四维图新(002405)：助力汽车智能化“芯”征程 持续推进智驾全生态

事件概述：2025 年4 月27 日，杰发科技公众号发布，上海国际车展期间，四维图新立足可信赖的ADAS 辅助驾驶系统演进趋势，以“数智共生”为主题，现场发布多款重磅产品与战略合作计划，其中包括作为旗下全资子公司公司新发布的车规级多核MCU 芯片AC7870，以及备受业内关注的舱行泊一体SoC 芯片AC8025AE、智能座舱域控SoC 芯片AC8025 等明星产品。

杰发科技已完成MCU 全系列布局，打造车规级芯片自主可控新生态。杰发科技已完成MCU 芯片的全系列布局，涵盖AC780、AC781、AC784 及AC7870等多个产品系列，满足从执行层到域控制器的多样化应用需求。今年4 月杰发科技正式发布AC7870，这是首款基于ARM Cortex-R52 内核的多核高频MCU芯片，也是杰发科技面向全栈全域智能化布局的最新成果。该芯片适配主流AUTOSAR 软件生态，具备大容量Flash 存储及丰富外设接口，广泛应用于域控、区域控制及动力底盘等高安全需求场景。杰发科技已形成SoC 与MCU 双轮驱动的产品矩阵，累计出货量超3 亿颗，其中MCU 出货量超过7000 万颗，SoC出货量近9000 万套片，产品覆盖国内95%以上整车厂并与主流Tier 1 深度合作。目前，杰发科技模拟IP 自研率达100%，数字IP 自研率超90%，加速推进芯片设计、封测、制造等环节的全链条国产化，持续夯实国产车规芯片自主可控能力，更通过构建生态平台，实现产业链上下游协同创新，持续助推“中国芯”深化发展；支撑中国汽车智能化、电动化转型。

汽车智能化带动MCU 芯片放量，国产化趋势加速推进。依据《中国智能驾驶商业化发展白皮书》，2024 年我国智能网联汽车产业规模达11082 亿元，增速为34%，预计到2030 年有望突破5 万亿。据Omdia 的数据，中国车规级MCU 市场规模有望从2022 年的25.9 亿美元增长至2026 年的36.5 亿美元，年均复合增速达8.92％，大幅高于5.8％的全球MCU 行业整体增速。随着智能驾驶、电动化和车联网技术的发展，对高性能车规级MCU 的需求持续增加。国产厂商在这一领域的崛起，为中国汽车产业的自主可控提供了有力支撑。杰发科技通过自主研发和本土化创新，推动了“芯片+算法+平台”的生态建设，持续提升国产车规级芯片的竞争力。

投资建议：四维图新在智能网联与车路云一体化领域持续深耕，受益于汽车智能化渗透加速及车规级MCU 芯片国产化趋势，旗下杰发科技车规级MCU 芯片业务快速拓展，成长潜力逐步释放。公司在智驾、智舱、智芯、智云等领域实现全栈式技术布局，生态优势日益凸显，预计将持续夯实行业地位，并推动盈利能力稳步提升。我们预计公司2025-2027 年营业收入分别为46.79/61.38/78.94亿元，对应PS 分别为4 倍、3 倍、2 倍，维持“推荐”评级。