网站首页 > 精选研报 正文
1. 公司全年利润同比有明显增长
根据公司2023 年度报告,2023 年公司归母净利润为47.89 亿元,同比提高54.71%。其中公司第四季度归母净利润为13.96 亿,同比提高2693.91%。
2. 乙烷路线有成本优势
纵向:进入2024 年,受益于天然气价格的下跌,截至2024 年3 月22 日,乙烷均价为19.3 美分/加仑,同比2023 年(均价24.3 美分/加仑)下降5美分/加仑,我们认为2024 年公司业绩有望进一步增厚。
横向:公司的乙烷裂解路线跟石脑油与煤制烯烃路线相比有着成本优势,根据我们计算,截止2024 年3 月22 日,石脑油路线、乙烷裂解跟煤制乙烯的年均利润分别为-112 元/吨、2967 元/吨与1314 元/吨。
3. 丙烯酸酯利润有望开始好转
根据我们计算2023 年丙烯酸丁酯的年均利润为71.9 元/吨,相比2022 年的-464.7 元/吨,行业实现了扭亏为盈。2024 年,丙烯酸丁酯仅万华一套16 万吨投产,截至2024 年3 月22 日,根据我们计算丙烯酸丁酯单吨盈利为124.8 元/吨,有望增厚公司2024 年业绩。
4. 新项目进入环评阶段
2023 年12 月29 日,连云港石化有限公司 α-烯烃综合利用高端新材料产业园项目(一阶段)进入第一次环评阶段。我们预计等两期项目投产之后,公司乙烷路线所带来的乙烯产能将从250 万吨增长至500 万吨,进一步提高C2 产业链利润。
5. 乙烷有望保障公司继续低成本扩张
我们在外发报告《美国天然气产量增长,卫星化学有望维持成本优势》中表明,随着GOR(天然气产量/原油产量)带动天然气产量提高,乙烷产量或将随之增长,我们预计乙烷供需有望维持一个比较宽松的状态,公司成本优势或将维持。
6. 盈利预测
维持公司2024/2025 年归母净利润57.2/67.7 亿元,考虑到公司乙烯产能的增长,给予公司2026 年归母净利润87.10 亿元,对应EPS 为1.70/2.01/2.59元/股,维持“买入”评级。
风险提示:1)天然气价格上涨,导致公司原材料乙烷价格上涨的风险;2)丙烯酸及酯有新项目投产,导致行业格局恶化的风险;3)新项目投产不及预期的风险。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
1、在下载过程遇到问题,请您 联系客服:QQ:2180737354 或 微信1:bsqj88886或者备用微信:bsqj88887 ,我们会在第一时间修复和反馈。2、本站所提供的股票指标等资源仅供参考学习交流,没稳赚的指标,赢亏自负,如果觉着指标好用请支持正版,否则产生的一切后果将由下载用户自行承担,有部分股票指标资源为网上收集或仿制而来,若模板侵犯了您的合法权益,请来联系我们,我们会及时删除,给您带来的不便,我们深表歉意!
⇒⇒⇒点击加入通达信指标公式交流群QQ群
猜你喜欢
- 2024-09-20 石头科技(688169):加快海外渠道布局 抢占更多收入增量
- 2024-09-20 拓荆科技(688072):24Q2营收环比高增69% 超高深宽比CVD&键合新产品进展顺利
- 2024-09-20 伊戈尔(002922):盈利能力快速提升 变压器出海持续景气
- 2024-09-20 亚虹医药(688176):商业化稳步推进 APL-1702国内递交NDA
- 2024-09-20 德业股份(605117):逆变器修复强势 储能电池包羽翼渐丰
- 2024-09-20 中科曙光(603019):业绩稳健增长 强化计算产业生态优势
- 2024-09-20 海螺水泥(600585):业绩延续承压 高分红优势凸显
- 2024-09-20 康辰药业(603590):KC1036Ⅲ期持续推进 金草片即将申报上市
- 2024-09-20 绿色动力(601330):现金流持续改善 率先推出高分红规划
- 2024-09-20 老凤祥(600612):二季度归母净利润增长8% 盈利能力持续优化
- 09-20石头科技(688169):加快海外渠道布局 抢占更多收入增量
- 09-20拓荆科技(688072):24Q2营收环比高增69% 超高深宽比CVD&键合新产品进展顺利
- 09-20伊戈尔(002922):盈利能力快速提升 变压器出海持续景气
- 09-20亚虹医药(688176):商业化稳步推进 APL-1702国内递交NDA
- 09-20德业股份(605117):逆变器修复强势 储能电池包羽翼渐丰
- 09-20中科曙光(603019):业绩稳健增长 强化计算产业生态优势
- 09-20海螺水泥(600585):业绩延续承压 高分红优势凸显
- 09-20康辰药业(603590):KC1036Ⅲ期持续推进 金草片即将申报上市