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1H2024 业绩预告符合我们预期
公司发布1H2024 业绩预告:预计营收9,470 万元(同比微增2.22%),净利润1,240 万元(同比+18.16%)。我们计算1H2024 净利润率13.1%,扣非净利润率1.4%。结合公司2Q24 年以来的变化,我们解读如下:
1H24 新签订单恢复性增长。1)据公司5/27 日问询函的回复,2024M4 新签订单同比增长177%,主要在于核工业项目招标。2)公司以多领域、梯队式发展,产品项目数量由2022 年末的48 个增加至2023 年末的65 个,2024 年形成特定场景装备、综合系统解决方案、防爆AGV为主体的产品矩阵。
核废料储存技术取得突破。中核集团7/25 日公开发文,“由中核集团旗下单位中国原子能科学研究院自主研发的两步法φ650mm 冷坩埚玻璃固化工程样机顺利完成90 天连续运行试验”,标志着我国冷坩埚玻璃固化技术具备工程应用条件。景业智能作为联合参与方之一,为处理高放废物提供技术保障。
1H2024 盈利能力有所提升。预计1H2024 公司净利润率为13.1%,较2023 年同期水平(11.3%)提升1.8pct。公司加强增效降本工作,2024 年在保证交付的情况下,成本费用管控加强。
关注要点
多项新业务开拓,特种小巨人成长加速。根据公司7 月份交流,乏燃料后处理二期工程项目正常交付中,示范厂三期工程项目和大厂科研项目有序招投标,取得订单增长明显;核燃料元件制造及其他专项环节,订单小幅增长;核电环节作为公司重点拓展领域,公司已投入相关产品及智能装备的研发,业务持续拓展中,我们看好未来2-3 年业绩增长弹性。
盈利预测与估值
我们维持2024/2025 年盈利预测不变,考虑到机械自动化板块估值回落,下调目标价18.9%至34.71 元,对应2024/2025 年P/E为40x/21x。现价对应2024/2025 年P/E为31.5x/16.7x,对应27%涨幅空间,维持跑赢行业评级。
风险
交付确认波动性,科研样机确定性等。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
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