等多重因素的共同作用下，其正快速崛起成为万亿元级的产业新赛道，吸引着越来越多参赛者的到来。

　　年初至今，一些地方纷纷成立由地方国企控股或独资的低空经济公司，为经济发展增添许多活力。例如，天眼查APP显示，1月13日，位于江西省吉安市的吉安市低空经济产业发展有限公司正式成立，注册资本高达1亿元，控股股东为吉安市城市建设投资开发有限公司（持股比例为80%），实际控制人为吉安市国有资产监督管理委员会。

　　13地证监局今年以来共开出40张私募“罚单”

　　2月11日，厦门证监局发布一则罚单信息显示，厦门博孚利资产管理有限公司在开展私募基金业务中，存在将基金投资管理职责委托他人行使的情形，厦门证监局决定对该公司及相关负责人采取出具警示函的监督管理措施。

　　今年以来，私募罚单不断。《证券日报》记者根据证监会网站梳理，截至2月12日，年内已有13地证监局对28家私募机构及其相关负责人开出40份行政监管措施决定书和行政处罚决定书，对违规机构和人员采取出具警示函、责令改正、罚款等监管处罚措施。在业内人士看来，这有利于规范行业秩序、维护投资者利益。

　　资本市场成地方国企重组整合重要平台 年内A股相关并购合计122起

　　2025年是国有企业改革深化提升行动的收官之年。近期，全国多省市国资系统陆续召开相关会议，安排部署2025年重点工作。《证券日报》记者注意到，多地国资委明确“点题”要深化重组整合。

　　展开来看，在日前召开的湖南省国资国企工作会议上，湖南省副省长曹志强表示，要深化国资国企改革，进一步推动国资国企做强做优做大，在增强核心功能上久久为功，深化重组整合，加快转型升级，支撑安全发展。山东省国资委召开的省属企业、市国资委负责人会议强调，要在布局提档上聚力用劲，完善主责主业管理，稳妥推进战略性重组和专业化整合，大力推动传统产业转型升级，加快布局战略性新兴产业，持续放大国有资本功能。2025年广西国有资产监督管理工作视频会议称，围绕优化资源配置深化改革，着眼于发展壮大实体经济，进一步明确不同类型国有企业功能定位，完善主责主业管理，以市场化方式推动企业重组整合和前瞻性布局，更加有效推进国有资本“三个集中”。

　　券商年内发债规模合计超1000亿元

　　作为资本密集型行业，当前，通过发行债券来融资已成为券商增强资本实力的关键路径。开年以来，券商正加速推进发债融资进程，以充实资本金。截至2月12日，年内券商合计发债规模已超1000亿元。同时，多家券商相继获批超百亿元级别债券发行额度。

　　公开信息显示，近日，国泰君安拟面向专业投资者公开发行公司债券的申请获上交所受理，拟发行债券的品种为小公募，拟发行金额为不超过人民币600亿元。同时，南京证券（601990）、招商证券、光大证券等券商的债券发行申请也于近期陆续获得上交所受理。

　　从资金运用角度看，券商发行债券募集资金主要用于偿还公司到期债务、补充流动资金、支持业务发展。例如，国泰君安表示，对于上述拟发行债券募集的资金，公司拟将其中500亿元用于偿还债务，调整公司债务结构；将100亿元用于补充公司业务运营等日常生产经营活动所需的流动资金。