四大证券报纸头版内容精华摘要（12月3日）

　　中国证券报

　　给房子办张“信托身份证” 不动产不止“住”这么简单

　　“作为自闭症孩子的父母，我们最大的担忧就是：我们老了、不在了以后，孩子该怎么办？”70岁的北京市通州区居民田女士道出了无数特殊家庭的心声。今年4月，她为40岁的自闭症儿子办理完成全国首例不动产信托财产登记，让房产成为儿子未来生活的“守护者”。

　　不到一年时间，不动产信托财产登记试点在全国多点开花，信托公司争相在这片制度蓝海中布局，同时为普通家庭提供了全新的财富保障方案。

　　江苏省首单业务的落地藏着地方试点的“苏式巧思”。苏州信托11月10日成功设立江苏省首单不动产服务信托，11月17日完成不动产信托财产登记。该不动产服务信托创新融合“以房养老+特殊需要+公益目的”三重属性，在满足多层次、个性化养老需求的同时，又通过信托架构实现对流浪动物保护的长期公益支持。

　　纵深推进板块改革 拓展多层次资本市场服务功能

　　兴发集团（600141）将旗下专注湿电子化学品的兴福电子分拆至科创板于年初上市。此举实现了主板龙头与科创板“硬科技”企业的联动布局，成为我国多层次资本市场协同发展的生动案例。

　　2025年是多层次资本市场建设进一步深化改革的大年，从科创板设立科创成长层并迎来首批企业，到创业板正式启用支持优质未盈利创新企业上市的第三套上市标准，再到北交所与新三板之间的转板通道愈发通畅……一幅错位发展、功能互补的多层次资本市场全景图正徐徐展开。

　　结合近期监管部门表态，市场人士分析认为，未来一段时期，板块改革仍将是建设多层次资本市场的重要抓手。通过深化科创板、创业板改革，推动转板机制常态化，积极发展多元股权融资等，资本市场服务实体经济质效有望全面提升。

　　私募基金迈入22万亿时代 专业化与差异化竞争激烈

　　2025年10月末，私募基金管理规模首次突破22万亿元，站上历史新高。这一数字背后，是行业内在结构的悄然重塑：尾部管理人持续出清，资源加速向头部汇聚；证券私募强势崛起，推动行业从过去的“单轮驱动”转向更为均衡健康的“双轮并进”。

　　站在新的规模起点上，一场围绕专业能力、合规经营与技术赋能的深度转型已然展开，行业正告别“规模红利”，步入以核心投研能力与差异化服务决胜未来的新阶段。

　　日前，中国证券投资基金业协会发布的2025年10月私募基金管理人登记及产品备案月报显示，截至2025年10月末，私募基金规模达22.05万亿元，较9月末增加1.31万亿元。

　　五部门：加强人才队伍建设 促进数据领域产学研用协同

　　国家发展改革委12月2日消息，国家发展改革委、国家数据局、教育部、科技部、中共中央组织部近日印发《关于加强数据要素学科专业建设和数字人才队伍建设的意见》，旨在加强数据要素学科专业建设和数字人才队伍建设，促进数据领域教育链、人才链与产业链、创新链融合发展。意见明确，以应用场景为载体，促进数据领域产学研用协同。

　　意见提出，优化学科专业设置。教育部门与数据管理部门加强数据要素相关学科专业建设，支持有条件的学位授予单位建设数据科学与工程、数字经济与管理等数据要素相关学科专业，引导鼓励有条件的数据企业、研究机构积极参与。建立健全数据要素相关学科专业本硕博衔接的人才培养机制。支持职业院校根据产业发展需要，及时动态调整数据相关专业，研究增设数据采集清洗、数据标注、数据合规、数据运营等贴近市场需求的相关专业。

　　上海证券报

　　FT账户功能升级启动 优先选择临港企业

　　经过为期一个月的公开意见征集，中国人民银行上海总部近日正式印发《上海自由贸易试验区自由贸易账户功能升级实施办法（试行）》（下称“办法”），旨在探索实现自由贸易账户（即FT账户）跨境资金自由收付，满足实体企业新发展需求，深化上海自贸区跨境资金流动管理制度型开放。

　　办法要求各相关金融机构启动自由贸易账户功能升级试点，建立健全试点业务内控机制，完善配套系统建设，配备专项服务团队，为试点企业提供高质量跨境金融服务。

　　多位受访人士认为，FT账户是上海跨境金融先行先试的典型样本，时隔多年在上海自贸区进行功能升级试点具有重要意义。在此试点基础上，跨境企业的资金往来会更加便利，有助于增强上海国际金融中心的竞争力和影响力。

