鸿智科技(870726)：健康养生厨房小家电快速增长 公司大力拓展电商业务

2024 年营收4.80 亿元，同比+15%；归母净利润3542 万元，同比-3%公司发布2024 年报与2025 年一季报，2024 年公司实现营业收入4.80 亿元，同比增长14.77%，归母净利润3542.35 万元，同比下滑3.12%；2025Q1 公司实现营业收入1.02 亿元，同比增长3.66%；归母净利润732.92 万元，同比增长3.40%。

我们维持2025-2026 年并新增2027 年盈利预测，预计2025-2027 年归母净利润为0.41/0.49/0.54 亿元，对应EPS 为0.46/0.55/0.61 元/股，对应当前股价PE 为40.2/33.7/30.5 倍，看好境外需求恢复带来业绩潜力，维持“增持”评级。

厨房小家电行业新兴品类和跨境电商助力品牌出海成为亮点2024 年，厨房小家电行业呈现“低端市场内卷加剧，中高端增长空间大”分化格局，新兴品类和跨境电商助力品牌出海成为亮点。传统刚需品类（电饭煲、电压力锅等）规模趋稳；健康养生类（养生壶、电蒸锅等）在健康观念推行下快速增长；西式品类（咖啡机、台式微蒸烤一体机等）国内渗透率不高，增长空间大；空气炸锅、破壁机等则因技术迭代缓慢进入调整期。公司主要产品电饭煲实现营收3.70 亿元，同比增长12.67%；慢炖锅、压力锅分别实现收入7702.95 万元、1433.52 万元，分别同比增长8%、24.01%；外销收入4.49 亿元，同比增长16.79%。

公司坚持培育发展自主品牌、加大市场开拓力度、技术创新升级持续推新2024 年，厨房小家电行业展现较强市场韧性，全年实现零售额609 亿元，线上渠道继续占主导。奥维云（AVC）推总数据显示，2024 年线上厨房小家电零售额478 亿元，同比+1.7%，其中抖音渠道占比21%。2024 年，公司销售费用1401.58万元，同比+14.38%，大力拓展电商业务、通过参加各地展览会拓展客户。此外，公司研发费用1707.31 万元，同比+17.65%，坚持研发创新战略布局，并借助杭州分公司所在地的人才、行业等资源优势增强研发实力。截至2024 年12 月31日，公司共175 项专利，处于申请阶段专利27 项，其中9 项发明专利已进入审查阶段，为公司的持续发展筑牢坚实根基。