铂力特(688333)：金属3D打印领先企业 持续拓展新兴领域

　　本报告导读：

    　　公司是国内金属3D 打印设备龙头企业，一体化布局材料、设备与服务，持续受益于航空航天、3C、新能源车等领域规模化应用。

    　　投资要点：

投资建议：首 次覆盖，给予增持评级。预计公司 2025/2026/2027 年 EPS分别为0.77/1.17/1.55 元。公司是国内金属3D 打印的龙头企业，一体化布局材料、设备、服务领域，对标可比公司，给予2025 年120 倍PE 估值，目标价91.97 元，首次覆盖，给予增持评级。

国内金属增材制造领先企业，发展势头强劲。公司成立于2011 年，主要从事增材制造业务，主要产品为增材制造装备、通用设备制造、金属加工机械制造、通用零部件制造；主要提供3D 打印服务、技术开发服务。2025 年上半年，公司营业总收入为6.67 亿元，同比+17.22%，归母净利润为0.76 亿元，同比+9.98%。2025 年Q2，公司收入达到4.40 亿元，同比+23.09%，归母净利润为0.91 亿元，同比+33.37%。

3D 打印行业处于高速成长期，未来聚焦突破核心技术与拓展规模化应用。3D 打印技术是一种快速成型技术，通过对模型数字化立体扫描、分层处理，借助于数字化制造设备，利用材料不断叠加形成所需的实体模型。3D 打印全球市场空间广阔且规模高速增长，据华经产业研究院数据，2022 年全球 3D 打印市场规模180 亿美元，预计2025 年达298亿美元、2030 年达853 亿美元，2025~2030 年CAGR 预计23.4%。国内方面，受3D 打印产品规模化应用及设备需求释放带动，2025 年预计达457 亿元。

开展商业航天金属3D 打印规模化应用，推进新兴行业的应用拓展。1）航空航天：公司市场占有率领先，与空客等国际企业达成深度合作，实现从供应商到联合开发伙伴的角色升级。公司已助力多个商业航天客户完成发射、飞行任务，多个商业航天项目已进入批量生产阶段。2）其他新兴行业：公司将金属增材制造技术拓展至新能源汽车模具、3C 电子、人形机器人等新兴领域，推动金属3D 打印技术从定制化小批量走向规模化批量生产。通过自主研发大型多光装备、自动化产线、专用粉末材料及智能控制系统，公司不断提升打印效率、降低生产成本，强化产业链协同创新能力，实现从技术突破到产业应用的广泛覆盖。