四大证券报纸头版内容精华摘要（9月11日）

　　中国证券报

　　部分基金疑似调仓 算力之后或AI应用接棒

　　近期大科技板块宽幅震荡，部分重仓相关赛道的主动权益基金表现开始出现分化。尤其是对比二季度末基金重仓的科技股走势来看，部分重仓算力等细分领域的赛道型基金净值波动幅度明显收敛，而部分没有重仓科技赛道的主动权益基金净值近期波动幅度却显著放大，分化背后或显示基金经理进行了较大幅度的调仓换股。

　　对于算力等科技领域的调整幅度较大，业内机构分析认为，主要由于拥挤度较高的科技成长大市值品种出现一定程度的抱团分化，此番整固或是市场在数月上涨之后消化估值泡沫的降温行为。从当前人工智能（AI）产业发展情况以及投资组合构建策略来看，部分主动权益产品的基金经理开始增加对AI应用的关注，包括汽车智能驾驶、AI硬件、AI人型机器人、积极拥抱AI的互联网企业等方向。

　　9月4日，以算力为代表的AI硬件板块集体大幅回调，新易盛（300502）、中际旭创（300308）、天孚通信（300394）三家龙头公司当日跌幅都在13%以上。

　　重要股东和董监高频出手 上市银行获增持释放积极信号

　　近期，苏州银行（002966）、青岛银行（002948）、南京银行等发布公告称，基于对未来发展前景的信心等原因，重要股东或董监高拟增持自家银行股份。

　　业内人士认为，虽然重要股东或董监高增持后不一定对银行股价上行起到立竿见影的效果，但真金白银增持自家银行股份，释放出相关主体对中国资本市场长期发展前景的坚定信心，以及对银行自身投资价值和成长潜力的持续认可。

　　近期，多家上市银行发布增持计划，增持主体多为银行重要股东和董监高。

　　强强联手创新应用 数字人民币潮流集市亮相服贸会

　　 9月10日，2025年中国国际服务贸易交易会在北京开幕。作为服贸会九大专题之一，金融服务专题升级打造了数字人民币潮流集市，在规划近1000平方米的沉浸式数字人民币生态体验展区，工商银行、中国银行等金融机构联袂打造“数字人民币+”创新展示矩阵。业内人士表示，本届服贸会展现出银行与互联网平台强强联手、创新数字人民币应用的趋势，这将进一步提升消费者生活便利化程度。

　　为提高观众参与度及对数字人民币的认知程度，多家商业银行策划了特色互动活动。例如，交通银行数字人民币硬钱包专区展示“有朋”“玉佩”等高颜值卡面设计，将传统文化与现代科技完美融合。

　　往届火爆的数字人民币IP周边盲盒满减活动作为保留体验项目，今年继续在交通银行展台开展，观众可参与活动赢取带有交通银行数字人民币特色形象的纸扇、手机架等周边产品。

　　并购重组活跃 上市公司向新提质动力足

　　东珠生态（603359）披露重组预案，拟并购凯睿星通；ST联合（600358）并购润田实业获实质进展；向日葵拟定增收购兮璞材料控股权及贝得药业40%股权……近期，多家A股上市公司披露并购重组进展，展现出积极运用并购重组工具向新提质、增强核心竞争力的新气象。

　　从2025年上市公司半年报看，多个完成交割的并购重组项目相关收益已体现在上市公司的财务报表中，并购重组成为推动企业转型发展、业绩增长的重要力量。在监管政策优化、经济持续修复等因素共振下，并购重组市场有望进一步释放产业整合与价值重塑空间。符合条件的优质企业将持续获得政策支持，预计更多典型案例将涌现。

　　刚刚过去的半年报披露季，一批完成交割的并购重组项目已在上市公司财务报表中有所体现。多家公司通过综合运用股份、现金、定向可转债等工具实施并购重组、注入优质资产，并在半年报中披露了转型发展带来的明显变化。

　　上海证券报

　　银行零售业务，“拐点”还有多远？

　　对许多商业银行而言，零售业务因收益较高、能助力拓展中间收入与推动转型，一直是“必争之地”。

　　今年上半年，A股上市银行零售业务持续受到居民就业、收入和收入预期、消费信心等因素影响，在“北极星”指标个人金融资产规模（AUM）稳步增长的同时，零售信贷增长乏力，资产质量持续承压，对收入的贡献度略有下滑。

　　业内人士预计，银行零售业务“拐点”的到来尚需时日。

　　A股三大指数小幅上涨 市场资金聚焦科技股

　　9月10日，A股三大指数小幅上涨，创业板指、科创50指数盘中均涨超2%，随后涨幅收敛。截至收盘，上证指数报3812.22点，涨0.13%；深证成指报12557.68点，涨0.38%；创业板指报2904.27点，涨1.27%。沪深北三市全天成交20040亿元，成交额逐步缩量。

