居然智家(000785)：深化数智化合作 助推智能家装数智化转型

　　事件：2 月9 日，公司正式宣布旗下三大智能平台——居然设计家、居然智慧家以及洞窝，均已成功接入DeepSeek。

2 月10 日，公司称与阿里保持密切合作关系，合作内容包括但不限于设计家接入通义千问大模型、共同打造数字化校园超市门店等。

2 月11 日，公司称与华为共同深化数智化合作，包括旗下设计家、洞窝、智慧家三个APP 与鸿蒙适配、在全国连锁卖场积极落地华为手机和智选汽车等销售场景等，已开业和筹备中的智能汽车、全屋智能、3C 门店超50 家。

    　　全面接入DeepSeek，持续进行智慧加持

作为居然智家在智慧家居领域的主要推出平台,居然智慧家连同其他数字平台悉数接入DeepSeek，开启了智能家居时代新篇章，能够将技术优势转化为实际业务效能。1）在设计上，显著提升居然设计家在AI 设计和智能家装应用方面的响应速度。能够对大量的户型数据、设计方案和模型等进行多角度的智能分析，使用户在使用AI 设计工具时，得到更多丰富、精准的设计引导和关键建议，实现用户心中所想并即时呈现在设计中。2）在营销上，提高洞窝平台推荐精准度。通过DeepSeek，洞窝平台能够对用户数据进行深入智能分析，包括用户的行为数据和产品标签，结合用户的浏览记录、购买习惯以及装修风格偏好，为用户提供个性化且精准的家居产品推荐和装修设计方案。3）在场景上，打造“人、车、家”三位一体的智能生活新场景。依托DeepSeek 技术优势，居然智慧家能够构筑起跨品牌、跨生态、跨终端的通用智能家居系统，连接各种智能终端设备，从而实现消费大数据互通互联。

4）在效率上，帮助商户把握市场动态，抢占先机。在家居卖场中，DeepSeek 赋能的Chat BI(智能报表)可深度挖掘和分析销售、用户行为、市场趋势等数据，显著降低运营成本并提升经营效率。

    　　公司将发展策略与数字化智能化紧密结合，并持续加强与华为、阿里等企业在数智化领域的合作。

加速数智化转型，以数智化创新启航未来

随着公司从传统的家居零售场所向智能家居体验中心的转型，其名称已正式更新为“居然智家”，这标志着公司在家居行业中率先启动了数智化转型进程。公司积极转型，打造新模式、铸造新能力、探索新布局，寻找新的增长动力，发展战略聚焦于“数字化、智能化、国际化、绿色化”。截至2024 年12 月底，居然智慧家连接合作品牌超300 家，接入智能终端设备超30 万台，开设门店150 家，成为公司发展智能化业务的主要平台。并且公司规划居然智慧家未来5 年将以较快的速度递增，预计到2027 年合作品牌超1000 家，接入智能终端设备超100 万台，日活50 万台，开设门店达550 家(其中海外50 家)。未来，公司将通过数智化转型不断引领中国家居企业的发展和提升。

投资建议：公司为国内泛家居行业龙头，家居卖场稳步扩张，“以旧换新”政策提供发展后盾，数智化转型高效推进，未来成长可期。我们预计居然智家2024-2026 年营业收入为137.16、149.63、164.28 亿元，同比增长1.51%、9.10%、9.79%；归母净利润为9.71、11.38、12.62 亿元,同比增长-25.33%、17.16%、10.92%，对应PE 为32.6x、27.7x、25.0x，给予26 年27.00xPE，目标价5.45 元，维持买入-A 的投资评级。

风险提示：数字化转型进程不及预期风险；行业竞争加剧，终端需求不及预期。