柯力传感(603662)：国内应变式传感器龙头 布局机器人大有可为

从国内应变式传感器 龙头，向工业物联网生态圈中心迈进柯力传感是国内应变式传感器龙头，连续14 年国内应变式称重传感器市场占有率第一，同时是目前全球称重领域物联网研发与推广应用的主要企业之一，在主业层面坚持“双轮驱动”：一方面，研制和生产多物理量传感器、称重仪表、电子称重系统、工业物联网系统成套设备；另一方面，提供不停车检测系统、建筑机械物联网、起重机械物联网、智能物流、环保设备等工业物联网系统解决方案。公司业绩稳健增长，2016-2023 年，公司营业总收入CAGR 为9.29%，归母净利润CAGR 为23.21%，公司传感器、仪表及系统集成产品合计营收占比均超80%，系公司主要收入来源。公司国内销售收入占比约7 成，以直销模式为主。公司股权结构清晰稳定，2022 年实施了限制性股票激励计划，维护核心人员稳定，保障公司长远发展。

工业物联网蓬勃发展，传感器细分领域天花板或将不断打开工业正迈入一个全新的物联网时代，根据QYResearch 数据，2021 年全球工业物联网市场规模达980.86 亿美元，预计2027 年将达3038.59 亿美元，CAGR 为20.74%。物联网是我国“十四五”重点建设任务之一，而传感器是物联网产业最底层、最核心、最前沿的组成部分之一，随着物联网在实体经济、数字经济、民生工程等全领域的推广应用，相关传感器细分领域的天花板或将不断被突破和打开。物联网、5G 等新兴产业的快速发展助推智能传感器时代加速到来，全球及国内传感器市场规模持续增长，根据赛迪顾问数据，2021 年全球传感器市场规模达1710.3 亿美元，2023 年有望达2033.6 亿美元。2021 年中国传感器市场规模达2905.2亿元，预计2023 年中国传感器市场规模有望达4044.6 亿元。

人形机器人海内外产业化提速，传感器直接受益2025 年将成为人形机器人的量产元年，可实现成熟应用及稳定行走、灵巧手功能在持续优化，国内外本体厂商在运用场景上落地积极。目前来看，国内外的重点厂商预计2025 年均有百台级到千台级别的量产规划并进行商业化部署，全球人形机器人销量有望达到上万台人形机器人将用到多种传感器，其中六维力传感器有望成为标配，长期来看，人形机器人赛道将为六维力传感器需求贡献重要增量。目前国产厂商不断进行技术优化，国产企业凭借性价比和快速响应优势有望迎来发展契机，市场份额有望持续提升。

    积极布局机器人传感器，有望迎来新发展机遇

公司以机器人传感器为突破口积极布局，有望迎来新增长点。公司“传感器+物联网”两大基本盘稳固内涵式发展：1）传感器：从集团内循环走向智能传感器“产业大脑”，截至2024 年6 月底，入链企业1200 多家，与浙江省产业大脑能力中心集成18 个能力组件；2）产业园区：

公司围绕宁波、深圳、郑州三地产业园，着力推进产业园区化，形成产业集聚区。公司以“多物理量传感器+物联网项目+工业自动化装置设备”三条主赛道为抓手，通过外延式并购打造第二增长曲线。公司持续推进宁波慈城新工厂、郑州工厂、安徽工厂三大制造基地，产能有望不断释放。因此，伴随物联网和传感器行业蓬勃发展，叠加机器人赛道新机遇，公司积极布局机器人传感器、夯实两大基本盘、拓宽外延式并购，未来发展前景可期。

    风险提示

1、下游需求不及预期风险；2、行业竞争加剧风险；3、人形机器人量产不及预期的风险；4、盈利预测假设不成立或不及预期的风险。