　　盘面上，市场热点切换至人工智能相关产业链，算力硬件方向走强，胜宏科技（300476）涨超10%，工业富联（601138）涨停；卫星互联网表现活跃，三维通信（002115）涨停；油气股震荡走高，准油股份（002207）涨停；大消费题材纷纷上涨，体育、短剧、游戏板块各有表现，金逸影视（002905）、巨人网络（002558）等多只个股涨停。

　　昨日，市场资金再度流入科技股，算力硬件、消费电子等多个方向表现活跃。

　　“报行合一”+政策松绑 上市险企银保渠道业绩增

　　2025年上半年，银保渠道业绩大涨成为A股5大上市险企业绩的共性特征。上海证券报记者统计发现，虽然险企披露的数据不一致，但从核心指标来看，上半年上市险企银保渠道核心指标均实现大涨，有险企新业务价值（NBV）实现倍增，有险企新单保费规模实现倍增。

　　多位业内人士认为，上半年银保渠道业绩大涨主要受“报行合一”、居民财富管理需求旺盛、银保渠道恢复“一对多”等因素影响，未来银保渠道有望继续成为推动上市险企业绩增长的引擎。随着不同客群购买保险的渠道日益丰富，险企将逐渐重视多元化渠道策略。

　　观察各家上市险企披露的核心指标：中国平安银保渠道NBV同比增长168.6%；中国人寿（601628）银保渠道新单保费同比增长111.1%；中国太保（601601）银保渠道新保业务同比增长95.6%；新华保险（601336）银保渠道上半年实现长期险首年保费同比增长150.3%；中国人保（601319）银保渠道实现NBV可比口径下同比增长107.7%。

　　单日挂牌五个期货期权品种 上期所加速构建产融协同矩阵

　　9月10日，胶版印刷纸期货及期权，燃料油、石油沥青和纸浆期权在上海期货交易所正式挂牌交易。胶版印刷纸期货，燃料油、石油沥青和纸浆期权于当天9时挂牌，胶版印刷纸期权于21时挂牌。同日起，石油沥青期货以及燃料油、石油沥青和纸浆期权纳入合格境外投资者（QFI）交易范围。

　　“集中挂牌5个期货期权品种，是上期所加速构建产融协同矩阵、持续提升服务实体经济质效的重要举措。其中，胶版印刷纸期货及期权是全球首个文化用纸金融衍生品，能够提升浆纸产业链风险管理水平；燃料油、石油沥青和纸浆期权是成熟期货品种的延伸，进一步满足企业精细化、多元化风险管理需求。

　　证券时报

　　两融业务火热 首现券商半年内两次上调额度

　　在股市回暖及两融余额不断增长背景下，今年来首现半年内券商两次调高额度。

　　近日，华林证券（002945）宣布将信用业务总规模上限由62亿元提高至80亿元，增幅近29%，这是该公司不到半年内第二次上调相关额度。这一调整引发市场关注，也折射出当前券商在加快两融业务布局。

　　数据显示，截至9月9日，A股两融余额继续突破2.3万亿元，达到23197亿元，再创历史新高。从行业来看，电子、电力设备、通信、计算机、医药生物和机械设备等行业受融资资金青睐。

　　人工智能激发云计算订单释放 相关基金重仓股大幅异动

　　人工智能的快速发展，让公募QDII重仓的云计算赛道备受关注。

　　最近，AI应用爆发正实质性推动云计算、大数据公司的订单释放，使得公募基金挖掘的云计算公司在港股、美股集体异动。9月10日，基金重仓的云计算板块显著走强，公募布局的金蝶国际、万国数据、微盟集团、明源云等集体异动，业内人士表示，这与海外云计算需求加速释放有关。

　　甲骨文公司9月9日表示，得益于市场对其低成本云基础设施服务需求的增长，巨额客户订单不断涌现，或将额外签约几个数十亿美元的客户。受消息影响，公司股价9月10日盘前一度飙升约28%。截至今年6月末，易方达基金、广发基金、富国基金是重仓甲骨文的主要公募机构。明星基金经理李耀柱管理的广发全球科技基金将甲骨文列为第九大重仓股，他同时也将AI云计算公司CoreWeave列为第六大重仓股，该公司股价也在9月10日盘前上涨超7%。

　　今年以来，基金对云计算、云数据等云服务公司的关注度不断增强。南方基金今年6月还联手港股云计算公司万国数据，推出了由南方基金担任管理人的南方万国数据中心REIT。另外，推出AI医疗云计算平台的医渡科技则被银华基金、国联基金相中。港股另一家云计算公司新意网集团，也吸引了不少公募买入，包括前海开源基金、建信基金、广发基金、朱雀基金等。

　　阿里美团齐出新招 本地生活赛道掀波澜

　　“外卖大战”告一段落后，本地生活赛道再起波澜。9月10日，阿里巴巴旗下高德地图宣布推出全球首个基于用户行为产生的榜单——高德扫街榜。同一天，美团旗下大众点评宣布重启品质外卖。受上述消息提振，当天阿里巴巴和美团股价均有所上扬。