　　“两重”项目牵引 扩大有效投资有力度

　　扩大有效投资，冲刺全年经济增长目标。临近年底，各地一批“两重”建设项目不断刷新“进度条”。同时，各类投资向“新”集聚，我国投资结构总体呈持续优化态势。

　　从今年前10个月来看，扣除价格因素，固定资产投资保持小幅增长，投资的实物工作量仍在增加。多位专家向上海证券报记者表示，随着新型政策性金融工具加快投放等，预计很快会形成实物工作量，加上其他各项促投资政策陆续落地，将有效撬动大量投资，今年全年投资有望实现温和增长。

　　锚定景气度与业绩 基金备战跨年行情

　　岁末将至，市场对跨年行情的期待持续升温。在多家机构看来，多路增量资金年底有望形成共振，催生跨年行情。站在当前时点，机构也正密集调研寻找投资机会，景气度与业绩成为投资的核心聚焦因素。

　　备战跨年行情已成为机构当前的共识。招商证券近期发布的研报显示，12月容易形成各路增量资金的共振，从而形成经典的跨年行情。

　　今年1月发布的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》要求，提升商业保险资金A股投资比例与稳定性。招商证券认为，每年一季度都是保险开门红，新增保费配置股票需求增加，12月是提前布局的时机。与此同时，历史数据显示，如果前两年权益类资产表现比较好，则第二年年底居民加仓权益类资产概率明显加大。

　　信用修复新规公布 进一步畅通经营主体“复活”渠道

　　市场监管总局日前出台了新的《市场监督管理信用修复管理办法》(下称“新《办法》”)，扩大了信用修复范围，并缩短了公示期和办理时限，进一步健全信用修复制度，鼓励当事人主动纠正违法失信行为，重塑良好信用。新《办法》共31条，将于2025年12月25日实施。

　　“相比较2021年7月制定出台的《市场监督管理信用修复管理办法》，新《办法》以部门规章的形式发布，统一了信用修复规则，增加了便民利企创新举措。”市场监管总局信用监管司副司长荆琼华12月2日在市场监管总局专题发布会上表示。

　　在信用修复范围方面，新《办法》将破产重整企业纳入信用修复范围。破产重整企业持人民法院批准重整计划或者认可和解协议的裁定书就可以申请临时信用修复。市场监管总局表示，将解除可能影响重整计划或者和解协议执行的管理措施，为破产重整企业恢复信用、重新开展正常经营、参与市场竞争提供支撑。

　　证券时报

　　政策组合拳打破“内卷” 中国经济提质升级进行时

　　2025年，“反内卷”成为贯穿中国经济转型的核心关键词。从“综合整治‘内卷式’竞争”首次被写入政府工作报告，到国家发展改革委、市场监管总局联合公告治理价格无序竞争，再到修订后的反不正当竞争法正式施行、价格法修正草案公开征求意见……一系列政策组合拳覆盖传统产业与新兴领域，通过供给侧改革深化与市场化引导协同发力，推动多个行业逐步摆脱低水平价格战的泥潭，迈向以质量和创新为核心的发展新阶段。

　　最新经济数据印证了政策成效。8月以来，规模以上工业企业利润累计增速已连续3个月实现正增长；10月份，工业生产者出厂价格指数（PPI）环比结束持平态势，年内首次回升，同比降幅亦连续第3个月收窄。

　　中国人民大学国家发展与战略研究院副院长刘晓光分析指出，前三季度工业企业利润整体向好，核心得益于年中以来持续加码的“反内卷”政策，这反映出经济微观层面已实现表观修复，但深层次的活力仍有待激发。

　　“小电驴”新国标落地 产业链迎来新增长机遇

　　根据电动自行车强制性新国标规定，12月1日起，旧版标准车辆全面禁止销售，在此背景下，电动自行车市场有何变化备受关注。

　　记者近日走访市场看到，受新国标认证、产线切换适配等因素影响，当前电动自行车车型供应暂显紧张。因新国标实施带来的生产成本上升，终端销售价格有所上涨。有业内人士表示，短期内市场销量预计将出现下滑，但业内对长期增长仍持乐观态度。对于行业而言，新国标的落地推动供给端结构优化，既有利于头部企业发展，也为整个产业链带来了新的增长机遇。

　　脑机接口“大会潮”来袭 行业发展按下加速键

　　12月份，多地将举行脑机接口大会。

　　由上海市科学技术委员会、闵行区人民政府、脑机接口产业联盟单位共同主办的2025脑机接口大会将于12月4日至5日在上海举行，本届大会实现多项“首次”突破：首次举办国内大规模多赛道脑机接口竞技赛，首次设立脑机接口开发者大会，首次开设聚焦投融资的“投资合作”分论坛。

　　12月11日至12日，由杭州市人民政府、浙江省科学技术厅、浙江大学及中国人工智能学会共同主办的2025“智联·未来”脑机接口国际会议暨第二届中国脑机智能大会，定于杭州举行。本次大会以“脑机融合 智联未来”为主题，聚焦脑机智能的技术前沿与应用热点。

