四大证券报纸头版内容精华摘要（5月28日）

　　中国证券报

　　短债锁利 权益突围 理财公司应对降息策略曝光

　　“就目前来看，本轮降准降息落地后，理财产品资产端利率在短期内未出现明显下降，反而有所回升。实际上，今年市场上资产供给有所增加，理财公司‘资产荒’的现象并未显著加剧，只能说是高收益资产遭遇了激烈拼抢。”某股份行理财公司投研业务负责人告诉记者。

　　从短期来看，央行降准降息政策对理财产品资产端收益率的影响相对有限，近期长债利率震荡回升，同业存单利率有所上行。但从长期来看，理财产品底层资产收益率下行趋势明确，理财公司的“资产荒”局面难以改变。

　　在资产配置方面，不少理财公司投研人士表示，将优先布局同业存单、短期信用债等短债资产，以锁定当前高利率。此外，在低利率环境下，为增厚收益，理财公司将优化投资组合，通过增加多元资产配置，分散投资于不同的资产类别，降低对单一资产的依赖，以平衡风险和收益。

　　拓展融资渠道 加快前瞻布局 多方合力深化国家级经开区改革创新

　　商务部近日印发《深化国家级经济技术开发区改革创新以高水平开放引领高质量发展工作方案》。国新办5月27日举行的国务院政策例行吹风会上，有关部门负责人表示，支持国家级经开区提高招商质效，允许各地区统筹用好地方政府专项债券等资金支持国家级经开区建设、产业项目建设，支持国家级经开区开发建设主体上市融资。

　　“为促进国家级经济开发区高质量发展，商务部将重点做好三方面工作。”商务部副部长兼国际贸易谈判副代表凌激表示，商务部将牵头协调落实工作方案各项政策举措，推动各地各部门研究出台配套措施，在要素保障、安排改革试点任务、下放经济管理审批权限等方面提供更大支持。持续打造“投资中国—选择经开”品牌，支持国家级经开区积极探索实践，提高招商质效，拓展外资来源，促进在华外资企业再投资。指导国家级经开区进一步建立权责清晰、规范高效的现代开发区管理制度，提升公共服务能力和市场化运作水平；完善动态管理机制，加强全周期管理。

　　债市“科技板”加快落子 引导金融资源向“新”集聚

　　随着一系列政策密集出台和市场主体积极响应，债券市场“科技板”正加快落子。据数据，自5月9日科技创新债券上线以来，截至5月27日共发行137只科技创新债券，总发行量为3229.1亿元。专家表示，当前多层次债券产品体系更加完善，将更好匹配不同生命周期科技企业的融资需求，引导资金流向科技创新领域。

　　《关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告》《关于进一步支持发行科技创新债券服务新质生产力的通知》《加快构建科技金融体制 有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》……近期，一系列政策举措相继出台，持续加大对科技创新领域的金融支持。

　　A股并购重组市场活跃度持续增加

　　A股并购重组市场活跃度持续增加。近期，半导体行业上市公司海光信息换股吸收合并中科曙光（603019），引发市场关注。据中国证券报记者不完全统计，今年以来，沪硅产业、闻泰科技（600745）、国科微（300672）、晶丰明源、有研硅、英集芯等10余家半导体、芯片行业上市公司发布并购重组相关公告。在并购重组政策支持与半导体景气复苏的共同驱动下，半导体行业迎来新一轮并购浪潮。除此之外，近期，多家央企并购重组迎来新进展，引发市场关注。

　　对于未来并购重组的热门赛道，业内人士普遍认为，A股并购重组热点领域可能会集中在新能源、半导体、生物医药等新兴领域。这些领域具有较高的成长性和市场潜力，同时也需要大量的资金和技术支持，因此成为并购重组的热门领域。

　　上海证券报

　　量化交易“下沉”至散户 券商争相布局T0算法服务

　　量化交易正摘下“高冷面具”，走向普通投资者。近日，中泰证券（600918）宣布，旗下App齐富通T0算法正式上线。此前，天风证券（601162）、招商证券、山西证券等20余家券商已在各自App中推出T0算法服务。

　　通过高频捕捉股价波动价差，券商T0算法服务既为投资者打开了“降低成本、增厚收益”的空间，也为券商开辟了提升佣金收入的新渠道。不过，机构人士提醒，T0算法热闹的背后，存在极端行情下策略失效导致交易“失控”的可能，普通投资者要合理评估自身风险承受能力，券商则要做好投后服务工作。

