芯动联科(688582)：业绩持续表现优异 高可靠+定点下游放量趋势明显

2024 年中报业绩表现优异，持续看好公司兑现业绩公司发布2024 年半年报，实现营业收入1.37 亿元，同比增长42.04%；实现归属上市公司股东的净利润5645.20 万元，同比增长38.07%；实现归属上市公司股东的扣非经常性损益的净利润4748.66 万元，同比增长59.99%。业绩持续表现优异，看好公司产品市场渗透率提升未来业绩持续兑现。

    　　签订经营重大合同订单，下游放量趋势凸显

公司于2024 年7 月5 日发布公告，与客户签订一笔日常经营销售合同，向客户Q及其分公司客户P 销售一批陀螺仪和加速度计产品，预计合同在2024年12 月31 日前实施完毕，合同金额约1.222 亿元人民币（含税）。合同内容，销售一批陀螺仪和加速度计产品。成为公司自上市以来，公开发布的最大一笔销售订单，下游放量趋势日渐显现。

    　　定点智驾客户，民用市场蓄势待发

公司于2024 年7 月24 日发布公告，收到国内某知名汽车企业（根据与客户的保密协议，无法披露客户的具体名称，以下简称“客户”）的定点通知。

客户选择本公司作为零件的供应商，具体产品供应时间、价格以及供应量以签订的供应协议及销售订单为准。进一步提升公司在汽车市场的影响力，有利于提升公司的整体竞争力。

    　　投资建议

我们看好公司长期发展，高可靠+民用市场有望支撑公司未来数年的收入高增长，维持盈利预测为： 2024-2026 年营业收入为4.72/6.84/9.68 亿元；2024-2026 年预测归母净利润分别为2.37/3.26/4.02 亿元；2024-2026 年对应的EPS 为0.59/0.82/1.01 元。公司当前股价对应的PE 为49/36/29 倍，维持“买入”投资评级。

    　　风险提示

    　　1）技术研发突破不及预期；2）下游需求不及预期；3）核心技术人员流失；4）原材料成本大幅波动影响毛利率；5）市场竞争加剧影响毛利率的风险。