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跨境电商领军,维持“买入”评级
公司为国内B2B 跨境电商领军,有望受益AI 赋能带来的成长机遇。我们维持原有盈利预测,预计2023-2025 年归母净利润为3.93、5.18、6.84 亿元,EPS 为1.26、1.66、2.19 元/股,当前股价对应PE 为25.0、18.9、14.3 倍,维持“买入”评级。
事件:公司发布2023 年三季报,利润快速增长2023 年前三季度,公司实现营业收入11.25 亿元,同比增长1.13%;实现归母净利润2.98 亿元,同比增长24.69%;实现扣非归母净利润2.95 亿元,同比增长30.76%。单3 季度,公司实现营业收入3.86 亿元,同比增长0.23%;实现归母净利润1.08 亿元,同比增长12.36%;实现扣非归母净利润1.08 亿元,同比增长20.80%。
盈利能力提升,现金流表现亮眼
前三季度公司利润快速增长,净利率同比提升4.92 个百分点至26.25%,盈利能力提升,主要系(1)中国制造网收入稳定增长;(2)公司持续内部费用优化,期间费用率下降显著,销售费用率同比下降0.96 个百分点至35.95%,管理费用率同比下降0.68 个百分点至8.34%,研发费用率同比下降2.53 个百分点至10.31%;(3)参股公司江苏苏宁银行发放现金股利,前三季度投资收益为0.21亿元,同比增长519.88%。前三季度公司现金流表现亮眼,实现经营活动现金净流量2.22 亿元,同比增长56.36%,主要系中国制造网现金收入增加,以及子公司焦点互联网科技小额贷款有限公司贷款净收回增加。
AI 外贸助手快速迭代,打开公司成长空间
9 月4 日,AI 麦可3.0 以“数智员工”的姿态亮相,将致力于搭建更广泛的外贸场景应用集群,最终提供外贸全链路AI 解决方案;针对买家侧的AI 助手也正式上线,帮助采购商高效锁定合作伙伴。我们认为公司AI 产品迭代进展积极,有望助力提升ARPU 值,扩大付费用户规模,打开公司成长空间。
风险提示:AI 落地不及预期风险;市场竞争加剧风险;公司研发不及预期。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
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