　　合成生物技术“破圈” AI赋能产品研发提质增效

　　合成生物产业正处于“政策红利释放+技术迭代突破+市场需求扩容”的黄金发展阶段。随着AI技术与生物系统解析的深度耦合，产业有望迎来爆发式增长

　　合成生物技术正加速“破圈”。在日前于上海举办的2025第二届合成生物制造创新发展大会上，包括川宁生物（301301）、巨子生物、康码生物等在内的多家企业齐聚，共同探讨合成生物产业的发展前景。大会现场，人工智能与合成生物学的技术融合成为重点议题，引发业界深度思考。

　　上海证券报记者采访多家企业及行业专家获悉，在政策催化、技术突破、市场扩容等推动下，合成生物产业已进入高速发展通道。尽管人工智能目前尚难以攻克复杂生物问题，但在部分合成生物领域的应用已有显著进展，后续或将重塑生命科学的研究范式和产业格局，推动底层技术的革新。

　　拼多多收入增速放缓 不减对中小商家扶持力度

　　继在2024年年报中释放“优先考虑对平台生态系统加大投入”的信号后，拼多多在2025年一季报中再次重申了“消费者和商家利益要优先于平台利益”的原则。5月27日晚，拼多多董事长、联席CEO陈磊在财报电话会上表示，今年一季度，外部环境给商家群体带来了更多的不确定性，为了与商家共同应对新挑战，平台要敢于牺牲短期业绩，拿出真金白银反哺商家，才能助力商家度过短期波动。

　　今年一季度，面对外部环境以及宏观政策变化的客观影响，不少中小商家的经营面临挑战，拼多多收入增速也继续下降。5月27日晚，拼多多发布2025年第一季度财报，公司该季度实现营收956.72亿元，同比增长10%；调整后的归属于普通股东的净利润为169.16亿元（非美国通用会计准则），同比下降45%。

　　大额订单不断 汽零行业景气度提升

　　得益于新能源汽车产业良好的发展势头，产业链公司有望进一步分享行业发展红利。上海证券报记者梳理发现，自4月以来，已有包括金固股份（002488）、一汽富维（600742）、金帝股份（603270）等在内的20余家A股汽车零部件公司收到下游客户定点通知。

　　除了经营方面喜报频传，在电动化、智能化转型需求驱动下，今年来汽车零部件公司并购重组也是动作频频，包括光洋股份（002708）、天汽模（002510）、领益智造（002600）、爱柯迪（600933）等行业公司都在年内抛出并购计划，以求推动主业提质升级。

　　“产业链公司定点订单接踵而至，业内并购整合步伐提速，汽车零部件行业呈现蓬勃发展的态势。”有熟悉汽车零部件行业人士分析称，目前国内细分零部件赛道已培育出较多具备全球竞争能力的优质细分龙头，在汽车智能化浪潮中，智能座舱、智能驾驶等功能的丰富将给国内零部件供应商带来更多机遇。

　　证券时报

　　支持民营企业高质量发展 多省市出台细则优化市场环境

　　支持民营企业发展的“春风”拂过华夏大地，多个省市相继发布关于促进民营经济发展的相关方案细则，全面落实民营企业座谈会精神，一视同仁对待各种所有制企业，持续优化营商环境，激发市场活力。

　　民营企业家代表纷纷表示，要紧抓机遇谋发展，切实推动企业转型升级，健康发展、高质量发展，助力中国式现代化建设。

　　首单民营创投科创债落地 央地协同促进科技与金融深度融合

　　近日，深圳市东方富海投资管理有限公司（以下简称“东方富海”）获得中国银行间市场交易商协会《接受注册通知书》，获批在银行间市场发行科技创新债券。据悉，该项目是债券市场“科技板”启动以来，首单民营创投机构科技创新债券。

　　据记者不完全统计，截至目前已有20家股权投资机构发布公告，合计发行和待发科技创新债券的规模达到205.70亿元；君联资本、启明创投、金雨茂物、中科创星等12家股权投资机构处于发行注册过程中，其中，毅达资本、泰达科投、东方富海发行科技创新债券获得发行批号。

　　10年数据透视港股IPO生态 国际长线资金积极配置优质资产

　　今年以来，港股市场展现出强劲的上涨动能，市场活跃度大幅提升。与此同时，内地龙头企业相继赴港上市，成为资本市场一道亮丽的风景线。2024年4月，中国证监会发布5项资本市场对港合作措施，明确表达了对内地龙头企业赴港上市的支持态度。港交所积极响应推出 “科企专线”，为符合条件的A股公司开辟了快速审核通道。

　　近日，全球动力电池龙头宁德时代（300750）在港交所上市，成为近年来港股市场最大的IPO项目之一，也是2025年以来全球最大的IPO。公司公告显示，募集资金总额约356.57亿港元。在此基础上，宁德时代此次发行还行使超额配股权，实际募资总额约为410.06亿港元。

