网站首页 > 精选研报 正文
事件:公司发布2024 年半年报,24H1/24Q2 公司分别实现营业收入88.6/45.7亿元,同比增长4.2%/1.5%;实现归母净利润9.01/4.49 亿元,同比变化+4.2%/-6.0%。
营收端,销量稳健增长,结构表现有所承压。拆分量价,24H1/24Q2 公司实现销量178.38/91.7 万千升,同比+3.30%/1.53%;实现吨价4834.46/4848.30元,同比+0.25%/-0.66%。分档次看,公司高档/主流/经济产品24H1 分别实现营收52.63/31.74/1.86 亿元,同比+2.82%/+4.37%/+11.45%;24Q2 分别实现营收26.92/16.53/1.00 亿元,同比变动-1.90%/+5.12%/+10.65%。Q2 吨价有所下滑,主因:1)雨水天气影响以及餐饮承压,使得高档产品有所下滑;2)消费力表现不及预期,我们预计疆外乌苏、1664 等高端产品销量承压。但嘉士伯、乐堡等产品表现亮眼,同时公司也持续推进主流价格带的持续升级。
利润端,费用率相对稳定,工厂折旧影响利润表现。24H1/24Q2 公司实现毛利率49.22%/50.45%,同比+0.73/-1.00pcts;实现净利率10.17%/9.84%,同比变动0/-0.79pcts。24H1 销售/管理/财务/研发费用率分别为15.23%/3.04%/-0.18%/0.13%,分别同比变化+0.70/-0.13/+0.17/0pcts;24Q2 销售/管理/财务/研发费用率分别为17.20%/2.95%/-0.17%/0.15% , 分别同比变化+1.26/-0.27/+0.19/-0.06pcts。单二季度毛利率有所下滑,主要系佛山工厂投产开始折旧对冲成本改善,同时结构的走弱也对毛利率产生影响。销售费用率有所增长,主要系旺季增加费用投放力度,预计Q3 回归正常。
投资建议:24Q3 预计旺季消费表现仍有压力,但产品结构升级有望持续,鉴于行业长期升级趋势及公司良好现金流和分红能力,预计公司2024-2026 年实现营收154.6/163.1/172.8 亿元,同比增长4.4%/5.5%/6.0%;实现归母净利润14.0/15.6/17.4 亿元,同比增长5.1%/10.9%/11.5%,实现EPS 为2.9/3.2/3.6 元,对应PE 为20/18/17x,维持"增持"评级。
风险提示:食品安全风险;原材料价格波动风险;旺季销售不达预期风险。更多精彩内容,请关注公众号:实盘操手
其他说明
1、在下载过程遇到问题,请您 联系客服:QQ:2180737354 或 微信:xxs008000(常用) 备用微信:bsqj88886(常用号不能用的情况再加),我们会在第一时间修复和反馈。
2、本站所提供的股票指标等资源请细看说明,适合自己再购买下载,指标不包安装,不懂的人切勿购买,新手勿扰。所有指标仅供参考学习交流,没稳赚的指标,赢亏自负,如果觉着指标好用请支持正版,否则产生的一切后果将由下载用户自行承担,有部分股票指标资源为网上收集或仿制而来,若模板侵犯了您的合法权益,请来联系我们,我们会及时删除,给您带来的不便,我们深表歉意!
⇒⇒⇒点击加入通达信指标公式交流群QQ群
猜你喜欢
- 2024-11-22 上海临港(600848):前三季度营收规模同比增长 园区运营服务表现超预期
- 2024-11-22 达梦数据(688692):营收利润持续超预期 信创建设逐步验证
- 2024-11-22 千味央厨(001215):逆势投入 着眼长期
- 2024-11-22 倍加洁(603059):Q3代工主业稳健成长 看好内生外延成长空间
- 2024-11-22 永安期货(600927):手续费收入环比改善 行业高质量发展拓宽空间
- 2024-11-22 双环传动(002472):盈利能力持续提升 产品矩阵与新领域加速拓展
- 2024-11-22 南山铝业(600219):氧化铝涨价增厚业绩 3Q24再推现金分红
- 2024-11-22 川仪股份(603100):3Q24营收增长放缓 盈利能力增强
- 2024-11-22 唐人神(002567):养殖成本仍存改善空间 饲料业务销售承压
- 2024-11-22 顺丰控股(002352):盈利能力持续提升 长期投资价值凸现