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事件:基于对公司未来发展前景的信心以及长期投资价值的认可,为促进公司持续、稳定、健康发展,切实维护广大投资者权益和资本市场的稳定,公司控股股东、实际控制人自愿承诺2023 年9 月14 日起六个月内不减持所持有的公司股票,包括承诺期间该部分股份因资本公积转增、派送股票红利、配股、增发等事项产生的新增股份。
实控人承诺半年内不减持,增持计划开始实施。公司近日公告实控人自愿承诺半年内不减持,且于5 月公告计划增持公司股份,合计拟增持金额不低于人民币3000 万元,不超过人民币5000 万元,截至9 月14 日已完成增持金额1912.7 万元,实控人不减持承诺及开始增持计划彰显对公司发展的信心。
三元前驱体市占率稳居全球前二,高镍及出口占比维持高位。公司上半年三元前驱体出货超7.1 万吨,同比+7.8%,稳居全球市场前二,出口约4.4 万吨,占62%以上,8 系及以上高镍出货量超5.7 万吨,占80%以上,9 系超高镍产品出货量超4.4 万吨,占62%以上,新一代梯度核壳前驱体出货0.6万吨,同时公司与SK On 和ECOPRO 签署备忘录,在印尼和韩国建设三元产业链产能,将有效应对美国IRA 法案,全年出货目标维持18 万吨。
印尼青美邦项目一期进展顺利,回收业务放量增长。公司青美邦项目实现达产,上半年MHP 出货1.03 万金属吨,单吨净利约0.61 万美元/吨(4.3 万元/吨),较火法工艺成本优势显著,下半年MHP 预计出货1.6 万金属吨,全年预计出货2.6 万金属吨,总规划镍产能12.3 万吨。上半年动力电池回收业务快速增长,回收与梯级利用的动力电池约1.2 万吨,同比增长40%以上,占据中国动力电池报废总量的10%以上,全年回收量目标3 万吨。
投资建议:考虑钴业务复苏相对缓慢且三元需求下降,下调公司业绩预期,预计23-25 年公司归母净利润为11.4/23.8/27.2 亿元( 原预测为18.4/30.2/34.8 亿元), 同比增长-12.0%/108.3%/14.6%, 对应PE 为28.1x/13.5x/11.8x,维持“买入”评级。
风险提示:下游需求不及预期,镍钴价格大幅波动,项目进展低于预期更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
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