　　利率降至“1字头” 搬家存款转战大资管

　　继国有大行、股份行新一轮存款利率调降之后，中小银行也迅速跟上。近日，一批上市城商行、农商行及地方中小银行的存款利率陆续进入“1字头”时代。

　　存款利率屡创新低，也导致潜在的存款搬家效应有所增强。某股份行客户经理对证券时报记者表示，近期多位客户定期存款到期后取消续存，将百万规模的存款转入理财产品中，亦有部分银行加大对增额寿险产品的营销。此外，近期存款利率下调后，部分银行同业存单发行利率走高，反映出银行资金面的压力有所增加。

　　5月27日，北京银行官网公布的最新人民币储蓄存款挂牌利率显示，该行活期存款、定期存款和通知存款等多类产品均跟进下调利率，目前活期存款利率已低至0.05%；三年期、五年期整存整取产品利率则分别低至1.30%、1.35%，均较此前下降25个基点（BP）。目前，该行半年期及以下期限产品年利率均低于1%。

　　证券日报

　　现房销售需顺势而为

　　5月份以来，三则消息让现房销售再次成为热议话题：一是河南省信阳市住房和城乡建设局发布《关于加强商品房预售管理工作的若干措施（试行）》，其中要求，新出让土地开发的商品房，一律实行现房销售；二是近期国家金融监督管理总局表态，加快出台与房地产发展新模式相适配的系列融资制度，让购房者对全面实施现房销售有所期待；三是不少企业将现房作为卖点吸引购房者买房，推动现房销售在市场中的占比稳步提升。

　　当前，现房销售模式已从试行开始向推行过渡。据中指研究院不完全监测，2022年末以来，全国已有超过30个省（市）出台现房销售相关支持政策。截至目前，合肥、郑州等地明确进行现房销售试点，海南、雄安已全面进行现房销售。从市场交易端来看，现房销售占比逐年提升。国家统计局数据显示，现房销售在商品住宅销售中的占比从2020年的12.7%上升到2024年的30.8%。

　　4月份券商ETF业务谁最强？ 中信证券等头部机构领跑

　　作为资本市场中重要的被动投资工具，ETF（交易型开放式指数基金）正成为券商财富管理转型与业务创新的关键驱动力之一。

　　《证券日报》记者从券商处获悉，近日，上交所、深交所分别向机构内部披露了最新的4月份券商经纪业务ETF成交额、交易账户数量等数据。从中可以看出，券商纷纷加码布局ETF赛道，通过在ETF做市、代销等多环节发力，打造特色优势，开辟业绩新增长点。

　　从市场规模来看，ETF市场持续扩容，展现出强劲的增长潜力。截至4月底，沪市基金产品共846只，资产管理总规模3.1万亿元。其中，ETF共680只，总市值2.96万亿元，总份额1.75万亿份。4月份沪市ETF累计成交金额为3.91万亿元。深市基金产品共756只，资产管理总规模1.13万亿元。其中，ETF共467只，总市值1.09万亿元，总份额8666.78亿份。4月份深市ETF成交金额为1.49万亿元。

　　土地市场热度不减 房企积极寻求优质资产布局机会

　　近期，多地土地市场竞拍活跃，民营房企表现抢眼。仅5月份以来，成都、长沙、福州等地的多宗住宅用地出让中，民营房企频频现身竞得地块，反映出市场主体的拿地热情。

　　具体来看，5月23日，成都土地市场集中出让3宗涉宅用地，总成交金额达10.11亿元。其中2宗实现溢价成交，1宗底价成交。值得一提的是，3宗地块竞得者均为民营房企，这表明在房地产市场“止跌回稳”的背景下，民企正逐步回归土地市场。

　　以郫都区的一宗地块为例，其吸引了10家房企参与竞价，其中民营房企占多数。最终，该地块由成都西部金沙鹭岛房地产开发有限责任公司竞得，溢价率达59.34%。

　　把握行业消费趋势 沪市车企向全场景体验升级转型

　　在消费升级的大背景下，沪市车企精准把握行业趋势，推动汽车消费从单一功能需求向全场景体验升级转型。2025年以来，上海证券交易所市场（以下简称“沪市”）多家车企“上新”新车型、新技术。

　　以上海汽车集团股份有限公司（以下简称“上汽集团（600104）”）、广州汽车集团股份有限公司（以下简称“广汽集团”）、长城汽车（601633）股份有限公司（以下简称“长城汽车”）、赛力斯（601127）集团股份有限公司（以下简称“赛力斯”）等为代表的沪市公司，通过核心技术研发与产品矩阵升级，在智能驾驶、电池安全、混动技术等领域持续突破，展现中国汽车工业的全球竞争力。