　　脑机接口已上升为“国家战略”，为需要前瞻布局的六大未来产业之一，被明确写入 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》中。

　　锚定新质生产力 券商投行全生命周期服务体系日渐完善

　　近日，在深圳举行的“第十九届深圳国际金融博览会暨2025中国金融机构年会”分论坛“中国证券业投资银行高峰论坛”上，多位投行大咖以“拥抱新质生产力，投行如何作答‘科技金融’大文章”为核心议题，就投行如何服务新质生产力展开对话。

　　国元证券执委会委员、董事会秘书李洲峰，国海证券副总裁殷传陆，国联民生（601456）承销保荐联席总经理孔强，申万宏源承销保荐公司董事会秘书、总经理助理包建祥，中金公司（601995）投行委委员、深圳总部负责人潘志兵参加了圆桌讨论。国泰海通董事总经理薛阳担任主持人。

　　与会嘉宾普遍认为，科技金融是投行转型的核心赛道，需针对性搭建专业化服务架构。针对科技企业高投入、高成长、高风险的特性，投行正依托行业研究优势构建硬科技识别与评估体系，完善覆盖孵化、融资、上市、并购的全生命周期服务。同时嘉宾呼吁，政策端需提升包容性与稳定性，优化监管协同机制，提升审核效率，为投行服务科技创新扫清障碍，凝聚金融与科技合力助推新质生产力落地。

　　证券日报

　　券商竞逐另类投资业务机遇 助力科技创新与产业升级

　　开展另类投资业务是券商服务实体经济、满足科创企业融资需求的重要方式之一。近年来，为把握市场机遇，券商持续优化另类投资业务发展战略，切实践行“投早、投小、投硬科技”，助力科技创新与产业升级，同时根据实际需求对另类投资子公司的资本金进行灵活调整，以提升资源配置效率。

　　近日，中国证监会官网信息显示，证监会核准金圆统一证券通过设立子公司从事另类投资业务（限参与创业板、科创板、北交所项目跟投，对台资参控股企业进行股权投资）。同时，中国证监会要求该券商依法办理子公司工商设立登记，修改公司章程，并报住所地证监局备案；依法完成子公司筹建工作；切实履行母公司的管控责任，加强对子公司的合规管理和风险控制等。

　　养老理财产品试点扩容长期资金入市可期

　　12月1日，中国理财网官方公众号发布消息称，11月25日，银行业理财登记托管中心有限公司（以下简称“理财登记中心”）围绕养老理财试点扩大工作开展座谈交流，国家金融监督管理总局资管机构监管司，前期参与养老理财试点的理财公司、商业银行，以及中央结算公司、中债金科公司等有关单位代表人员参与此次研讨。

　　今年10月30日，国家金融监督管理总局发布《关于促进养老理财业务持续健康发展的通知》（以下简称《通知》）。《通知》共二十二条，包括稳步扩大养老理财产品试点、不断完善养老理财产品设计、探索提供多样化养老金融服务、持续完善内部管理机制、积极支持养老产业发展、切实加强风险管理等六方面要求。

　　零售业上市公司积极构建差异化竞争优势

　　近期，多家零售业上市公司密集举办业绩说明会。12月2日，三江购物（601116）俱乐部股份有限公司（以下简称“三江购物”）、杭州解百（600814）集团股份有限公司（以下简称“杭州解百”）、重庆百货（600729）大楼股份有限公司（以下简称“重庆百货”）举办了业绩说明会。从会上交流内容来看，零售企业正紧跟消费升级趋势，着力构建差异化竞争优势。

　　数字化是大多数零售业上市公司的努力方向。

　　“门店数字化是一个循序渐进的过程，后续还需逐步完善。”三江购物当值总裁庄海燕告诉《证券日报》记者，其成效体现在多个层面，包括门店核心操作流程精简优化，降低门店陈列工作压力，商品缺货率显著下降等。

　　开放、务实、向新 多地持续优化营商环境

　　近日，黑龙江省、贵州省、上海市等多地围绕优化营商环境议题部署工作。

　　例如，11月27日，黑龙江省第十四届人民代表大会常务委员会第二十五次会议决定对《黑龙江省优化营商环境条例》作出修改。

　　国研新经济研究院创始院长朱克力对《证券日报》记者表示，优化营商环境是激发市场活力、增强发展内生动力的关键举措，多地主动作为，将推动有效市场和有为政府更好结合，厚植各类企业茁壮成长的土壤，为经济高质量发展提供有力支撑。

　　好的营商环境是生产力，也是竞争力。今年以来，国内各地持续优化营商环境，政策红利与实践探索相辅相成，整体呈现出三大特点，即开放、务实、向新。