网站首页 > 精选研报 正文
支线航司龙头,中长期发展前景广阔
华夏航空聚焦支线航空市场,在旅客周转量等方面,遥遥领先多数支线航司。支线蓝海市场,未来空间广阔。航网通达性提升,支线航空发展迅速。
随着中西部地区经济增长迅速、支线发展利好政策不断落地,支线航空中长期发展前景广阔。未来随着经济复苏,支线航空需求释放,华夏航空的收入与利润有望回升。
困境反转,盈利能力有望回升
一方面,华夏航空加强风险管控,走出“安全事故”困境。整改措施相应落地,华夏航空运营能力不断恢复、改善,盈利能力有望回升。另一方面,华夏航空经营能力增强,走出“高政府补贴依赖度”困境。华夏航空通过灵活调度航网结构、提高通程业务占比及规模经济效应,巧妙缓解政府补贴不确定带来的盈利风险,经营能力不断提高,盈利能力有望回升。
支线补贴政策调整助推Q1 业绩超预期,可持续经营拐点或现经济复苏,量微升、价略跌。2023 年华夏航空的客公里收益达0.56 元/客公里,同比下跌13%,约为2019 年的94%水平。截至2024 年Q1,华夏航空的客座率为77%,环比增加2%,已接近2019 年水平。
2018-2023 年,华夏航空的机构运力购买收入占比从36%下降至19%。
2024Q1 华夏航空的归母净利润达0.25 亿元,扭亏为盈,主要系民航局支线补贴政策调整带来的其他收益增加。未来随着中国的支线航空补贴政策持续更新完善,我们认为华夏航空的政府补贴力度有望进一步提高,盈利能力回升,可持续经营拐点或将显现。
调整盈利预测
考虑疫后支线客运量仍在恢复过程中等因素,下调2024 年预测归母净利润至3.0 亿元(原预测4.9 亿元),下调2025 年预测归母净利润至9.1亿元(原预测9.8 亿元),引入2026 年预测归母净利润11.8 亿元。考虑历史上库存周期上行阶段航空股的股价表现较好,上调至“买入”评级。
风险提示:疫情出现反复,经济持续低迷,燃料油成本超预期上行,利率变动风险,汇率波动风险,飞行安全风险。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
1、在下载过程遇到问题,请您 联系客服:QQ:2180737354 或 微信1:bsqj88886或者备用微信:bsqj88887 ,我们会在第一时间修复和反馈。2、本站所提供的股票指标等资源仅供参考学习交流,没稳赚的指标,赢亏自负,如果觉着指标好用请支持正版,否则产生的一切后果将由下载用户自行承担,有部分股票指标资源为网上收集或仿制而来,若模板侵犯了您的合法权益,请来联系我们,我们会及时删除,给您带来的不便,我们深表歉意!
⇒⇒⇒点击加入通达信指标公式交流群QQ群
- 上一篇: 通达信股神叠彩线主图指标公式源码神彩笑脸
- 下一篇: 通达信涨停强洗盘选股指标公式源码
猜你喜欢
- 2024-09-19 中国外运(601598):电商业务利润增长中期派息保持稳定
- 2024-09-19 北方稀土(600111):减值拖累业绩表现 关注稀土价格回升
- 2024-09-19 潮宏基(002345):Q2归母净利同比+17% 产品力打造效果逐步彰显
- 2024-09-19 利柏特(605167):利润增速表现亮眼 充足订单保证业绩增长
- 2024-09-19 森麒麟(002984):2Q24盈利水平再创新高 摩洛哥项目投产在即
- 2024-09-19 浙商银行(601916):多手段严控资产质量
- 2024-09-19 老凤祥(600612):业绩符合预期 行业不利环境下彰显韧性
- 2024-09-19 民生银行(600016):中期分红方案公布 净息差企稳
- 2024-09-19 中信证券(600030):业绩小幅下滑符合预期 投行与信用业务承压
- 2024-09-19 三一重工(600031):海外市场推进顺利 受益内需周期开启