　　业内人士表示，两家互联网巨头在本地生活领域的产品迭代，反映了行业发展的新动向：竞争正从流量、曝光和补贴，转向对真实性、信任度和服务品质的构建。

　　高德扫街榜拟构建全新的线下服务信用体系，其核心是通过用户的“行为+信用”，确保成为无法刷分的真实可信榜单。据介绍，针对餐饮商家面临的“恶评门槛低”“好评成本高”等困境，高德扫街榜将引入支付宝芝麻信用体系，结合用户信用等级为可信评价加权，并借助AI风控，有效识别、过滤虚假和噪声评价。

　　据披露，高德地图覆盖全国超700万个餐厅点位，目前每天有1.2亿次生活服务相关搜索，导航前往1300万个生活服务目的地。

　　年内最高浮盈超200% 公募参与定增项目八成“正收益”

　　今年以来，公募基金在定增市场的表现颇为亮眼。随着市场回暖，公募八成以上的定增项目实现了浮盈，部分基金在单个定增标的上的浮盈突破千万元，亦有个股因股价大幅攀升带来可观的浮盈比例。

　　业内人士分析，监管支持、市场实践与投资需求的多重共振，使得战略性新兴产业的重组案例不断涌现，为公募基金进一步挖掘行业整合与困境反转机会提供了新的空间。

　　证券日报

　　体育产业链公司乘政策东风加码布局

　　9月9日，国务院新闻办公室举行国务院政策例行吹风会，介绍《关于释放体育消费潜力进一步推进体育产业高质量发展的意见》（以下简称《意见》）有关情况。

　　政策红利的释放，引发市场广泛关注，在交易所互动平台上，“体育经济+文商旅”差异化竞争、产业多元化布局等话题热度持续攀升。例如，北京千方科技（002373）股份有限公司在与投资者互动时表示，“体育+文旅”融合发展正成为各地经济增长的新引擎，而AI技术的融入则为业务拓展提供了广阔空间。公司旗下宇视运动的AI解说技术已在浙江城市篮球联赛、“湘超”等多个大众顶级赛事中成功落地应用，为AI文教体业务尤其是“AI+体育”赛道注入信心，打开了巨大想象空间。

　　相关体育企业在技术研发与商业化落地层面的积极探索，进一步为体育产业发展注入活力。

　　年内专精特新企业A股上市数量同比增长33.33%

　　今年以来，多地密集出台专项政策，引导专精特新企业加速向A股市场汇聚，构建“储备—培育—上市”的全链条服务体系。

　　9月9日，工业和信息化部认定的第三批专精特新“小巨人”企业河北世昌汽车部件股份有限公司，在北京证券交易所启动新股申购，预计募集资金1.71亿元，该资金将重点投向浙江星昌高压油箱二期项目与补充流动资金。

　　不难看出，在专精特新企业突破技术瓶颈、扩大产能规模、加速市场化进程的发展道路上，资本市场正成为助力企业从小到大、由弱变强的重要支撑。日前，工信部部长李乐成在国新办举行的“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会上表示，工信部会同有关部门出台了一系列促进中小企业高质量发展的政策措施，比如国家中小企业发展基金累计投资项目1981个，投资金额超过690亿元，累计有超过2000家的专精特新企业在A股上市。

　　家电“出海”踏上新征程

　　9月5日至9月9日，被誉为“全球消费电子技术风向标”的2025年德国柏林国际消费电子展（以下简称“IFA2025”）在德国柏林举行，此次展会吸引了全球近2000家参展商参与，观众规模超25万人次。其中最引人瞩目的，无疑是来自中国的自主创新力量。

　　记者从主办方获悉，本届IFA，中国参展企业从去年的 420家 增长到今年的764家，创下历史新高；占参展商总数的比例从去年的近四分之一增长到超过三分之一。除了参展规模大幅提升，中国家电企业在技术展示、创新深度、影响力方面也有了质的飞跃。

　　IFA2025热闹背后，中国家电企业正以人工智能（AI）技术为引擎，在显示、厨电、机器人等多赛道掀起“技术风暴”，通过生态化战略打开全球市场新空间，实现从产品“出海”到模式“出海”的跨越。

　　内幕交易者终将付出沉重代价

　　近日，某上市公司董事长及其明星女友因涉嫌内幕交易被刑事拘留，引发市场关注。本案中，从证监会行政处罚到公安机关刑事立案的顺畅衔接，不仅体现出我国资本市场监管持续保持高压态势，监管协同机制不断完善，也向市场参与者发出强烈信号：内幕交易者终将付出沉重代价。

　　内幕交易是指证券交易内幕信息的知情人和非法获取内幕信息的人在内幕信息公开前，买卖相关证券、泄露内幕信息、建议他人买卖该证券。由于作案难度较低，内幕交易是金融领域高发的犯罪案件。

　　本案中，董事长作为公司核心管理人员，本应恪守诚信义务，却将涉及重大资产重组的未公开信息泄露给女友，试图利用信息不对称牟取非法利益。这种行为直接破坏了资本市场的“三公”原则，损害了其他投资者的合法权益。